Bedrifter bruker fusjoner, oppkjøp og spinoffs for å øke sin fortjeneste. Strategiske fusjoner og oppkjøp kan hjelpe et selskap til å bli mer konkurransedyktige på sitt felt og forbedre bunnlinjen, mens spinoffs er en måte å kvitte seg med underpresterende eller ikke-kjernevirksomhetsavdelinger som kan trekke ned fortjenesten. Mens fusjoner, oppkjøp og spinoffs kan være gode skritt for bedrifter, kan de være enda bedre for den initiativrike investor som er villig til å gjøre litt forskning! Hvis du gjør leksene dine, kan du finne lønnsomme muligheter i disse bedriftsaksjonene - vi tar deg gjennom denne prosessen trinnvis.
Spinoffs
Hvorfor er spinoffs en så god investerings mulighet? Vanligvis er underpresterende forretningsdivisjoner lastet med gjeld. Når de blir avskåret fra morselskapet, kan dette selskapet bli mer verdifullt som et resultat.
Prosessen
Slik fungerer en typisk spinoff-situasjon:
- Selskapet bestemmer seg for å spinne ut en bedriftsavdeling.
- Morselskapet legger inn det nødvendige papirarbeidet med Securities and Exchange Commission (SEC).
- Spinoff blir et selskap av seg selv og må også arkivere papir med SEC.
- Aksjer i det nye selskapet fordeles til morselskapets aksjonærer.
- Spinoff-selskapet går offentlig.
Legg merke til at spinoff-aksjene er distribuert til morselskapets aksjonærer. Det er to grunner til at dette skaper verdi:
- Parentselskapets aksjonærer vil sjelden ha noe å gjøre med den nye spinoffen. Tross alt er det en underpresterende divisjon som ble kuttet av for å forbedre bunnlinjen. Som følge av dette selger mange nye aksjonærer umiddelbart etter at det nye selskapet går offentlig.
- Store institusjoner er ofte forbudt å holde aksjer i spinoff på grunn av den mindre markedsverdien, økt risiko eller dårlig økonomi i det nye selskapet. Derfor selger mange store institusjoner automatisk sine aksjer umiddelbart etter at det nye selskapet går offentlig.
Enkel etterspørselslogikk vil fortelle deg at et så stort antall aksjer på markedet naturlig vil redusere prisen, selv om det ikke er fundamentalt begrunnet. Det er denne midlertidige feilprisen som gir den initiativrike investoren mulighet for fortjeneste.
Hjemmearbeidet
Informasjon er lett å finne når det gjelder spinoffs. Hvert morselskap er tvunget til å arkivere papir med SEC som beskriver alt som en investor trenger å vite (og så noen). Den viktigste form for å se etter er Form 10, som skisserer spinoff-distribusjonsbetingelsene. Dette dokumentet inneholder noen få viktige ting å lete etter:
Grunnleggende selskapsinformasjon, deling og prisinformasjon
Se på det nye selskapets markedsverdi. Hvis det er mindre, er store midler mer sannsynlig å selge den. Se også på delingsfordelingsvilkårene for å se om det er fornuftig å kjøpe morselskapets aksjer eller å kjøpe på det åpne markedet etter at selskapet går offentlig.
Distribusjonstype
Ofte fordeles spinoff-aksjer til morselskapets aksjonærer; I enkelte tilfeller brukes imidlertid delvis spinoffs, rettighetstilbud eller andre formater. Dette kan gi økt innflytelse eller andre fordeler.
Innsidefordeling
Innsidebeholdninger og aktivitet er nøkkelen når du bestemmer verdien av en spinoff. Høy eierskap gir ledelsen incitament til å fungere godt og driver aksjonærverdier.
Det er også en god ide å lese pressemeldinger, relatert nyhetsdekning og andre tilgjengelige medier for å avgjøre hvordan publikum vil reagere på den nye spinoffen. Pressemeldinger finner du under selskapets ticker på Yahoo! Finans og bedriftsnyheter finnes på Google Nyheter.
Samlet sett overgår spinoffs markedet på grunn av de iboende feilene i spinoff-prosessen. Selv om ikke alle spinoff-muligheter representerer en attraktiv investering, kan investorer som er villige til å grave litt dypere inn i SEC-arkiver og pressemeldinger, finne de som er relativt enkle.
Fusjoner og oppkjøp (M & A)
Selskaper er beryktet for at de ikke fusjonerer og oppkjøper - særlig fusjonene der to ekstremt store selskaper går sammen. Legg til det faktum at M & A-feltet er tungt dominert av arbitragefond og andre store spillere, og du kan lure på hvordan en liten investor kan tjene penger. Faktisk kan M & As gi gode muligheter for investorer - det handler bare om å vite hvordan man finner dem.
Prosessen
Mens de fleste M & A-transaksjoner håndteres gjennom aksjer og kontanter, blir andre håndtert ved bruk av fusjoner. Disse kan omfatte obligasjoner, warrants, foretrukket lager, rettigheter og mange andre. Slik fungerer prosessen:
- Det overtagende selskapet bestemmer at det ønsker å kjøpe eller fusjonere med et annet selskap.
- Den kunngjør denne hensikten enten privat eller offentlig i en erklæring, fiendtlig kjøp av lager, ryktet, tilbud eller andre midler.
- Selskapet som er kjøpt vurderer deretter budet. Styret gir råd til aksjonærer i selskapets anbefalte stemme og sender deretter fullmakt til alle aksjonærer, som stemmer om å selge selskapet.
- Dersom fusjonen er godkjent, legger begge selskapene det nødvendige papirarbeidet med SEC om vilkårene, tidspunktet og andre detaljer i salget.
- Selskapet er kjøpt og integrert i det overtakende selskapet, og det ervervede selskapets aksjonærer kompenseres.
Hjemmearbeidet
Som nevnt ovenfor skjer disse M & A-transaksjonene med kontanter, aksjer eller andre instrumenter. Kontanttransaksjoner gir begrenset mulighet for private investorer, fordi verdi allerede er tatt bort fra arbitrageurs godt før transaksjonen finner sted. Det samme gjelder ofte med M & As som finner sted med aksjer, fordi disse gir mulighet til å korte eller kjøpe det overtakende selskapets aksje.
Fusjonsverdier er en annen historie. Ofte ønsker ingen å håndtere fusjonsverdier av samme grunner de ikke ønsker å håndtere spinoffs fordi de ikke har lov til å (som det er tilfellet for større midler) eller fordi de ikke bryr seg om eller forstår nye verdipapirer.Dette gir en nydelig mulighet for investorer til å vinne.
De viktigste skjemaene som skal undersøkes ved undersøkelse av fusjoner er:
- Form S4 - Dette skjemaet dekker eventuelle nye verdipapirer utstedt som følge av fusjon.
- Tidsplan 14D - Dette skjemaet dekker anbudsforespørsler arkivert av offentlige overtakende selskaper.
- Tidsplan 13E - Dette skjemaet dekker tilbud når et selskap går privat.
M & A avtaler varierer sterkt i det som tilbys; Derfor er det viktig å nøye analysere hver avtale. Matematikk kan fortelle deg virkelig verdi av verdipapirene som tilbys, og en titt på ledelsen kan vise hvor seriøs selskapet handler om å opprettholde ytelsen.
Samlet sett gir M & A-avtaler som involverer fusjonsverdier, i stedet for kontanter eller aksjer, en stor investerings mulighet av samme grunn som spinoffs - de ignoreres av det meste av publikum. Likevel, som spinoff, er det viktig å nøye undersøke hver mulighet før du kjøper.
Ressurser
Edgar Database - Dette er SECs database der investorer kan finne alle firmaoppslag gratis.
SECFilings. com - Dette er et gratis nettsted som lar deg registrere deg for e-postvarsler når enkelte typer registreringer er gjort - en utmerket måte å få investeringsmuligheter levert til innboksen hver dag!
Konklusjon
Både spinoff og M & A-aktivitet gir store investeringsmuligheter for investorer som er villige til å grave inn i SEC-arkivene og pressemeldingene for å finne den informasjonen de trenger. I beste situasjoner fortsetter spinoffene å overgå markedet, mens fusjoner med uklare tilbud fortsetter å føre til uberettiget salg.