Med renter fortsatt i kjelleren og statsobligasjoner gir nesten ingenting, har investorene blitt tvunget til å se utenfor boksen for å finne inntekt. For de som ønsker å være innenfor obligasjoner, betyr det å laste opp junkobligasjoner og midler som SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Høyrente obligasjoner har vært på en absolutt tåre siden den store resesjonen og fortsetter å rakke opp imponerende gevinster. Så mye at det gjennomsnittlige søppelbonden nå bare gir 5%. Det har mange investorer lurt på om risikoen er verdt avkastningen.

Svaret kan komme ned til hvordan du tenker på high yield obligasjoner i porteføljen din. Sannheten er at søppel kan fortsatt være der det er på for en stund. ( For relatert lesing, se: Er partiet over for søppelbond? )

Risiko og potensiell belønning

Ifølge investeringsforsker og rating service Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), har investorene allerede flyttet en kul $ 5. 4 milliarder i obligasjoner med høy avkastning i de første fire månedene i 2014. Det er på toppen av $ 3. 4 milliarder kroner de investerte i sektoren i løpet av 2013. All denne avkastningsøkningen har gitt sektoren mulighet til å returnere nesten 8% i fjor og rundt 5 16% i år.

Det har også medført at avkastningen på obligasjonene utstedt til selskaper med lavere kredittverdighet til å falle til bare 5% - godt under historiske normer. Det har mange investorer som bekymrer seg for at sektoren nå nå overvaluert territorium.

Selv om det er noen gyldighet til argumentet, er det fortsatt mange bullish tailwinds som driver high yield-sektoren, hvorav den ene er stabil eller fallende standardrenter. ( For relatert lesing, se: Uønskede obligasjoner ikke lenger uønsket )

Økonomisk vekst hjelper bedrifter med å oppfylle sine økonomiske forpliktelser, noe som betyr at standardrenten for uønskede obligasjoner fortsatt ligger under deres historiske gjennomsnitt. En nylig rapport fra Moody's Investor's Service viser at uønskede obligasjonsverdier i USA holdt fast på bare 2,1% i mai. Tallet for resten av kloden falt til 2,3% i mai, ned fra 2,5% i april. Den gjennomsnittlige standardrenten er fortsatt godt under 4,5% nådd på 1990-tallet.

Hva om stigende priser?

Spekteret av stigende renter kan ikke være alt det som er skadelig for junkobligasjoner. På grunn av sin natur har søppel faktisk gjort ganske bra i møte med høye priser. Ifølge TIAA-CREF, i tidligere perioder med relativt moderat og jevn renteøkning øker søppel faktisk positiv avkastning. Når man ser på perioden mellom 1998 og 2013, av de 14 ganger som statsobligasjoner gir spikede, gir høyavkastningsobligasjoner en avkastning på 4.99%. Regelmessige bedriftsobligasjoner returnerte -0. 48% og statskasser -5. 53%. ( For relatert lesing, se: Søppelbond: Alt du trenger å vite )

Betting on Junk

Så det er fortsatt plass til gode nyheter for junk obligasjonsinvestorer, om enn med saltkorn. Leksjonen her er å være forsiktig optimistisk. Det betyr at investorer kan ønske å bytte ut store søppelindeksfond, for eksempel den populære iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Laget med Highstock 4. 2 .6 ) eller den nevnte JNK, for noen aktiv ledelse. Aktive ledere kan skifte seg gjennom sektoren og velge de beste obligasjonene for det nye miljøet. Et godt utgangspunkt kan være AdvisorShares Peritus High Yield ETF (HYLD HYLDPeritus Hgh Yld36. 34 + 0. 14% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

HYLDs ledere tar en "verdi-basert, aktiv kreditt" tilnærming til sektoren. Fondet sporer 74 forskjellige selskaper, med Arch Coal Inc. (ACI) og Air Canada-obligasjoner som noen av sine topphold. Det fokuserer på kreditt og dypt verdifulle obligasjoner hjelper HYLD å produsere et monster 7. 71% distribusjon avkastning. Den eneste ulempen er ETFs høye 1. 25% kostnadsforhold. Et annet alternativ kan være PowerShares Fundamental High Yield Corp Bond (PHB PHBPwrShr ETF FTII19. 02-0. 11% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som bruker skjermbilder for å opprette en indeks for junk obligasjoner på den bedre enden av spekteret. ( For mer om dette emnet, se: 4 High Yielding Junk Bond ETFs )

For opsjoner i den øvre enden av risikospekteret er det iShares Baa-Ba Rated Corporate Bond ETF (QLTB) og Markedsvektorer Fallen Angel High Yield Bond ETF (ANGL ANGLVANEck Vect Fal30. 22-0. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som kjøper obligasjoner av selskaper som en gang var vurdert som investeringsklasse som nå har gått ned til søppelstatus. QLTB gir 4%, mens ANGL-utbyttet er en heftig 5,5%.

Endelig har investorene oversvømt det eldre og flytende renten på banklånsmarkedet på jakt etter avkastning. I likhet med uønskede obligasjoner blir disse lånene ofte gjort til firmaer med mindre enn stjernekreditt. Som den tidligere nevnte HYLD, bruker SPDR Blackstone / GSO Senior Lån ETF (SRLN SRLNBlack / GSO Sr Ln47. 360. 00% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) gjelder aktiv forvaltning til denne sektoren av markedet for høy avkastning. SRLNs ledere kan da vektere risikoen / belønningene tilsvarende.

Bunnlinjen

Til tross for nylige gevinster, kan søppelobligasjoner fortsatt være en god innsats for investorer basert på en rekke faktorer som virker til fordel for dem, for eksempel stabile eller fallende standardsatser og bedre økonomiske forhold. Nøkkelen kan fokusere på kvalitet i rommet. Følgelig kan en dose aktiv ledelse være akkurat hva legen har bestilt.