De forventede reformene for pengemarkedsfondene forfaller til gjennomføring i oktober 2016, og endrer drastisk hvordan investorer og de berørte fondselskapene ser dem som et alternativ for kortsiktig kontantinvestering. Mange investorer, spesielt institusjoner, står overfor økte risikoer eller lavere avkastning på sine kortsiktige penger, mens fondleverandører må revurdere verdien av sine tilbud. Med mer enn $ 2. 7 billioner investert i pengemarkedsfond, investorer og tilbydere har mye på spill i endringene og hvordan midler må styres framover. Endringene vil være nominelle for de fleste individuelle eller private investorer, men for institusjonelle investorer og fondleverandørene, vil endringene kreve betydelig revurdering av verdien av pengemarkedsfondene.

Reaksjonen bak pengemarkedsfondreformen

På toppen av 2008-finanskrisen ble Reserve Primary Fund, en stor fondsbestyrer i New York, tvunget til å redusere netto eiendelverdi (NAV) av pengemarkedsfondet under $ 1 på grunn av store tap generert av mislykkede kortsiktige lån utstedt av Lehman Brothers. Det var første gang et stort pengemarkedsfond måtte kutte $ 1 NAV, noe som førte til panikk blant institusjonelle investorer, som begynte masseinnløsninger. Fondet mistet to tredjedeler av sine eiendeler i 24 timer, og måtte til slutt suspendere driften og starte likvidasjon.

AD:

Seks år senere i 2014 utstedte Securities and Exchange Commission (SEC) nye regler for forvaltning av pengemarkedsfond for å forbedre stabiliteten og motstanden i alle pengemarkedsfondene. De nye reglene legger generelt strammere restriksjoner på porteføljebeslutninger samtidig som likviditets- og kvalitetskravene styrkes. Den mest fundamentale forandringen er kravet til pengemarkedsfond for å flytte fra en fast aksjekurs på $ 1 til en flytende NAV, som introduserer risikoen for rektor hvor den aldri hadde eksistert.

AD:

I tillegg krever reglene at fondutbydere innfører likviditetsgebyrer og suspensjonsporte som et middel for å forhindre løp på fondet. Kravene inkluderer aktivitetsnivåutløsere for å innføre likviditetsavgift på 1 eller 2%. Dersom ukentlige likvide midler faller under 10% av de totale eiendelene, utløser det en 1% avgift. Under 30% økes gebyret til 2%. Fond kan også suspendere innløsninger i opptil 10 virkedager i en 90-dagers periode. Mens disse er grunnleggende regelendringer, er det flere faktorer investorer bør vite om reformen, og hvordan det kan påvirke dem ved implementering.

Detaljhandel Investorer ikke helt påvirket

Den mest signifikante regelendringen, den flytende NAV, vil ikke trolig påvirke investorer som investerer i pengemarkedsfond.Disse midlene kan fortsatt opprettholde $ 1 NAV. Imidlertid kan de fortsatt være pålagt å innløse innløsningsutløsere for å lade likviditetsgebyr eller suspendere innløsninger. Mange av de større fondgruppene tar tiltak for å enten begrense muligheten for innløsningsutløsere eller unngå det ved å konvertere sine midler til et pengemarkedsfond som ikke har krav.

Det samme kan ikke sies for folk som investerer i førsteklasses pengemarkedsfond innenfor sine 401 (k) planer, fordi disse vanligvis er institusjonelle midler som er underlagt alle de nye reglene. Plan sponsorer må endre sine fond opsjoner, tilby et stats pengemarkedsfond eller et annet alternativ.

Institutional Investors Have a Dilemma

Fordi institusjonelle investorer er målet for de nye reglene, vil de bli mest berørt. For dem vil det komme ned til et valg om sikring av høyere avkastning eller høyere risiko. De kan fortsatt investere i amerikanske statsmarkedet, som ikke er underlagt de flytende NAV- eller innløsningsutløserne. Imidlertid må de akseptere et lavere avkastning. Institusjonelle investorer som søker høyere avkastning, må kanskje vurdere andre alternativer, for eksempel bankdefinansieringsbevis (CDs), alternative primærfond som investerer hovedsakelig i svært korte forfallsmidler for å begrense rente- og kredittrisiko, eller ultra kortvarige midler som tilbyr høyere gir, men har også mer volatilitet.

Fondgrupper må tilpasse seg eller komme seg ut av pengemarkedsfondene. De fleste av de store fondgruppene, som Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII

FIIFederated Investors Inc31. 79 + 0, 76%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Vanguard Group, planlegger allerede å tilby levedyktige alternativer til sine investorer. Fidelity konverterer sitt største primære fond til en statlig fond i USA. Federated tar tiltak for å forkorte løpetidene til sine primære midler for å gjøre det lettere å opprettholde en $ 1 NAV. Vanguard forsikrer sine investorer om at hovedfondene har mer enn nok likviditet for å unngå å utløse likviditetsavgift eller innløsningssuspensjon. Imidlertid vurderer mange fondgrupper fortsatt om kostnaden for overholdelse av de nye forskriftene er verdt å beholde sine midler. I forkant av de nye reglene solgte Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp27.75-0. 25% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) sin pengemarkedsvirksomhet til BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) i 2015. Uansett hvilken tilnærming en bestemt fondskonsern tar, kan investorer Forventer en tåke av kommunikasjon som forklarer eventuelle endringer og deres muligheter.