Selv om det har vært mye volatilitet i både aksjemarkedet og økonomien, har verdipapirer av mer konservativ karakter hatt fordel. Investorer har rotert ut av risikofylte sektorer, som energi og finans, og inn i mer tradisjonelt konservative områder, inkludert statsobligasjoner, verktøy og forbrukerstifter. Fra begynnelsen av 2015 til 20. mai 2016 har forbrukerstiftesektoren vært best utført av de store markedssektorer. På den tiden har forbrukerstifter valgt sektor ETF (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52. 73-0. 77% ) returnert totalt 11. 3% sammenlignet med 2. 6% avkastning på Standard & Poor's (S & P) 500.

Dette børsnoterte fondet (ETF) er den største fokusert på forbrukerstifter, med over 9 milliarder dollar i eiendeler pr. 23. mai 2016. Med en kostnadsandel på 0,14% , det er også en av de billigste investeringsalternativene som er tilgjengelige. Mange forbrukerstammeforetak er kategorisert som verdier, vanligvis definert som et aksje med en verdsettelsesmåling, for eksempel pris-til-fortjeneste (P / E) eller pris-til-bok-verdi (P / BV) lavere enn den brede marked. Toppbeholdninger i fondet inkluderer husholdningsvareprodusent Procter & Gamble Company (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86. 33-0. 29% ), drikkevarefabrikant Coca-Cola Company (NYSE: KO Koca Coca Cola Co45. 60-0. 81% ), sigarett- og tobaksprodusent Philip Morris International Inc. (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 56-0. 10% ), farmasøytisk helse omsorgsselskapet CVS Health Corporation (NYSE: CVS CVS ) og tobakkproducent Altria Group Inc. (NYSE: MO MO ). Disse selskapene, med mulig unntak av CVS, som vokser over gjennomsnittet, kan kategoriseres som verdier. Fondets fem største beholdninger står for mer enn 40% av sine eiendeler.

Gitt det sterke løpet som forbrukerstifter har opplevd de siste to årene, er det hensiktsmessig å revurdere om sektoren fortsatt er kjøp på dagens nivå. Mens investorer har lagt forbrukerstifter til sine porteføljer i mange måneder, tyder tegn på at det kan være bedre investeringsalternativer andre steder i markedet.

Overvaluering

Konservative sektorer, for eksempel verktøy og forbrukerstifter, har vanligvis lavere verdivalsmultipler enn det bredere markedet på grunn av virksomhetenes natur. Staples selskaper er ofte modne, lavvekst, høye kontantstrømforretninger som opplever jevn etterspørsel. Investorer betaler vanligvis ikke en stor premie for disse aksjene på grunn av deres forutsigbarhet.

Ved mange verdsettelsesmetoder er forbrukerstifter imidlertid ganske overvurdert. Fra 23. mai 2016 hadde forbrukerstifter Select Sector ETF et etterspurt pris-til-resultat (P / E) -forhold på 21 sammenlignet med 18 for S & P 500.P / E-til-vekst (PEG) -forholdet på 2. 5 topp S & P 500's 1. 8. ETF har et forhold mellom pris og kontantstrøm (P / CF) på 16, sammenlignet med 12 for S & P 500. Prisen på bokført verdi (P / BV) på 4,4 ligger godt over 2. 5-forholdet til S & P 500. Flyet til kvalitet som har skjedd ettersom volatiliteten i markedet har økt, har medført at investorer betaler en betydelig premie for disse tradisjonelt verdsatt selskapene.

Av fondets topp fem beholdninger hadde alle P / E-tallene større enn 21 per 23. mai 2016. I 2010 hadde de fleste selskapene P / E-forhold mellom 13 og 16. Investorer betaler i hovedsak 50 % mer for inntekter i dag enn de var i 2010 for disse selskapene.

Vekstforventninger med lav inntekt og inntjening

Selskaper i et høyt vekststadium har ofte aksjer med høye multipler, ettersom investorene er villige til å betale en premie for å komme om bord i selskapets tidlige stadier. Forbrukerbenkenesektoren er imidlertid et lavvoksende område. Fremtidige inntekter og inntekter estimater for sektoren bekrefter denne forventningen.

Forbrukerens stiftesektor forventes å levere 2,5% resultatvekst på bare 1% omsetningsvekst. Disse tallene er ikke atypiske for sektoren, selv om de er litt under historiske normer. Takeaway er at selskaper som leverer langsomme vekstforventninger som disse, sjelden belønnes med rike verdsettelsesmultipler.

Mulighet for høyere rentesatser

Federal Reserve bruker generelt lav rentepolitikk som et middel til å stimulere økonomisk vekst. Tanken er at hvis avkastningen på bankprodukter og rentepapirer er lav nok, er ikke privatpersoner tvunget til å spare penger og i stedet bruke det. Fed s handlinger har jobbet, da de trakk økonomien ut av doldrums i finanskrisen.

Federal Reserve indikerer nå at den er klar til å gradvis returnere renten til et mer historisk normalt utvalg. Når prisene øker, oppstår den motsatte situasjonen, hvor investorer er mer tilbøyelige til å spare penger. Flere sparte penger er lik mindre penger brukt. Det betyr i sin tur lavere forbruk, som i siste instans skal slå forbrukerens stiftelsesbalanse. Etter hvert som inntjeningsveksten senker eller avtar, kan verdivurderinger på mange av disse aksjene med rimelighet ventes å falle også.