Den amerikanske dollaren (USD) var overraskende sterk i 2014 og 2015, men Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc238. Laget med Highstock 4. 2. 6 ) mener at det er mer plass til å vokse. Dette har vært en konsekvent avstå fra Goldman, som først forutsier sterk dollarvekst i mai 2016, og reassert sin tillit til midtårsrapporten. Hvis det er riktig, bør en styrkende dollar være til nytte for selskaper som driver mesteparten av virksomheten i USA, i hvert fall i forhold til selskaper med sterkere internasjonal tilstedeværelse. Det kan også være en velsignelse for amerikanske forbrukere som ønsker å kjøpe utenlandske produkter, som muligens gir en god levestyrke. Siden juli i Goldman varklærte USA en mye svakere enn forventet BNP-vekst i andre kvartal 2016. Nyheten gikk hardt på USD, som hadde steget før BNP-rapporten. Alle dollarens gevinster i juli ble utryddet innen 2. august 2016. Dette betyr ikke at Goldman Sachs var feil, nødvendigvis, men det er noen gyldige motposter til bullargumenter for dollaren.

Goldman Sachs Midyear Report

Goldman Sachs Global Investment Research-team utgitt "Portfolio Passport: Take Refuge in America" ​​19. juli 2016. Dette 50-siders dokumentet gjør at investorene bør vippe nye investeringer mot amerikanske aksjer med høyt innenlands salg og utenlandske aksjer med høye amerikanske salg.

Goldman Sachs satte særlig vekt på amerikanske innenlandske aksjer med 100% innenlands salg. Strategien bak amerikanske forbrukerrettede bedrifter ble designet for å isolere seg mot "Brexit fallout, Kinas vekstrisiko og en styrking av dollar, mens den nyter den relative stabiliteten i USAs økonomi," sa rapporten. Rapporten bemerker at innenlandske selgere med en amerikansk forbrukerbase har en tendens til å ha lavere pris-til-inntjeningsforhold (P / E) og høyere forventet vekst.

Hvorfor en sterkere dollar?

Goldman Sachs tilskrev sitt bullish perspektiv for USD til å "skifte markedets forventninger til global vekst og sentralbankpolitikk." Goldmans økonomer regnet med en 65% sjanse for en Fed-renteøkning før 2017, men ventet fortsatt at utenlandske sentralbanker skulle bli mer dumme enn Fed. Dette ville etterlate USD som den metaforiske reneste skjorten i valutakursen (forex).

Dette er et viktig punkt. Dollarens styrke hviler ikke bare på Fed's policy, men heller på den relative Fed-politikken sammenlignet med utenlandske sentralbanker. Bank of Japan (BoJ) og Den europeiske sentralbanken (ECB) gikk hver gang negativt tidligere på året.Denne forskjellen i sentralbankpolitikken kan tvinge forexhandlere til å søke tilflukt i USAs dollar.

Rapporten påpekte at dollaren har økt 2% siden Storbritannias stemme om å forlate euroområdet, og at tidligere frykter om den innenlandske og globale resesjonen bør redusere og la USD flyte høyere. Goldmans eksperter mener at Fed vil trekke seg nærmere en renteøkning innen årets slutt, og som med den siste renteøkningen i desember 2015, gi et løft for dollaren.

USD Index Slips

Den kampende økonomien satte nedtrykk på Fed-hike-forventningene. Andre kvartal 2016 markerte tredje rette kvartal under 2% vekst. En måned tidligere likte Goldman den motstandsdyktige økonomien i USA. Takket være svak forventet inntjening, anslår selskapets forskningsgruppe en 2% vekst i andre kvartal, noe som er mindre bullish enn 2. 6% estimatet fra Reuters 'undersøkelse av økonomer, men nesten doblet 1. 1% faktisk vekst postet av økonomien.

Mindre enn en uke etter at Goldman Sachs-rapporten ble publisert, oppnådde dollarens indeks (DXY) sitt høyeste punkt siden februar 2016. Dollaren viste styrke i lys av vanskelige forhold i Kina, svakhet i Sør-Amerika og den fortsatte nedfallet i Storbritannia og EU (post-brexit).

Sannsynligheten for at Federal Reserve øker føderalfondenes rente senere i året, ser ut til å falle. Ved utgangen av juli 2016 gikk sjansene for en rentestigning i september ned fra 18% til 12%. Goldman Sachs futures markedsteam rapporterte at oddsen for en desember renteøkning hadde falt til bare 40%.