På de finansielle markedene blir opsjoner raskt en allment akseptert og populær investeringsmetode. Enten de er vant til å forsikre en portefølje, generere inntekter eller utnytte aksjekursendringer, gir de fordeler andre finansielle instrumenter ikke gjør.

Bortsett fra alle fordelene, er det mest kompliserte aspektet av alternativer å lære deres prismetode. Ikke bli motløs - det er flere teoretiske prismodeller og opsjonskalkulatorer som kan hjelpe deg med å få en følelse av hvordan disse prisene er avledet. Les videre for å avdekke disse nyttige verktøyene.

Hva er implisitt volatilitet?

Det er ikke uvanlig at investorer er motvillige i å bruke opsjoner fordi det er flere variabler som påvirker en opsjons premie. Ikke la deg bli et av disse menneskene. Ettersom interessen for opsjoner fortsetter å vokse og markedet blir stadig mer volatilt, vil dette dramatisk påvirke prisingen av opsjoner og påvirker igjen mulighetene og fallgruvene som kan oppstå når de handler dem.

Implisitt volatilitet er en viktig ingrediens i opsjonsprisingsligningen. For bedre å forstå implisitt volatilitet og hvordan det driver prisen på alternativer, la oss gå over det grunnleggende om valgprisene.

Alternativ Prissetting Grunnleggende

Ekstra premier er produsert av to hovedingredienser: inneboende verdi og tidsverdi. Innledende verdi er en opsjons inneboende verdi, eller en opsjons egenkapital. Hvis du eier et opsjonsalternativ på $ 50 på en aksje som handler på $ 60, betyr dette at du kan kjøpe aksjen til $ 50-prisen og umiddelbart selge den i markedet for $ 60. Den inneboende verdien eller egenkapitalen til dette alternativet er $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). Den eneste faktoren som påvirker egenkapitalens egenkapital er den underliggende aksjens pris i forhold til differansen av opsjonsprisen. Ingen annen faktor kan påvirke en egenkapitals egenverdi.

Bruk det samme eksempelet, la oss si at dette alternativet er priset til $ 14. Dette betyr at opsjonsprinsippet er priset til $ 4 mer enn egenverdien. Det er her tidsverdien kommer inn i spill.

Tidsverdi er tilleggspremien som er priset til et alternativ, som representerer hvor mye tid som er igjen til utløpet. Prisen på tid er påvirket av ulike faktorer, som for eksempel tid til utløp, aksjekurs, kurs og rentesatser, men ingen av disse er like signifikante som underforstått volatilitet.

Implisitt volatilitet representerer den forventede volatiliteten til en aksje i løpet av opsjonsperioden. Etter hvert som forventningene endres, reagerer opsjonspræmier hensiktsmessig. Implisitt volatilitet påvirkes direkte av tilbud og etterspørsel av de underliggende opsjonene og av markedets forventning om kursens retning. Etter hvert som forventningene stiger, eller etterspørselen etter en opsjon øker, vil implisitt volatilitet øke.Optjoner som har høye nivåer av underforstått volatilitet, vil resultere i rimelige opsjonspremier. Omvendt, etter hvert som markedets forventninger reduseres, eller etterspørselen etter en opsjon reduseres, vil implisitt volatilitet reduseres. Alternativer som inneholder lavere nivåer av underforstått volatilitet, vil resultere i billigere opsjonspriser. Dette er viktig fordi stigningen og fallet av underforstått volatilitet vil avgjøre hvor dyrt eller billig tidsverdi er for alternativet.

Hvordan implisitt volatilitet påvirker valg

Suksessen til en opsjonshandel kan forbedres betydelig ved å være på høyre side av implisitte volatilitetsendringer. For eksempel, hvis du eier alternativer når implisitt volatilitet øker, stiger prisen på disse alternativene høyere. En endring i underforstått volatilitet til verre kan skape tap, selv om du har rett om lagerets retning.

Hvert oppført alternativ har en unik følsomhet for underforståtte volatilitetsendringer. For eksempel vil kortvarige alternativer være mindre følsomme for implisitt volatilitet, mens langdatealternativer vil være mer følsomme. Dette er basert på at langvarige alternativer har mer tidsverdi priset til dem, mens kortvarige alternativer har mindre.

Vurder også at hver aksjekurs vil reagere annerledes enn underforståtte volatilitetsendringer. Alternativer med strykepriser som er nær pengene, er mest sensitive for underforståtte volatilitetsendringer, mens opsjoner som er lengre i pengene eller ut av pengene, vil være mindre følsomme for underforståtte volatilitetsendringer. Et alternativs følsomhet for underforståtte volatilitetsendringer kan bestemmes av Vega - et alternativ gresk. Husk at når aksjens pris svinger, og som tiden til utløpet går, øker eller reduserer Vega-verdiene, avhengig av disse endringene. Dette betyr at et alternativ kan bli mer eller mindre følsomt for underforståtte volatilitetsendringer.

Slik bruker du implisitt volatilitet til din fordel

En effektiv måte å analysere implisitt volatilitet på er å undersøke et diagram. Mange kartleggingsplattformer gir måter å kartlegge et underliggende alternativs gjennomsnittlige implisitte volatilitet, der flere implisitte volatilitetsverdier blir opptatt og gjennomsnittet sammen. For eksempel beregnes volatilitetsindeksen (VIX) på lignende måte. Implisitte volatilitetsverdier for nær-daterte, nær-pengene S & P 500 Index-opsjoner er i gjennomsnitt for å bestemme VIXs verdi. Det samme kan oppnås på alle aksjer som tilbyr alternativer.

Kilde: // www. profet. netto /

Figur 1: Implisitt volatilitet ved hjelp av INTC-alternativer

Figur 1 viser at underforstått volatilitet svinger på samme måte som prisene gjør. Implisitt volatilitet er uttrykt i prosent og er i forhold til underliggende lager og hvor flyktig det er. For eksempel vil General Electric-aksjen ha lavere volatilitetsverdier enn Apple Computer, fordi Apples lager er mye mer flyktig enn General Electrics. Apples volatilitetsområde vil være mye høyere enn GEs. Hva som kan betraktes som en lav prosentverdi for AAPL, kan betraktes som relativt høy for GE.

Fordi hver aksje har et unikt underforstått volatilitetsområde, bør disse verdiene ikke sammenlignes med et annet lager volatilitetsområde. Implisitt volatilitet bør analyseres på en relativ basis. Med andre ord, etter at du har bestemt det implicitte volatilitetsområdet for alternativet du handler, vil du ikke ønsker å sammenligne det med en annen. Hva anses en relativt høy verdi for ett selskap, kan betraktes som lav for en annen.

Kilde: www. profet. netto

Figur 2: Et underforstått volatilitetsområde ved bruk av relative verdier

Figur 2 er et eksempel på hvordan man bestemmer et relativ implisitt volatilitetsområde. Se på toppene for å bestemme når underforstått volatilitet er relativt høy, og undersøk troughs å konkludere når underforstått volatilitet er relativt lav. Ved å gjøre dette, bestemmer du når de underliggende alternativene er relativt billige eller dyre. Hvis du kan se hvor de relative høyder er (uthevet i rødt), kan du prognose en fremtidig nedgang i underforstått volatilitet, eller i det minste en reversering til gjennomsnittet. Omvendt, hvis du bestemmer hvor implisitt volatilitet er relativt lav, kan du prognose en mulig økning i underforstått volatilitet eller en reversering til dens gjennomsnitt.

Implisitt volatilitet, som alt annet, beveger seg i sykluser. Høy volatilitetsperioder følges av lav volatilitetsperioder, og omvendt. Ved hjelp av relative implisitte volatilitetsområder, kombinert med prognoseteknikker, hjelper investorer å velge best mulig handel. Ved fastsettelse av en egnet strategi er disse konseptene avgjørende for å finne en høy sannsynlighet for suksess, slik at du maksimerer avkastningen og minimerer risikoen.

Bruk av implisitt volatilitet til å bestemme strategien

Du har sikkert hørt at du bør kjøpe undervurderte alternativer og selge overvurderte alternativer. Selv om denne prosessen ikke er så lett som det høres ut, er det en god metode å følge når du velger en passende alternativstrategi. Din evne til riktig evaluering og prognose implisitt volatilitet vil gjøre prosessen med å kjøpe billige alternativer og selge dyre alternativer som er mye enklere.

Når vi forutser implisitt volatilitet, er det fire ting å vurdere:

1. Pass på at du kan avgjøre om implisitt volatilitet er høy eller lav, og om den stiger eller faller. Husk, som implisitt volatilitet øker, blir premiepremiene dyrere. Som underforstått volatilitet reduseres, blir alternativene billigere. Som underforstått volatilitet når ekstreme høyder eller nedturer, er det sannsynlig å gå tilbake til sin gjennomsnittlige.

2. Hvis du kommer over alternativer som gir dyre premier på grunn av høy underforstått volatilitet, forstår du at det er grunn til dette. Sjekk nyhetene for å se hva som forårsaket slike høye forventninger til selskapet og høy etterspørsel etter alternativene. Det er ikke uvanlig å se implisitt volatilitetsplatå foran inntjeningsmeldinger, fusjoner og oppkjøpssamfunn, produktgodkjenninger og andre nyheter. Fordi dette er når mye prisbevegelse finner sted, vil etterspørselen etter å delta i slike arrangementer føre til at alternativprisene blir høyere.Husk at etter at markedsforventet hendelse oppstår, vil implisitt volatilitet kollapse og gå tilbake til gjennomsnittet.

3. Når du ser opsjonshandel med høye implisitte volatilitetsnivåer, bør du vurdere salgsstrategier. Som opsjonspremier blir relativt dyre, er de mindre attraktive å kjøpe og mer ønskelige å selge. Slike strategier inkluderer telefonsamtaler, nakne setter, korte straddles og kredittspreads. Derimot vil det være tidspunkter når du oppdager relativt billige alternativer, for eksempel når implisitt volatilitet handler på eller nær relativt historisk nedtur. Mange alternativ investorer benytter denne muligheten til å kjøpe langsiktige alternativer og se for å holde dem gjennom en prognostisert volatilitetsøkning.

4. Når du oppdager alternativer som handler med lite underforståtte volatilitetsnivåer, bør du vurdere å kjøpe strategier. Med relativt billige tidspremier er opsjoner mer attraktive å kjøpe og mindre ønskelig å selge. Slike strategier inkluderer kjøp av samtaler, setter, lange straddles og debet-spreads.

Bunnlinjen

I prosessen med å velge strategier, utløpsmåneder eller strykpris bør du måle hvilken innvirkning som underforstått volatilitet har på disse handelsbeslutningene for å gjøre bedre valg. Du bør også gjøre bruk av noen få enkle volatilitetsprognosekonsepter. Denne kunnskapen kan hjelpe deg med å unngå å kjøpe overpriced alternativer og unngå å selge underpriced.