Den meksikanske pesoen (MXN) er den 8 ^th mest omsatte valutaen i verden og 3 ^rd på den vestlige halvkule, bak USA dollar (USD) og kanadiske dollar (CAD). MXN-kryss med USD tiltrekker færre deltakere enn større par, inkludert euro (EUR / USD) og yen (USD / JPY), men valutaen tilbyr fortsatt svært likvid tilgang til Latin-Amerika, samt muligheter skapt av vekst i veksten i markedet og svakhet.

MXN har forvandlet seg fra en trøtt utviklingsverdi til et internasjonalt finansielt instrument de siste tiårene. (Se også: Emerging Markets: Analysere Mexicos BNP.) Mens forex trading også har boomed over hele verden i denne perioden har tre spesifikke katalysatorer drevet størstedelen av valutas hurtige vekst. La oss undersøke disse makrokreftene og se på store utfordringer som kan undergrave peso-likviditeten i de kommende årene.

en. Råolje

Som den 9 ^th største oljeprodusenten i verden, binder Mexico sin valuta til energipriser fordi de store reserver gir sikkerhet for lån som oversetter til offentlige utgifter. Internasjonale långivere er mer villige til å ta risiko i petroleumsdominerte land når råoljeprisene er høye, noe som betyr lavere lånekostnader. Dette ga en økonomisk boom gjennom hele Latin-Amerika da råoljen slått en heltid høy i midten av det siste tiåret.

Oljeproduksjonen står for mer enn 10% av landets eksportinntekter, økende valutasvingninger når råolje beveger seg kraftig høyere eller lavere. I tillegg samler regjeringen høye avgifter på Pemex, den statseide oljegiganten, og står for nesten en tredjedel av alle skatter samlet i landet. Dette bidrar vesentlig til MXNs avhengighet av energipriser.

Som en ikke-oljeproduktør, har Mexico blitt hardt rammet av OPEC-forsyningsoppbygging, noe som legger til press som er skapt av en flerårig nedgang i oljeproduksjonen. Mens nye reserver tyder på at tidevannet kan slå og støtte en økning i produksjonen som vil underbygge verdien av sin valuta, kan utfordringer fra flyet av fremvoksende markeder avbryte disse gevinsten. (Se også: Er Mexico en fremvoksende markedsøkonomi?)

2. Nærhet til USA

Mexico og USA har en lang grense og et spesielt forhold som strekker seg inn i brede handelsavtaler og kronisk politisk uenighet, generert av innvandring og narkotikahandel. Fysisk nærhet genererer en ytterligere effekt på pesos verdi, med svært befolkede grenseregioner som engasjerer seg i store kommersielle samspill som legger vesentlig til MXN-likviditet, samtidig som man tvinger kontinuerlig tilbakestilling på den relative verdien av valutaen i forhold til U.S. dollar.

USD / MXN forex-paret tilbyr det naturlige Mexico-USA-valutaspillet og er også det mest flytende MXN-paret. USA eksporterte 240 milliarder dollar i varer til Mexico i 2014, mens det importeres 294 milliarder dollar, noe som gir betydelig likviditet. Denne handelsbalansen (BOT) viser stor svingning i det siste tiåret, med forskyvningsforholdet som har innvirkning på relativ verdi. MXN har vært på den tapende enden av denne ligningen, og faller i forhold til USD i mer enn 20 år.

3. Sentralbanker og jakten på høy avkastning

Sentralbankstimulering etter økonomisk nedgang i 2008, som begynte med den første runden av kvantitativ lettelse (QE) i USA i mars 2009, senket avkastningen på obligasjonsinstrumenter i første verdensøkonomiske sentre, inkludert USA og euroområdet. Varmt pengepenger reagerte ved å gjøre oppmerksomheten til fremvoksende markeder og tredjelands-land hvor høyere avkastning ble sammenlignet med høyere overskudd. Dette er vanligvis kjent som bærehandel.

Denne ubalansen utløste en flerårig kapitalvekst i fremvoksende markeder, inkludert Mexico og Latin-Amerika. Samtidig eksploderte industriens vekst i Kina, og økte etterspørselen etter varer som økte likviditeten til valutaer i disse stedene, inkludert MXN. Disse kreftene kombineres for å utløse en historisk vekstspurt sør for Us-grensen.

Utfordringer i kommende år

Fallende råolje og råvarepriser har undergravet Mexicos vekst, mens oljeproduksjonen fortsetter å synke, noe som dobler downside-effekten. Dette har bidratt til en historisk sammenbrudd i pesoen i forhold til dollar og euro. På sin side demper dette MXN-likviditeten samtidig som kapitalstrømmene har reversert, med varme penger som utvider latinamerikanske økonomier.

Samtidig har USAs kvantitative lettelse blitt avsluttet, med obligasjonsutbytter som kommer fra flere tiårsnedganger, oppmuntrende kapital til å gå tilbake til lokale arenaer. Fortsatt styrking i USAs dollar legger til eksodus, som har muligheten til å suge likviditet ut av pesoen i fremtiden. Mexico har forsøkt å stoppe tidevannet ved å selge amerikanske dollar, men politikken har begrenset innvirkning.

Mexicos selskaper har lagt til likviditetsutfordringen fordi de har lånt tungt i amerikanske dollar, som er billigere enn lokal valuta. Dette har økt gjeldsnivået betydelig de siste årene, med at servicekostnadene øker på grunn av nedgangen i pesoen. Dette fjerner kapitalstrømmer som kunne ha blitt allokert til produkter og tjenester, som igjen underbygger valutaens likviditet.

Bunnlinjen

Den meksikanske pesoen viser høy likviditet av tre grunner. For det første har det enorme råolje reserver som bidrar til internasjonal handel. For det andre oppfordrer landets fysiske nærhet til USA milliarder dollar i kommersiell aktivitet. For det tredje tiltrekker den internasjonal kapital på grunn av høyere utbytter enn funnet i verdens første nasjoner.