Aktiv risiko og restrisiko er to forskjellige typer porteføljepriser som investorer, rådgivere og porteføljeforvaltere kan prøve å håndtere og ta beslutninger rundt. Her er en beskrivelse av hvert risikomåling, eksempelberegninger og noen forskjeller mellom de to.

Hva er aktiv risiko?

Den aktive risikoen for en investering eller en portefølje er forskjellen mellom avkastningen og referanseindeksens avkastning for den sikkerheten eller porteføljen. Denne risikoen er også ofte kalt sporingsfeil. Måling av aktiv risiko kvantifiserer risikoen for at porteføljen eller investeringen opplever på grunn av aktive ledelsesbeslutninger fra porteføljeforvalteren, rådgiveren eller den enkelte investor.

Det er vanlig praksis for individuelle investeringer og hele porteføljer å bli benchmarked til en relevant indeks for å hjelpe til med relativ ytelse og risikomåling. Hvis en investering er helt passiv og er identisk med referanseindeksen, er den aktive risikoen praktisk talt ikke-eksisterende, med unntak av små variasjoner som skyldes administrasjonsgebyrutgifter. Når investeringer følger en aktiv strategi, begynner avkastningen å avvike fra referanseporteføljen, og aktiv risiko blir introdusert i porteføljen.

Det er to generelt aksepterte metoder for beregning av aktiv risiko. Avhengig av hvilken metode som brukes, kan aktiv risiko være positiv eller negativ. Den første metoden for beregning av aktiv risiko er å trekke referanseavkastningen tilbake fra investeringens avkastning. For eksempel, hvis et aksjefond returnerte 8% i løpet av et år mens den relevante referanseindeksen returnerte 5%, ville den aktive risikoen være:

Aktiv risiko = 8% - 5% = 3%

Dette viser at 3% av tilleggsavkastningen ble oppnådd fra enten aktiv sikkerhetsvalg, markedstiming eller en kombinasjon av begge. I dette eksemplet har den aktive risikoen en positiv effekt. Hvis investeringen returneres mindre enn 5%, ville den aktive risikoen imidlertid være negativ, noe som indikerer at sikkerhetsvalg og / eller markedstidsavgjørelser som avvike fra referansen var dårlige beslutninger.

Den andre måten å beregne aktiv risiko, og den som oftest brukes, er å ta standardavviket av investeringsforskjellen og referanseavkastningen over tid. Formelen er:

Aktiv risiko = kvadratroten av (summasjon av ((retur) (portefølje) - retur (referanse)) ² / (N - 1)).

Anta for eksempel følgende årlige avkastning for en fond og referanseindeks:

År ett: fond = 8%, indeks = 5%

År to: fond = 7%, indeks = 6%

År tre: fond = 3% 4%

År fire: fond = 2%, indeks = 5%

Forskjellene er like:

År ett: 8% - 5% = 3%

År to: 7% - 6% = 1%

År tre: 3% - 4% = -1%

År fire: 2% - 5% = -3%

Kvadratroten av summen av forskjellene kvadrert delt med - 1) tilsvarer den aktive risikoen (hvor N = antall perioder):

Aktiv risiko = Sqrt ((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²) )) / (N-1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2. 58%

Hva er Restrisiko?

Restrisiko er selskapsspesifikke farer, som streiker, utfall av rettssaker eller naturkatastrofer. Denne risikoen er kjent som diversifiserbar risiko, siden den kan elimineres ved å diversifisere en portefølje tilstrekkelig. Det er ikke en formel for beregning av restrisiko; I stedet må den ekstrapoleres ved å trekke den systematiske risikoen fra den totale risikoen.

Selv om beregningen av systematisk risiko (også kjent som markedsrisiko eller utifferifiserbar risiko) ligger utenfor sammenheng med denne artikkelen, blir total risiko ofte referert til som standardavvik. Anta at en portefølje av investeringer har en standardavvik på 15% og den systematiske risikoen er kjent som 8%. Resterende risiko vil være lik:

Restrisiko = 15% - 8% = 7%

Forskjeller mellom aktiv risiko og restrisiko

Aktiv risiko oppstår ved porteføljebestemmelser som avviker portefølje eller investering vekk fra dets passive referanse. Aktiv risiko kommer direkte fra menneskelige eller programvarebeslutninger. Aktiv risiko er opprettet ved å ta en aktiv investeringsstrategi i stedet for en helt passiv. Restrisiko er iboende for hvert enkelt selskap og er ikke forbundet med bredere markedsbevegelser.

Aktiv risiko og gjenværende risiko er i utgangspunktet to forskjellige typer risikoer som kan styres eller elimineres, men på forskjellige måter. For å eliminere aktiv risiko, følg en rent passiv investeringsstrategi. For å eliminere restrisiko investerer du i et tilstrekkelig stort antall forskjellige selskaper innenfor og utenfor selskapets bransje.