Vær oppmerksom på: Bedrifter jobber hardt for å gjøre deres grunnleggende ser bra ut. Så investorer må utdanne seg når de ser på tall på regnskapet. Det er ikke nok å bare vite om et selskap har sagt gode inntekter per aksje eller lav bokført verdi. Investorer må være oppmerksomme på forutsetninger og regnskapsmetoder som produserer tallene.

Opplæring: Introduksjon til grunnleggende analyse

Her ser vi på hvordan vi skal oppnå denne bevisstheten når vi analyserer avskrivninger, noe som kan utgjøre en stor del av utgiftene som er funnet i selskapets resultatregnskap, og som kan påvirke verdien av investeringsmuligheten i kort sikt. Selv om det er regler for hvordan avskrivninger kostnadsføres, er det fortsatt god ledelse for å lage kreative regnskapsbeslutninger som kan villede investorer. Det lønner seg å undersøke avskrivninger nøye.

Hva er avskrivninger?
Avskrivninger er prosessen som et selskap tildeler en eiendels kostnad over levetidenes levetid. Hver gang et selskap utarbeider sine regnskap, registreres det en avskrivningskostnad for å tildele en del av kostnaden for bygninger, maskiner eller utstyr det har kjøpt til inneværende regnskapsår. Hensikten med å registrere avskrivninger som en kostnad er å spre den opprinnelige prisen på eiendelen over levetiden. For immaterielle eiendeler - for eksempel merkevarer og immateriell eiendom - denne prosessen med å tildele kostnader over tid kalles amortisering. For naturressurser - som mineraler, tømmer og oljereserver - kalles det utmattelse. (For en bakgrunn ved å lese regnskap, sjekk ut Hva du trenger å vite om årsregnskapet .)

Forutsetninger
Kritiske forutsetninger om kostnadsavskrivninger overlates til selskapets ledelse. Ledelsen gjør anropet til følgende ting:

• Avskrivningens metode og avskrivning
• Aktivt levetid for aktiva
• Skrapverdi av eiendelen

Beregningsvalg
Selskapene er frie etter egne preferanser å velge mellom flere metoder for å beregne avskrivningskostnaden. For å holde det enkelt, oppsummerer vi de to vanligste metodene:

• Straight-line metode - Dette tar en estimert skrapverdi av eiendelen ved slutten av livet og trekker den fra den opprinnelige kostnaden. Dette resultatet deles deretter av ledelsens estimat av antall nyttige år av eiendelen. Selskapet utgjør samme antall avskrivninger hvert år. Her er formelen for den lineære metoden:

  Rett linjeavskrivning = (opprinnelige kostnader for eiendel - skrapverdi) / beregnet eiendelstid

• Accelerated Methods - Disse metodene avskrivningsavskrivninger koster raskere enn den lineære metoden.Generelt er formålet med dette å minimere skattepliktig inntekt. En populær metode er den "doble synkende balansen", som i hovedsak dobler avskrivningsgraden av den lineære metoden:

  Dobbeltsparende avskrivninger = 2 x rettlinjepris
  Dobbeltsparende avskrivninger = 2 x (opprinnelige kostnader for eiendel - skrapverdi / estimert aktivstid)

Virkningen av beregningsvalg
Som investor må du vite hvordan valget av avskrivningsmetode påvirker resultatregnskap og balanse på kort sikt.

Her er et eksempel. La oss si The Tricky Company kjøpte et nytt IT-system for 2 millioner dollar. Tricky anslår at systemet har en skrapverdi på $ 500 000, og at det vil vare 15 år. I henhold til lineær avskrivningsmetode beregnes Trickys avskrivningskostnad i det første året etter å kjøpe IT-systemet, som følgende:

($ 2, 000, 000 - $ 500 000) / 15 = $ 100 000 > I henhold til den akselererte, dobbeltsparende avskrivningen vil Trickys avskrivningskostnad i det første året etter å kjøpe IT-systemet være dette:

2 x rettlinjepris = 2 x ($ 2 000 000 - 500 000 000) / 15

2 x straight line rate = $ 200 000
Så viser tallene at hvis Tricky bruker lineærmetoden, vil avskrivningskostnader i resultatregnskapet bli betydelig lavere i de første årene av aktivets liv ($ 100 , 000 i stedet for $ 200 000 gjengitt av den akselererte avskrivningsplanen).

Det betyr at inntektene påvirkes. Hvis Tricky ønsker å redusere kostnadene og øke inntjeningen per aksje, vil den velge den lineære metoden, noe som vil øke bunnlinjen.

Mange investorer mener at bokført verdi eller netto aktiv verdi (NAV), gir en forholdsvis presis og objektiv verdsettelsesmåling. Men vær så forsiktig. Ledelsens valg av avskrivningsmetode kan også ha betydelig innvirkning på bokført verdi: å bestemme Trickys nettoverdi innebærer å trekke alle eksterne forpliktelser i balansen fra de samlede eiendelene - etter regnskapsføring av avskrivninger. Som et resultat, siden verdien av netto eiendeler ikke krympes like fort, gir straight-line avskrivninger Tricky en større bokført verdi enn verdien en raskere rente ville gi. (Lær mer om disse avskrivningsmetodene i

Avskrivninger: Straight-Line vs Double-Declining .) Virkningen av antagelser

Tricky valgte et overraskende langt aktiv liv for sitt IT-system - 15 år. Informasjonsteknologi blir typisk foreldet ganske raskt, så de fleste selskaper avskriver informasjonsteknologi over en kortere periode, sier fem til åtte år.
Så er det spørsmålet om skrapverdien som Tricky valgte. Det er vanskelig å stole på at et brukt, femårig system ville hente kvart i sin opprinnelige verdi. Men kanskje vi kan se årsaken til Trickys beslutning: jo lengre levetiden for en eiendel og jo større skrapverdien, desto mindre vil avskrivningen bli over sitt liv. Og lavere avskrivninger øker rapporterte inntekter og øker bokført verdi.Tricky's antagelser, mens tvilsom, vil forbedre utseendet på grunnleggende. (For å gå videre til neste nivå av analyse, sjekk ut vår

Veiledning for analyse av avanserte analyser .) Konklusjon

En nærmere titt på avskrivninger skal minne investorer om at forbedringer i resultat per aksje og bokført verdi kan i noen tilfeller skyldes lite mer enn strekk på pennen. Resultat og netto aktiv verdi som økes takket være valget av avskrivningsforutsetninger, har ingenting å gjøre med forbedret forretningsmessig ytelse, og signaliserer i sin tur ikke sterke langsiktige grunnleggende.