a:

Renteinntekter måler porteføljeavkastning ved å bruke avkastning. Siden de fleste obligasjoner ikke produserer høy avkastning som aksjemarkeder, er virkningen av skatt på en investors totale avkastning viktig. Innkjøp av skattefrie kommunale obligasjoner gir skattefri inntekt, men er dette virkelig det beste alternativet? For å finne ut om den skattefrie inntekten er verdt å ta en lavere kupongrente, bør investorene beregne skattefrie obligasjonens skatteeffektive avkastning. Dette illustrerer verdien av eller mangelen på skattebesparelsene og gjør det lettere å sammenligne skattepliktige og skattefrie obligasjoner.

Evaluering av skattefrie obligasjoner

For eksempel kan en investor se på to 20-årige obligasjoner, en skattefri og en skattepliktig. Det skattefrie obligasjonslånet har en kupongrente på 4%, mens den skattepliktige obligasjonen har en kupongrente på 5%. Man kan bare anta at 5% -obligasjonen gir mer, men for å virkelig vurdere verdien, bør investor beregne det skattemessige avkastningen på det skattefrie obligasjonslånet. Denne beregningen krever at investoren skal vite sin marginale inntektsskattesats, som for dette scenariet antas å være 25%. Den skatteekvivalente avkastningen på det skattefrie obligasjonslånet er 5,33%; Dette er litt høyere enn den skattepliktige obligasjonen.

Bruk i porteføljeskattestyring

Skattekvivalent avkastning er også viktig for å fastslå hvorvidt et skattefritt obligasjon for investorer i ulike skattefester er egnet. Som marginal skattesats må være kjent for å beregne skatteekvivalent avkastning, er det en viktig faktor i fastrenteporteføljens konstruksjon. Dette skyldes at skatteekvivalent avkastning økes med høyere skattesatser. For eksempel, i scenariet over, hvis investoren var i 39% skattekonsollen, er skattekvivalentutbyttet for 4% kommunalt obligasjon 6,5%. Dette illustrerer hvordan en større porteføljeviktning av kommunene kan være gunstig for en person i en høyere skattekonsoll.