Et vanlig vaniljesettingsalternativ gir overskudd når den underliggende aksjekursen avtar og går under streikprisen. Det fører til tap når underliggende pris øker over streikprisen. For å beskytte mot tap, trenger handelsmannen et instrument som gir en positiv utbetaling når den underliggende aksjekursen øker. Et binært anropsalternativ har en avkastningsstruktur som samsvarer med dette scenariet og kan brukes til sikring. Ved hjelp av et fungerende eksempel, diskuterer denne artikkelen hvordan et binært anropsalternativ kan brukes til å sikre en vanlig vanilje-langposisjon.

Denne artikkelen forutsetter leserens kjennskap til put-alternativer og binære alternativer. For mer, se: Valgmuligheter: Hva er alternativer? , grunnleggende valgmuligheter - Video og informasjon og råd om binærvalg.)

Anta at Nick har kjøpt 500 kontrakter ) av put opsjoner av ABC, Inc., som har en strykpris på $ 20 og koster ham $ 2. 5 hver (opsjonsprinsippet). Binære anropsalternativer med samme utsalgspris på $ 20 er tilgjengelige med en opsjonspremie på $ 0. 32. Hvor mange binære anropsalternativer vil Nick trenge for å sikre seg sin lange opsjonsposisjon?

Beregning av nødvendig antall binære anropsalternativer innebærer flere trinn. Prosessen starter ved å beregne det opprinnelige antallet binære alternativer mot den totale kostnaden for lange putter. Dette blir etterfulgt av å beregne antall binære alternativer som kreves for å betale for sikring, og til slutt beregne antall binære alternativer som trengs for total kostnadsjustering (om nødvendig). Summen av alle tre er det totale antallet binære putsmuligheter som trengs for sikring.

La oss se beregningene for Nicks sikringsbehov:

• Total kostnad på lang sette stilling = $ 2. 5 * 500 kontrakter = $ 1, 250.
• Initialt antall binære anropsalternativer = total kostnad for langsettet / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 partier, avrundet til 13 partier.
• Kostnad for innledende antall binære anropsalternativer = $ 0. 32 * 13 deler * 100 kontrakter = $ 416.
• Antall binære alternativer som kreves for sikring = (kostnad for innledende antall binære anropsalternativer / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, avrundet til 5.
• Totalt antall binære anropsalternativer som trengs = startnummer + nummer som kreves for sikring = 13 + 5 = 18.
• Kostnad for binære anropsalternativer = $ 0. 32 * 18 mange * 100 kontrakter = $ 576.
• Maksimal utbetaling fra 18 binære anropsalternativer = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (hvert binært anropsalternativ kan gi maksimalt $ 100 hvis det er penger).
• Total kostnad for handel = Kostnad for lange sett + Kostnad for binære samtaler = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.

Siden totalhandelskostnaden ($ 1, 826) er mer enn den maksimale utbetalingen ($ 1 , 800), må vi legge til flere binære anropsalternativer for sikring. Ved å øke de binære anropsalternativene fra 18 til 19 kan du:

• Kostnaden for binære anropsalternativer = $ 0.32 * 19 mange * 100 kontrakter = $ 608.
• Maksimal utbetaling fra 19 binære settalternativer = 19 * $ 100 = $ 1, 900.
• Total kostnad for handel = Kostnad på lange sett + Kostnad for binære samtaler = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858.

Med 19 binære anropsalternativer er den totale kostnaden for handel ($ 1, 858) nå mindre enn den maksimale utbetalingen ($ 1, 900). Det indikerer et tilstrekkelig antall for sikring.

Som regel bør antall binære alternativer økes til den totale kostnaden for handel blir lavere enn den binære alternativutbetalingen.

Her er scenarioanalysen av hvordan denne sikrede kombinasjonen vil utføre ved utløpet, i henhold til de ulike prisnivåene til det underliggende:

Underliggende pris ved utløp	Gevinst / tap fra Long Put Option > Binært anropsutbetaling	Netto gevinst / tap for sikring	(a)	(b) = ((strike price -a) * kvantitet) - kjøpesum
( c)	(d) = (c) - binær anropsalternativ premie	(e) = (b) + (d)	5. 00	6, 250. 00
0. 00	-608. 00	5, 642. 00	10. 00	3, 750. 00
0. 00	-608. 00	3, 142. 00	12. 00	2, 750. 00
0. 00	-608. 00	2, 142. 00	15. 00	1, 250. 00
0. 00	-608. 00	642. 00	16. 28	608. 00
0. 00	-608. 00	0. 00	18. 00	-250. 00
0. 00	-608. 00	-858. 00	20. 00	-1, 250. 00
0. 00	-608. 00	-1, 858. 00	20. 01	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	22. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	24. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	26. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	30. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	35. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	Hvor,	Put Strike = Binary Call Option Strike =

20. 00

Sett kjøpspris =	$ 2. 5
Sett opsjonsmengde =	500
Sett pris =	$ 1, 250
Binært anropsalternativ Premium =	$ 0. 32
I tabellen over angir kolonne (b) resultat / fortjeneste fra lang opsjonsposisjon, som er uten sikring. Kolonne (e) representerer resultat / tap med sikring fra binære samtaler.	Uten sikringen fra binære anropsalternativer, vil det maksimale tapet påløpe 1 250 dollar hvis den underliggende oppgjørsprisen utløper over strekkprisen på 20 dollar.

Ved å legge til sikringen ved hjelp av 19 binære anropsalternativer, endres tapet på $ 1, 250 til et overskudd på $ 42, dersom den underliggende oppgjørsprisen endes over strekkprisen på $ 20, som er angitt i kolonne (e) for underliggende verdier på $ 20. 01 eller mer.

Ved å bruke $ 608 til sikring av 19 mange binære anropsalternativer, ble tapet konvertert fra $ 1, 250 til et overskudd på $ 42.

Ved å kombinere den lineære avkastningsstrukturen til et vaniljesettopsjon og den faste avkastningsstrukturen til binærkjøpsalternativet, fører det imidlertid til et grått område med tap rundt streikprisen.

Maksimalt tap oppstår på strykingsprisen på $ 20, da det ikke vil være noen utbetaling fra det lange puteringsalternativet og ingen utbetaling fra det binære anropsalternativet heller.Nick vil miste totalt $ 1, 858 på begge alternativene, dersom oppgjørsprisen slutter nøyaktig til strykprisen på $ 20 på utløpsdatoen. Dette er det maksimale tapet i sikret stilling.

Pause-jevnpunktet for denne kombinasjonen skjer til en oppgjørskurs på $ 16. 28, hvor det ikke er fortjeneste og ingen tap fra denne sikrede posisjonen (som angitt med $ 0 i kolonne (e)). Teoretisk sett beregnes den ved å trekke fra den lange utsatte prisen, den lange samtale premien og en faktor (binær samtalekostnad / lang mengde).

Break-even Point

= $ 20 - $ 2. 5 - ($ 608/500) = $ 16. 28.

Mellom streikprisen og break-even punktet ($ 20 til $ 16, 28), er traderen i et tap som reduserer lineært. Under break-even-punktet blir posisjonen lønnsom og fortsetter å øke jo lavere den underliggende prisen går. Nettoresultatet av den sikrede posisjonen er fortsatt lavere på grunn av sikringskostnader (mot den nakenposisjon). Dette indikeres av høyere verdier i kolonne (b) sammenlignet med de i kolonne (e) for underliggende oppgjørsverdier under $ 16. 28. Formålet med sikring er imidlertid servert, noe som var den primære grunnen til å bruke binære anropsalternativer som sikringsinstrument for lang posisjon.

Bunnlinjen

Ulike utbetalingsstrukturer fra ulike typer instrumenter gir enkle sikringsmuligheter. Bruk av binære alternativer er en effektiv metode for sikring av put-alternativer, som vist ovenfor. Andre variasjoner kan bli prøvd med litt forskjellige streikpriser på vanille put-opsjoner og binære samtalealternativer. Traders bør utføre due diligence ved å gjøre beregninger. Ved hjelp av en beregningsintensiv tilnærming, bør de endelige resultatene bli dobbeltsjekket for å unngå dårlige feil.