Bortsett fra faktorer som rentenivå og inflasjon er valutakursen en av de viktigste determinanter for et lands relative nivå av økonomisk helse. Valutakursene spiller en viktig rolle i et lands handelsnivå, noe som er kritisk for de fleste hver eneste fri markedsøkonomi i verden. Av denne grunn er valutakursene blant de mest ettertraktede, analyserte og regjerende manipulerte økonomiske tiltak. Men valutakursene gjelder også i mindre skala: de påvirker den reelle avkastningen til en investors portefølje. Her ser vi på noen av de store kreftene bak valutakursendringer.

Oversikt

Før vi ser på disse styrkene, bør vi skissere hvordan valutakursendringer påvirker et lands handelsrelasjoner med andre nasjoner. En høyere valuta gjør landets eksport dyrere og importerer billigere i utenlandske markeder. En lavere valuta gjør landets eksport billigere og importen dyrere på utenlandske markeder. En høyere valutakurs kan forventes å senke landets handelsbalanse, mens en lavere valutakurs ville øke den.

Bestemmelser for valutakurser

Mange faktorer bestemmer valutakurser, og alle er relatert til handelsforholdet mellom to land. Husk at valutakursene er relative, og uttrykkes som en sammenligning av valutaene i to land. Følgende er noen av de viktigste determinanter for valutakursen mellom to land. Vær oppmerksom på at disse faktorene ikke er i spesiell rekkefølge; Som mange aspekter av økonomi, er den relative betydningen av disse faktorene gjenstand for mye debatt.

[Det er mange grunnleggende faktorer som de som diskuteres nedenfor som bestemmer valutakurser. Vellykkede handelsmenn ser ofte ut til å kombinere grunnleggende med tekniske faktorer som diagrammønstre, indikatorer og handelspsykologi når man legger en handel. Hvis du vil lære mer av en av de mest etterfulgte analytikerne i verden, kan du se nærmere på Investopedia Academys tekniske analyse.]

1. Differensialer i inflasjon

Som regel har et land med konsekvent lavere inflasjonsnivå en økende valutaverdi, ettersom kjøpekraften øker i forhold til andre valutaer. I løpet av siste halvdel av 1900-tallet inkluderte landene med lav inflasjon Japan, Tyskland og Sveits, mens USA og Canada kun oppnådde lav inflasjon senere. De landene med høyere inflasjon ser vanligvis avskrivninger i deres valuta i forhold til deres handelspartners valutaer. Dette er også vanligvis ledsaget av høyere renter.

2. Differensialer i rentenivåer

Renter, inflasjon og valutakurser er alle høyt korrelerte.Ved å manipulere renten utøver sentralbankene innflytelse over både inflasjon og valutakurser, og endring av renten påvirker inflasjon og valuta. Høyere renter gir långivere i en økonomi en høyere avkastning i forhold til andre land. Derfor øker de høye rentene utenlandsk kapital og fører til at valutakursen øker. Effekten av høyere renter er imidlertid redusert hvis inflasjonen i landet er mye høyere enn i andre, eller om ytterligere faktorer tjener til å drive ned valutaen. Det motsatte forholdet eksisterer for å redusere rentenivået - det vil si at lavere renter pleier å redusere valutakursene.

3. Nåværende kontounderskudd

Den nåværende kontoen er handelsbalansen mellom et land og dets handelspartnere, og reflekterer alle betalinger mellom land for varer, tjenester, renter og utbytte. Et underskudd i den nåværende kontoen viser at landet bruker mer på utenrikshandel enn det tjener, og at det låner kapital fra utenlandske kilder for å kompensere for underskuddet. Med andre ord krever landet mer utenlandsk valuta enn den mottar gjennom eksportsalg, og den leverer mer av sin egen valuta enn utlendinger etterspør etter sine produkter. Overflødig etterspørsel etter utenlandsk valuta senker landets valutakurs til husholdningenes varer og tjenester er billige nok til utlendinger, og utenlandske eiendeler er for dyre for å generere salg for innenlandske interesser.

4. Offentlig gjeld

Land skal engasjere seg i storfinansiert underskuddsfinansiering for å betale for offentlige sektorprosjekter og statlig finansiering. Mens slik aktivitet stimulerer innenlandsøkonomien, er nasjoner med store offentlige underskudd og gjeld mindre attraktive for utenlandske investorer. Grunnen? En stor gjeld oppmuntrer til inflasjon, og hvis inflasjonen er høy, vil gjelden bli betalt og til slutt lønnet med billigere reelle dollar i fremtiden.

I verste fall kan en regjering skrive ut penger til å betale en del av en stor gjeld, men økt pengemengde gir uunngåelig prisvekst. Videre, hvis en regjering ikke er i stand til å betjene underskuddet gjennom innenlandske midler (selger innenlandske obligasjoner, øker pengemengden), må den øke tilbudet av verdipapirer til salgs til utlendinger, og derved redusere prisene. Endelig kan en stor gjeld være bekymringsfull for utlendinger hvis de tror at landet risikerer å misligholde sine forpliktelser. Utlendinger vil være mindre villige til å eie verdipapirer denominert i den valutaen hvis risikoen for mislighold er stor. Av denne grunn er landets gjeldsrating (som bestemt av Moody's eller Standard & Poor's, for eksempel) en avgjørende faktor for valutakursen.

5. Handelsvilkår

Et forhold som sammenligner eksportpriser til importpriser, handelsbetingelsene er knyttet til nåværende kontoer og betalingsbalansen. Hvis prisen på et lands eksport stiger med en høyere rate enn importen sin, har handelsvilkårene forbedret seg positivt. Økende handelsvilkår viser større etterspørsel etter landets eksport.Dette resulterer igjen i stigende inntekter fra eksporten, noe som gir økt etterspørsel etter landets valuta (og økning i valutaens verdi). Hvis eksportprisen stiger med en lavere rate enn importen, vil valutaens verdi reduseres i forhold til handelspartnerne.

6. Politisk stabilitet og økonomisk ytelse

Utenlandske investorer søker uunngåelig stabile land med sterk økonomisk ytelse for å investere kapital. Et land med slike positive egenskaper vil trekke investeringsfond bort fra andre land som oppfattes å ha mer politisk og økonomisk risiko. Politisk uro, for eksempel, kan føre til tap av tillit til en valuta og en bevegelse av kapital til valutaene til mer stabile land.

Bunnlinjen

Valutakursen i en portefølje som inneholder hovedparten av sine investeringer, bestemmer den porteføljens reelle avkastning. En fallende valutakurs reduserer selvsagt kjøpekraften i inntekter og kapitalgevinster avhengig av avkastning. Videre påvirker valutakursen andre inntektsfaktorer som rentenivå, inflasjon og til og med kapitalgevinster fra innenlandske verdipapirer. Mens valutakursene bestemmes av en rekke komplekse faktorer som ofte forlater selv de mest erfarne økonomene flummoxet, bør investorene fortsatt ha en viss forståelse for hvordan valutaverdier og valutakurser spiller en viktig rolle i avkastningen på sine investeringer.