Se opp de store aksjonærene i et Fortune 500-selskap, og sjansen er at du finner en liste over kapitalforvaltningsfirmaer, pensjonsfond og investeringsselskaper.

Gitt den enorme mengden kapital under deres kontroll - ofte i milliarder dollar - er disse såkalte institusjonelle investorene drivkraften bak mye av handelen på Wall Street. Og gitt størrelsen på sine kjøp, kan de også sveve hvordan selskapene opererer.

Hvem kvalifiserer som en institusjonell investor?

En institusjonell investor er en organisasjon som forvalter eiendeler på andres vegne. I tillegg til offentlige og private pensjonsmidler inkluderer de forsikringsselskaper, private stiftelser og begavelser. Ofte vil disse enhetene ansette et utenforkapitalforvaltningsselskap som investerer penger for dem i samsvar med kundens mål og mål.

På grunn av deres store størrelse er disse superinvestorene en stor kraft i kapitalmarkedene. Som en helhet kontrollerer institusjonene mer enn $ 35 billioner i amerikanske eiendeler og eier omtrent halvparten av alle amerikanske aksjer i begynnelsen av 2014.

Figur 1

Følgende diagram viser de ulike klassene av institusjonelle investorer, rangert etter mengden av eiendeler de kontrollerer.

Kilde: Rockefeller Foundation, Investment Company Institute

Ikke overraskende plasserer institusjonelle investorer handler som dverger størrelsen på selv en velstående individuell investor. Det betyr at kjøp eller salg kan ha en betydelig innvirkning på sikkerhetsverdien.

Prissetting er ikke den eneste kilden til deres innflytelse. Gitt antall aksjer de eier, representerer institusjonelle investorer en nøkkelrulleblokk for viktige selskapsbeslutninger. Som et slikt selskap er et eiendomsforvaltningsfirma eller pensjonsfond mer sannsynlig å ha tilgang til toppledelsen enn alle de rike individuelle investorene.

Ulike mål

Et av de vanligste egenskapene til disse institusjonene er en porteføljebasert tilnærming til investering, som har som mål å oppnå målrettet avkastning samtidig som risikoen minimeres. Ofte vil de eie en kombinasjon av aksjer, obligasjoner, pengemarkedsfond, eiendomsmegling og andre eiendeler for å realisere sine mål.

Men ulike typer institusjonelle investorer kan ha viktige forskjeller. Blant dem er tidshorisonten der de opererer. Pensjonsmidler, for eksempel, har fordelen av å kunne forutsi deres fremtidige forpliktelser med relativ presisjon. Tross alt kan aktuarmessige diagrammer bidra til å finne ut hvor mange personer som skal gå på pensjon i et gitt år, og i gjennomsnitt hvor lenge de skal leve.

Kontantstrømmen til enkelte forsikringsselskaper er derimot mye vanskeligere å prognose.En kommersiell eiendom forsikringsselskap kan gå gjennom et par år med historisk lave utbetalinger, bare for å møte krav fra en massiv orkan. I disse tilfellene blir likviditeten til eiendeler større bekymring, noe som skaper en bias mot kortsiktige investeringsmuligheter.

I tillegg varierer regelverket betydelig fra en industri til en annen. Pensjonsmidler, for eksempel, er underlagt lov om arbeidslønn for pensjonsinntekt i 1974 (ERISA), en lov som er rettet mot å beskytte amerikanske pensjonister. ERISA krever blant annet minimumsstandarder for plandeltakelse, opptjening og ytelsesytelse. Det klassifiserer også pensjonsforvaltere som "fiduciaries" som har det juridiske ansvaret å handle forsiktig og i beste interesse for mottakerne.

En sofistikert tilnærming

Med tanke på mengden eiendeler i deres kontroll har institusjonelle investorer et stort incitament til å plassere de rette handler på riktig tidspunkt. Vanligvis vil deres eiendomsforvaltningsselskap ha internt analytikere hvis jobb er å følge en stabile selskaper, og avgjøre om dagens verdipapirverdier begrunner et kjøp eller salg. De kan også bruke forskning fra eksterne selskaper for å hjelpe i beslutningsprosessen.

I tillegg til profesjonelle forskerteam har store investorer andre betydelige fordeler over en typisk aksjonær. På grunn av størrelsen på sine bransjer får de ofte rabatterte avgifter og provisjoner som øker profittpotensialet betydelig.

Institusjoner kan også forfølge visse muligheter som rett og slett ikke er tilgjengelige for de fleste privatinvestorer, som for eksempel private plasseringer. En privat plassering skjer når et selskap selger verdipapirer, men ønsker å unngå kostnadene og omfattende krav til offentliggjøring av et offentlig tilbud. For akkrediterte investorer, herunder pensjon og forsikringsselskaper, representerer dette salg en måte å diversifisere sine beholdninger og forfølge aksjer som ikke er tilgjengelige for det bredere markedet.

Coattail Investing

Gitt den uovertruffen kompetanse og forskning som er tilgjengelig for institusjonelle investorer, er det kanskje bare naturlig at noen enkeltpersoner prøver å øke porteføljen ved å følge ledelsen. Disse copycat, eller coattail, investorer duplisere de store bedriftens transaksjoner kort tid etter at de er henrettet.

Dette kan virke som en fristende strategi, men det er klare farer. For en, kan forvaltere ha forskjellige mål enn den enkelte investor. De kan være på utkikk etter høy risiko, høy belønning muligheter, mens detaljhandel investor treading bak dem trenger sikrere, langsiktig vekst.

Copycat investorer bør også være oppmerksomme på at prisen de mottar ikke alltid vil være like gunstig som institusjonene nyter. Vurder et fond som kjøper 3% av selskapets enestående aksje for $ 50 per aksje. Størrelsen på denne transaksjonen kan presse prisen opp til $ 50. 50, som er det beløpet som retail investorer nå må betale.

Si at fondet selger sine aksjer når de når $ 52, og genererer et brutto resultat på $ 2 per aksje.Igjen har transaksjonens størrelse innflytelse på markedsverdien, så det handler nå for $ 51. 50. I dette tilfellet gir coattail-investor et overskudd på $ 1 per aksje, men det er halvparten av det investeringsselskapet har falt.

Bunnlinjen

Institusjonelle investorer har stor innvirkning på kapitalmarkedene, og eier omtrent halvparten av alle amerikanske aksjer. Mens målene og forskriftene som de opererer kan variere, er institusjonene stort sett like i å bringe et høyt nivå av raffinement til å investere.