Binære alternativer tilbyr et fast beløp utbetalingsstruktur - enten $ 100 eller $ 0. Denne unike utbetalingen gjør at binære alternativer kan brukes til sikring og risikoreduksjon for ulike andre verdipapirer. Denne artikkelen bruker et fungerende eksempel for å vise hvordan en lang samtalealternativsposisjon kan sikres ved hjelp av binære puteringsalternativer. (For mer informasjon om samtalealternativer og binære alternativer, se: Valgmuligheter: Hva er valg? , grunnleggende valg for samtalevalg - Video og informasjon og råd om binærvalg.)

Lang opsjoner gir gevinst når underliggende aksjekurs beveger seg over strike-prisen og fører til tap på nedadgående prisbevegelse. Binære salgsopsjoner gir overskudd på ulemper og tap på oppsiden. Kombinere de to i en passende andel gir den nødvendige sikringen for en lang samtalealternativsposisjon. (Se relatert: Sikringsgrunnleggende: Hva er en hekk?)

Anta at Paul, en handelsmann, har en lang stilling med tre partier (= 300 kontrakter) på call options av ABC, Inc., som har en strykpris på $ 55. De koster ham $ 2 per kontrakt (opsjonsprinsippet). Binære salgsopsjoner med en utsagnspris på $ 55 er tilgjengelige med en opsjonspremie på $ 0. 2 per kontrakt. Hvor mange binære put-alternativer ville Paul nødt til å hekke sin lange samtaleposisjon?

Ved å anskaffe antall binære putter som trengs, er det flere trinn: beregne et innledende antall binære alternativer, deretter antall binære alternativer som kreves for å sikre sikring, og til slutt antall binære alternativer som trengs for total kostnadsjustering (hvis nødvendig ). Summen av alle tre vil gi det totale antall binære putsmuligheter som trengs for sikring.

Her er beregningene:

• Total kostnad for lang anropsposisjon = $ 2 * 300 kontrakter = $ 600.
• Initialt antall binære puteringsalternativer = total kostnad for lang samtale / 100 = 600/100 = 6 partier.
• Kostnad på innledende antall binære puteringsalternativer = $ 0. 28 * 6 mange * 100 kontrakter = $ 168.
• Antall binære alternativer som kreves for sikring = (kostnad for innledende antall binære puteringsalternativer / 100) = (168/100) = 1. 68, avrundet til 2.
• Totalt antall binære puteringsalternativer som trengs = startnummer + nummer som kreves for sikring = 6 + 2 = 8.
• Kostnad for binære puteringsalternativer = $ 0. 28 * 8 mange * 100 kontrakter = $ 224.
• Maksimal utbetaling fra 8 binære puteringsalternativer = 8 * $ 100 = $ 800 (Hvert binært sett kan gi maksimal utbetaling på $ 100).
• Total kostnad for handel = kostnad for lange samtaler + kostnad for binære setter = $ 600 + $ 224 = $ 824.

Siden den totale kostnaden for handel ($ 824) er mer enn den maksimale utbetalingen ($ 800), er det behov for flere binære salgsopsjoner for sikring. Økning av binærpakkealternativene fra åtte til ni fører til:

• Kostnaden for binære puteringsalternativer = $ 0. 28 * 9 mange * 100 kontrakter = $ 252.
• Maksimal utbetaling fra ni binære puteringsalternativer = 9 * $ 100 = $ 900.
• Total kostnad for handel = Kostnad for lange samtaler + Kostnad for binære setter = $ 600 + $ 252 = $ 852.

Med ni binære salgsalternativer, er den totale kostnaden for handel nå mindre enn den maksimale utbetalingen. Det indikerer et tilstrekkelig antall for sikring. Som regel bør antall binære alternativer økes inkrementelt inntil den totale kostnaden for handel blir lavere enn den binære opsjonsutbetalingen.

Her er scenarioanalysen av hvordan denne sikrede kombinasjonen vil utføre på utløpsdatoen, i henhold til de ulike prisnivåene til det underliggende:

Underliggende pris ved utløp	Gevinst / tap fra lang samtale	Binary Put Payout	Binary Put Netto Utbetaling	Netto gevinst / tap
(a)	(b) = ((a - strike price) * kvantitet) - kjøpesum	(d) = (c) - binær opsjonspræmie	(e) = (b) + (d)	35. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	40. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	45. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	50. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	54. 99
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	55. 00
-600. 00	0. 00	-252. 00	-852. 00	56. 00
-300. 00	0. 00	-252. 00	-552. 00	57. 84
252. 00	0. 00	-252. 00	0. 00	60. 00
900. 00	0. 00	-252. 00	648. 00	65. 00
2, 400. 00	0. 00	-252. 00	2, 148. 00	70. 00
3, 900. 00	0. 00	-252. 00	3, 648. 00	75. 00
5, 400. 00	0. 00	-252. 00	5, 148. 00	hvor,

Call Strike = Binær Put Option Strike =

55. 00	Anropspris =
$ 2	Anropsalternativ Mengde =
300	Anropskostnad =
$ 600	Binary Put Option Premium =
$ 0. 28	Uten sikringen fra det binære putsettet vil det maksimale tapet på Paulus være $ 600. Det tilsvarer den totale kostnaden for call option premium og er angitt i kolonne (b). Dette tapet vil bli påført dersom den underliggende oppgjørsprisen slutter under strekkprisen på $ 55.

Ved å legge til sikringen ved hjelp av binære salgsopsjoner konverteres tapet på $ 600 til et overskudd på $ 48, hvis den underliggende oppgjørsprisen endes under strekkprisen på $ 55. Ved å bruke $ 252 mot sikring fra ni mange binære salgsopsjoner, ble tapet omgjort til fortjeneste.

Kombinering av lineær avkastningsstruktur for anropsalternativet og den fulle avkastningsstrukturen til binær salgsopsjonen fører imidlertid til et område med høyt tap på høyt nivå rundt strike-prisen.

Maksimalt tap oppstår til en anslagskurs på $ 55, da det ikke blir noen utbetaling fra det lange anropsalternativet, og ingen utbetaling fra det binære puteringsalternativet heller. Paulus vil miste totalt $ 852 på begge opsjonsposisjonene dersom oppgjørsprisen slutter til strike-prisen på $ 55 på utløpsdatoen. Dette er det maksimale tapet.

Kombinasjonspunktet for denne kombinasjonen skjer ved oppgjørskurs på $ 57. 84, hvor det ikke er noe overskudd og ingen tap fra denne sikrede posisjonen (som angitt med $ 0 i kolonne (e)). Teoretisk sett beregnes den ved å legge til den lange samtalekursen, den lange samtalepremieen og faktoren (binært satt kostnad / lang anropskvantum).

Breakeven punkt = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Mellom streikprisen og breakeven-poenget ($ 55 til $ 57, 84) har trader et tap som går ned lineært og konverterer til fortjeneste når det underliggende går over breakeven-punktet på $ 57. 84.

Over breakeven-punktet blir stillingen lønnsom. Nettoresultatet av sikret stilling er fortsatt lavere på grunn av sikringskostnader, mot den nektede anropsposisjonen. Dette er indikert av høyere verdier i kolonne (b) sammenlignet med de i kolonne (e) når underliggende oppgjørsverdi på over $ 57. 84. Formålet med sikring er imidlertid servert.

Bunnlinjen

Med tilgjengeligheten av flere aktivakategorier med unike utbetalingsstrukturer, er det enkelt å sikre ulike typer stillinger. Bruk av binære alternativer er en effektiv metode for sikring av samtalealternativer, som vist ovenfor. Siden prosessen er beregningsintensiv, bør handelsmenn utføre omhyggelig omhu i beregningene. De endelige resultatene bør kontrolleres for å unngå dårlige feil. Man kan også prøve andre variasjoner med litt forskjellige streikpriser på vaniljeopsalgsalternativer og binære puteringsalternativer, og velg den som best passer til deres handelsbehov.