Prisen er hva du betaler, verdien er hva du får

Warren Buffett sa en gang at det er klokt å være "Fryktig når andre er grådige og grådige når andre er reddende. "Denne uttalelsen er noe av en kontrastvis på aksjemarkedene, og er direkte knyttet til prisen på en eiendel: når andre er grådige, priser vanligvis kokes over, og man bør være forsiktig så de ikke betaler for en eiendel som senere fører til anemisk avkastning. Når andre er redd, kan det gi en god verdi kjøp mulighet.

AD:

Vær oppmerksom på at prisen er hva du betaler, og verdien er det du får - betaler for høyt en pris og avkastningen er decimert. For å utarbeide dette, er verdien av en aksje i forhold til hvor mye inntjening det vil generere i løpet av virksomheten. Spesielt er denne verdien bestemt ved å diskontere alle fremtidige kontantstrømmer tilbake til en nåverdi, en egenverdi. Betal for høy en pris, og avkastningen som oppstår som et lager gravitates tilbake til sin egenverdi over tid vil ødelegge. Gjør deg grådig når andre er redd og høste økt avkastning, under det riktige forholdet: Forutsigbarhet må være til stede, og kortsiktige hendelser som skaper den etterfølgende nedgraderingen i prisene, må ikke være voldgravende.

AD:

Av Sigar Butter og Coca-Cola

Warren Buffett er ikke bare en kontraherende investor. Han kan være det du kan kalle en "forretningsrettet investor. "Betydning, han kjøper ikke noe og alt bare fordi det er til salgs. Det var Ben Grahams stil (og først Buffett). Det kalles "sigar-butt" -stilen for å investere i hvilken man plukker opp kasserte forretningssikre legger på siden av veien, og selger dem på dype rabatter for å bestille verdi med en god puff igjen i dem. Ben Graham så etter "netto-nett" eller bedrifter som ble priset under sine netto omløpsmidler eller omløpsmidler minus totalforpliktelser.

AD:

Selv om Warren Buffett startet sin investeringskarriere på denne måten, i møte med anemiske nett-muligheter, utviklet han seg. Med hjelp av Charlie Munger oppdaget han landet av fremragende bedrifter, hjemmet til See's Candy og Coca-Cola (KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), bedrifter med varig, konkurransedyktig økonomi - graven - og rasjonell, ærlig ledelse. Han ser etter en god pris og utnytter mulighetene når andre er redd. Som han har sagt tidligere, er det mye bedre å kjøpe en flott bedrift til en god pris enn en god bedrift til en fantastisk pris.

Salatolje: Ikke la hjem uten det.

De fryktinduserende hendelsene som fører til overlegne investeringsmuligheter kan inkludere kortsiktige sjokkbølger skapt av makroøkonomiske hendelser som tilbakeslag, kriger, sektorapati eller kortsiktige , ikke-moat skadelige virksomhetsresultater.

På 1960-tallet ble verdien av American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) kuttet i halvparten da den ble oppdaget at sikkerheten det hadde brukt til å sikre millioner av dollar på lagerinnkjøp, ikke eksisterte. Sikkerheten i spørsmålet var salatolje og det viser seg at varehandler Anthony De Angelis hadde faknet opplagsnivåene ved å fylle tankskipene med vann mens de la små rør av salatolje inne i tankene for revisorene å finne. Det anslås at hendelsen koster AXP på over $ 50 millioner i tap.

Etter å ha gjennomgått selskapets forretningsmodell, bestemte Buffett at selskapets vollgrav ikke ville bli vesentlig påvirket av arrangementet, og han investerte deretter 40% av selskapets penger på aksjen. I løpet av fem år økte AXP med fem ganger.

The Gecko

GEICO var i 1976 på kanten av konkurs på grunn av en forretningsmodellskift der den utvidet bilforsikring til risikofylte drivere. Med forsikringer fra den da firmaets administrerende direktør David Byrne om at selskapet ville gå tilbake til sin opprinnelige forretningsmodell, investerte Buffett en innledende sum på $ 4. 1 million i selskapet som vokste til over $ 30 millioner i fem år. GEICO er nå et heleid datterselskap av Berkshire Hathaway (BRKB BRKBBerkshire Hathaway Inc186. 68-0. 32% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Støtebølger som salatoljeskandale og forretningsmodelldrift skaper verdier og har gitt Warren Buffett mulighet til å høste betydelig avkastning gjennom årene. Å være grådig når andre er redd er en verdifull tankegang som kan høste betydelige fordeler for investoren.

Bunnlinjen

Når shoeshine gutten begynner å gi ut lager tips, så er det på tide å forlate festen. Charlie Munger likte en gang et skummel aksjemarked til et nyttårsaften som har gått lenge nok. Den sprudlende strømmer, alle nyter seg selv, klokkene har ingen armer på dem. Ingen har en anelse om at det er på tide å forlate, eller vil de heller ikke. Hva med bare en drink? Som en forretningsverdi investor er det viktig å vite når det er på tide å forlate og være forberedt på den perfekte muligheten, å være grådig når andre er fryktelige, men å være grådige for en investering med langsiktig, holdbar økonomi og rasjonell , ærlig ledelse.