Bank of America Merrill Lynchs månedlige globale fondsleder undersøkelse, som kom ut tirsdag, kan gi private investorer et glimt av hva proffene tenker og tar sammen meninger fra 165 respondenter med 492 milliarder dollar i forvaltningskapasitet. Nedenfor er de ti nøkkelferdager som fremheves av rapporten, sammen med en ekstra - og svært viktig - punkt begravd i et vedlegg på slutten.

en. Utbetalinger

Ved 5,6% har februar sett den høyeste andelen av fondforvaltere lenge i kontanter siden november 2001. Det er et tegn på at du spiller det trygt på grunn av overdreven risiko i andre aktivaklasser. Fordi det ikke gir noen mulighet for kapitalvekst, er det den tilsvarende investeringen til å trekke seg tilbake til bunkeren.

Til tross for at så mange investorer har slått halen at det kommer tid til å ha det i fare. BAML kaller andelen kontantstrømforvaltere et "entydig" kontrarisk signal for å kjøpe aksjer. Terskelen er 4,5%.

2. Kapitalbevaring

Måned i måneden har det vært en 14 prosentpoeng (ppt) økning i investorernes posisjonering i verktøy. Investerere som håper på kapitalbevarelse, henger inn i relativt "sikre" eiendeler, som også omfatter obligasjoner og telekom. Interessant nok har imidlertid fremvoksende markeder også sett en posisjon på ca. 10 ppt siden januar. Kanskje fondslederne, som var ekstremt undervektige fremvoksende markeder i januar, føler at gruppen endelig nærmer seg en bunn. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), over 25% de siste tolv månedene, har skjedd opp med ca 1% i den siste måneden.

Med hensyn til de midler som flykter, har Japan, diskresjonærer, legemidler, euroområdet, aksjer, forsikring og banker alle sett en redusert posisjonering på mellom 6 ppt (Japan) og 21 ppt (banker) siden januar.

3. Pessimisme

Netto 16% av respondentene tror at verdensøkonomien vil svekke seg de neste tolv månedene, den mest bearish lesningen siden desember 2011.

4. To renteøkninger

Flertallet (34%) av respondentene tror at Federal Reserve vil velge to rentestigning i 2016, med 33% forutsatt en tur og 23% ingen tur.

5. Bullish on Treasuries

En femtedel av fondslederne ser 10-årige statsobligasjonsrenter som faller de neste 12 månedene. Bare 4% holdt den utsikten i juli.

6. Fortsatt (knapt) Overvektige aksjer

Netto 5% av fondforvalterne er overvektige aksjer. For en måned siden var tallet 16%. Nåværende allokering er 1. 0 standardavvik under det langsiktige gjennomsnittet, men BAML advarer mot tolkning av dette som et kontrarisk kjøpesignal, men likevel: "Merk at de tidligere store sykliske" inngangspunkene "til risikotillatelser (i 2002, 2009 & 2011) kom etter at investorene hadde gått [undervektige] aksjer."

7. Fortsatt lang Japan

Lang posisjonering i Japan overskrider det historiske gjennomsnittet med 0,7 standardavvik. Posisjonering i teknologi, euroområdet og teknologien er enda høyere. BAML tolker dette for å bety at investorer ikke er kapitulerende i disse stillingene, og at vi ser "lammelse ikke panikk."

8. Shorts ikke gi opp

Aktivaklassene med laveste posisjonering i forhold til historiske gjennomsnitt - industrielle produkter, råvarer, materialer og fremvoksende markeder - er alle minst 1. 5 standardavvik under deres historiske gjennomsnittlige posisjonering, noe som betyr at shortsene henger på. Energi, sist og minst, flirter med -2 ​​standardavvik.

9. Ingen albue rom i USD

Nett 30 Andre respondenter er kort olje (25%), korte fremvoksende markeder (16%) og lange FANG (12%). Hvis du ikke er oppe på akronymer, så Den siste er Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Laget med Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), tidligere Google.

10. Verdien er tilbake i

Nettoandelen av respondenter som favoriserer verdipapirer til å overgå veksten, hoppet fra rundt 10% til 30% mellom januar og februar. Netto 64% favoriserer høyverdig inntjening over lav kvalitet, i utgangspunktet uendret siden januar. Store caps og utbyttere er også til fordel.

11. Alt om Horizon

Det er viktig å innse at gjennomsnittlig investeringshorisont for disse fondforvalterne er bare 7 måneder. Mens deres innsikt er verdifullt, kan de ikke gjelde for langsiktige investorer strategier. Av 165 respondenter sa den største gruppen (55) at de hadde en investeringshorisont på mindre enn tre måneder. På den annen side hadde nesten like mange (52) horisonter på 12 måneder eller mer.

Bunnlinjen

Samlet sett er fondforvalterne ganske bearish, med de fleste forventer at verdensøkonomien blir verre i stedet for bedre, og dermed favoriserer oppfattet sikre havner som statskasser, verktøy og telekom. Det er imidlertid viktig å huske at dette er et relativt korttidsbilde, og hvis investeringshorisonten måles i år eller tiår, er det noen ganger bedre å holde kurset.