Partiet i Silicon Valley kan komme til en slutt.

To nye rapporter utgitt i forrige uke avslører at oksemarkedet for venturekapitalfinansiering i Silicon Valley sakter.

Ifølge en ny rapport fra analytikere hos Mizuho Securities USA Inc., oppnådde finansieringen av private tech-bedrifter i 2015 sitt høyeste nivå siden 2009. Men selv om de tre første kvartalet så venturekapitalister økte sine utgifter til nye virksomheter, Det siste kvartalet så tilbaketrekk fra de samme personene. Rapportens forfattere legger dessuten til at den siste teknologiske boblen så flere år med forhøyet vekst i VC-investeringer, etterfulgt av en kraftig akselerasjon i 1999 og en decelerasjon i 2000, etterfulgt av en byst i 2001. (Se også: Den 5 viktigste Venture Capital Tilbud av 2015.)

Den nåværende situasjonen virker likt.

Chatter om antall unicorns eller milliard-dollar-plus-bedrifter i Silicon Valley var på en crescendo i fjor. Men da verdensøkonomien trakk seg ned mot slutten av året, begynte risikokapitalister å trekke seg tilbake. Ifølge rapporten økte risikopengene kun med 16% i 4. kvartal 2015, sammenlignet med 68% i løpet av siste kvartal 2014.

En annen rapport, denne gangen fra CB Insights og KPMG, sier at VC-avtaleverdien falt fra $ 38. 6 milliarder kroner i tredje kvartal 2015 til 27 dollar. 2 milliarder i fjerde kvartal. Andre kvantitative beregninger knyttet til risikokapitalfinansiering redusert også. For eksempel ble det totale tilbudsvolumet redusert til 1, 742 fra 2 008. Mega-finansieringsrundene viste også en fallende nedgang fra 72 i tredje kvartal til 38 i fjerde kvartal.

Hva forårsaket finansieringsgluten?

Vedvarende lave renter var hovedårsaken til finansieringsoverskuddet. Lav rente var opprinnelig ment å starte økonomien. I mangel av levedyktige statspapirer til investeringer begynte institusjonelle investorer, inkludert utenlandske myndigheter, å investere i oppstart som en måte å få rask avkastning på investeringen.

Saudi Arabia's Kingdom Holding Company, som eies av Prince Al Waleed bin Talal i Saudi-Arabia, førte til en gruppe investorer i å kjøpe en 5,3% eierandel i oppkjøringsoppstart Lyft Inc. for 247 dollar. 7 millioner i desember i fjor. Hype rundt teknologibransjen, som forventes å komme inn i andre næringer i nær fremtid, bidro også til å tiltrekke seg investeringer og ytterligere styrke løftet om belønninger for oppstart investorer.

Fedens siste rentenøkning økte knapt barometeret for lave renter. I tillegg har byrået lovet en "gradvis løfting. "Dette betyr en periode med langvarig lav rente. (Se også: Virkningen av Fedrentehastigheten?)

Begynnelsen på slutten?

Det er fristende å sammenligne 2015 til 1999, da dot-com-bommen nådde sitt høydepunkt og var i ferd med å gå bust.

Men det er noen viktige forskjeller.

Tilbake i 1999 var det vedvarende sterk vekst i USAs økonomi, men liten inflasjon. For å få bedre håndtere situasjonen, økte Fed renten til 5 25 prosent på den tiden. Som et resultat tiltrukket Silicon Valley oppstart for det meste investorer med liten erfaring med å investere i oppstart av teknologi som var ute etter å gjøre en rask pengene. Effekten av dot-com-busten, selv om de var alvorlige, var begrenset.

Denne gangen er investorene mer forsiktige.

For eksempel, Square, Inc., som ble blødende kontanter, ble tvunget til å skille ut $ 93 millioner til noen investorer under sin IPO i fjor. Betalingen var en del av en ratchet-avsetning innarbeidet i sine tidligere finansieringsrunder som garanterte sine investorer spesifikke avkastninger, hvis oppstartens aksjekurs gikk lavere enn kjøpesummen. (Se også: 3 grunner Square Low-Balled sin IPO-pris). I tillegg har store billettinvesteringer hovedsakelig vært begrenset til oppstart, for eksempel Uber Technologies Inc., som allerede har sunne vekstutsikter.

Effekten av en byste, hvis den oppstår, er sannsynlig å være mer alvorlig i utenlandske markeder. Dette skyldes at markedet for teknologiprodukter ikke er like modent som i USA. For eksempel, sett på tilfelle av indiske enhjørninger, som Flipkart og Snapdeal, som ennå ikke er å produsere fortjeneste, men har jobbet seg gjennom flere finansieringsrunder og utøvende endringer.

Bunnlinjen

Med renteforhøyelsen fra Federal Reserve og fornyet investor forsiktighet ved å investere i oppstart, er sjansene for en gjentakelse av 1999-stilen dot-com buste som er lave. Utenlandske oppstart, som ikke drar nytte av modenhet og robusthet i USAs finansieringsmekanismer, kan imidlertid finne det vanskelig å produsere avkastninger innen en gitt tidsramme. (Se også: Nedgang i Venture Capital Offset ved Digital Economy.)