Tre trender i børsnoterte fond (ETF) i 1. kvartal 2016 er en gjenoppretting i rentefølsomme fond, styrke i vekstmarkedets ETFs og sterke flytninger i ETFer av edelt metall. Gevinst i disse ETFene er reverseringer av store trender fra året før, da lav inflasjon og økning i kortsiktige renter kombinert for å legge nedtrykk på disse gruppene.

En viktig utvikling som var avgjørende for første kvartal 2016, var Federal Reserves skifte til en mer dristig politikk som svar på volatilitet og svakhet i finansmarkedet i utlandet. En annen stor utvikling innebar forbedringer i industri- og produksjonsdata, noe som peker på forbedringer som kan trekke disse områdene av økonomien ut av lavkonjunktur for første gang siden 2014. Topplinjedataene er svake, men nye ordrer henter seg under, mens varebeholdninger har bunnet ut. Disse katalysatorene har ført til tilbakegang for satsfølsomme sektorer, fremvoksende markeder og edle metaller.

AD:

Følsomfølsomme midler

FOMC-uttalelser og taler fra Federal Reserve-tjenestemenn i 1. kvartal 2016 fokuserte mer på vekstrisiko mens de var tolerante overfor økt inflasjonstrykk. Dette førte til en revaluering av tidspunktet for Federal Reserves andre renteøkning og presset renten lavere. Å legge til presset på rentenivået var de aggressive inngrepene fra Bank of Japan og Europarådet for ytterligere aktivskjøp og negative renter.

AD:

Disse sentralbankaksjonene førte til sterk innstrømning i avkastningsgenererende instrumenter som verktøy, eiendomsinvesteringer (REITs), high yield obligasjoner og utbyttebetalende aksjer. Fallende renter spurte investorer til å låse i yields på dagens nivå. I første kvartal falt renten på tiårsobligasjonen fra 2. 25% til 1. 79%. En slik nedgang i renten er den ideelle katalysatoren for disse midlene.

AD:

Den store ETF for verktøy, Verktøyvalgsektoren SPDR ETF (NYSEARCA: XLU XLUSel Sct Utlts55. 00-0. 38% Laget med Highstock 4. 2. 6 < ), hadde $ 1. 3 milliarder av innstrømninger i 1. kvartal. For REITs hadde Vanguard REIT ETF (NYSEARCA: VNQ VNQVanguard REIT83. 65 + 0, 67% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) innstrømninger på $ 1. 2 milliarder kroner i 1. kvartal. I high yield obligasjoner har iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) hatt innstrømning på $ 1 . 5 milliarder kroner i 1. kvartal. Disse ETFene hadde henholdsvis 16%, 7% og 2% gevinst i første kvartal. Emerging Markets

Med Feds endring i tone var det noen forbedringer i industriproduktdata, noe som tyder på at lavkonjunkturen kan ende for den sektoren.Forbedringer i næringslivet oversetter til økt økonomisk aktivitet og økt etterspørsel etter varer. Fremvoksende markeder benyttes til råvarepriser og global vekst ettersom økonomiene deres er fortsatt avhengige av eksport. I tillegg låner mange av disse landene, så vel som selskaper i disse landene, inn i amerikanske dollar mens de tjener i sine lokale valutaer. Svakheten i USA-dollar er således en velkommen utvikling som letter disse landets gjeldsbyrder.

IShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: EEM

EEMiShs MSCI Em Mk46. 86 + 1. 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) rallied 9. 4% i første kvartal. Inntekter utgjorde $ 395 millioner, som gunstig sammenlignet med utgående på $ 6. 6 milliarder kroner i 2015. Investor sentiment soured mot fremvoksende markeder i 2015 på grunn av svakhet i energipriser, en nedgang i global handel og frykt for ytterligere svekkelse i Kinas økonomi. Derfor fører den marginale forbedringen i grunnleggende for fremvoksende markeder i første kvartal til et sterkt rally som bearish sentiment avviker. Hvorvidt disse forbedringene viser seg å være bærekraftig, vil gå langt i å bestemme veien til fremvoksende markeder. Precious Metals

Samlingen i edle metaller i løpet av første kvartal skyldes at mange av de samme katalysatorene forårsaker tilstrømning i fremvoksende markeder og avkastningsgenererende midler. Edelmetaller er drevet av realrenten, som falt mens inflasjonen var stabil og renten falt. I tillegg økte risikoen rundt økonomiske forhold, spesielt med mange utenlandske sentralbanker, som begynte å eksperimentere med negative renter i et forsøk på å stimulere økonomisk aktivitet.

Kommer inn i 2016, var stemningen for edle metaller spesielt lav, gitt sitt bjørnmarked siden 2011. Mellom topp i 2011 og 2016, SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0, 85% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) falt 44%. Denne ETF var opp 14% i første kvartal, med innstrømning på 5 milliarder dollar. Flere levererte edle metaller fins som Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDXJ GDXJVanEck Vct Jr32. 80 + 2. 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) var henholdsvis 46% og 45%. Den raske økningen i verdifallsmidler er et tegn på hvor mye investorernes forventning for 2016 allerede er oppe. Markedsdeltakere kom inn i året og ventet fortsatt svak inflasjon og en hawkish Fed. I stedet har inflasjonstallene økt, mens Fed har fokusert mer på oversjøiske risikoer for vekst, noe som har økt gullet etter hvert som økonomiske forhold har lettet. Hvordan disse faktorene utvikler seg, vil avgjøre om ETF-er av edle metaller kan fortsette sine baner fremover.