Hva er likheter og forskjeller mellom obligasjoner og foretrukne aksjer, to (ut av mange) metoder som et selskap kan hente kapital til?

En foretrukket aksje anses generelt mellom en obligasjon og en felles aksje i den forstand at det betaler faste utbytte som en obligasjon, men tar lavere forrang enn en obligasjon i tilfelle av likvidasjonshandlinger.

Likheter

• Rentefølsomhet

Både obligasjoner og foretrukne aksjekurser faller når rentene stiger fordi fremtidige kontantstrømmer diskonteres til en høyere rente og gir et bedre utbytteutbytte. Det motsatte er sant når rentene faller.

• Callability

Begge verdipapirene kan ha et innebygd anropsalternativ (gjør dem "callable") som gir utstederen retten til å ringe tilbake sikkerheten i tilfelle renteduksjon og utstedelse av nye verdipapirer til lavere rente. Dette taper ikke bare investorens oppsidepotensial, men også problemet med reinvesteringsrisiko. (For mer, se: Kallbare obligasjoner: Leading a Double Life .)

• Stemmerett

Verken sikkerhet gir innehaveren stemmerett i selskapet.

• Kapitalvurdering

Det er svært begrenset mulighet for kapitalvekst for disse instrumentene, da de har en fast betaling som ikke drar nytte av selskapets fremtidige vekst.

• Konverterbarhet

Dette alternativet gjør det mulig for investorer å konvertere enten sikkerhet til et fast antall aksjer i selskapets aksjelagre, noe som gjør at de kan delta i selskapets fremtidige vekst.

Forskjeller

• Senioritet

Som diskutert ovenfor, er begge obligasjoner og foretrukne aksjer eldre på aksjelagre, men obligasjoner har fortrinnsrett over foretrukne aksjer i konkursprosedyrer. Mens rentebetalinger på obligasjoner er lovlige forpliktelser og skal betales før skatt, utbytte på foretrukne aksjer er etter skatt og ikke gjøres dersom selskapet står overfor økonomiske vanskeligheter. Eventuell savnet utbyttebetaling kan eller ikke skal betales i fremtiden, avhengig av om sikkerheten er kumulativ eller ikke-kumulativ.

• Risiko

Generelt er foretrukne aksjer vurdert to hakk under obligasjoner med hensyn til risiko for å regnskapsføre det lavere kravet på eiendeler i selskapet.

• Avkastning

Foretrukne aksjer har høyere avkastning enn obligasjoner for å kompensere for høyere risiko.

• Par value

Foretrukne aksjer har generelt lavere verdi enn obligasjoner, og krever dermed en lavere investering. Begge utstedes vanligvis på par.

• Obligasjoner eller foretrukne aksjer?

Institusjonelle investorer som foretrukne aksjer på grunn av preferanseavgiftsbehandling mottar utbyttet. Dette kan undertrykke avkastning, noe som er et negativt for enkelte investorer.

Selve faktum at selskapene øker kapital gjennom foretrukne aksjer kan signalere at selskapet er lastet med gjeld, noe som også kan innebære lovlige begrensninger på hvor mye ekstra gjeld det kan øke.Bedrifter i finans og næringsvirksomhet utsteder for det meste foretrukne aksjer, noe som fører til manglende diversifisering.

Bunnlinjen

Det høye avkastningen av foretrukne aksjer er definitivt en positiv, og i dagens lave rentemiljø kan de definitivt legge til verdi for en portefølje. Tilstrekkelig forskning må gjøres om selskapets økonomiske stilling, men investorene kan lide tap.

Et annet alternativ er å investere i et fond som investerer i foretrukne aksjer av ulike selskaper. Dette gir den dobbelte fordelen av et høyt utbytteutbytte og risikospredning.