Big Blue aksjer gikk rød i går.

Selv om det rapporterte en økning i omsetningen fra sine strategiske krav - sky, analytics, mobile, sikkerhet og sosiale - International Business Machines Corp. (IBM IBM Internasjonal Business Machines Corp150. 84-0. 49% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) aksjekursen tanket, som faller med mer enn 6% i løpet av dagens handel. Analytikere (og de større markedene, generelt) forblir ikke overbevist om Big Blues innsats for å skape en lønnsom overgang i sin virksomhet.

Hvorfor falt IBMs aksjer?

Det er to grunner til at IBM-aksjer droppet i går. For det første var dette det femtende rette kvartalet at selskapet har rapportert en nedgang i inntektene. Sannsynligvis er investorer trøtt med den samme historien som rapporteres hvert kvartal. For det andre kan IBMs overgang bety nedgang i totalinntekter for selskapet. Dette skyldes at det er en overgang fra en lønnsom programvare og tjenestemodell, som koster dyr lisens og ansattes priser til kunder, til en hvor marginene er lave eller avhengig av betydelig volum for å drive overskudd. (Se også: Vil IBMs Watson-gruppe veksle data til inntekter? )

Ifølge Kulbinder Garcha fra Credit Suisse er nedgangen i selskapets programvarevirksomhet mye verre enn fryktet og kunne akselerere i de kommende kvartaler: "Mens IBM tilskriver dette til fortsatt overgang til SaaS-virksomhet og lavere transaksjonelle inntekter, tror vi at dette skyldes høy grad av maskinvarefeste og negativt skifte mot skyarkitekturer. "I enkle ord betyr dette at Armonk-baserte selskapets trekk for å hjelpe kundenes overgang til skybaserte arkitekturer, vil påvirke dets Inntekt på kort sikt.

Det langsiktige perspektivet

Men IBM står også overfor en oppoverbakke i fremtiden.

Forskningsfirmaer har rapportert sterk vekst i inntektene for industrier i alle fem av IBMs strategiske områder. IBM står overfor voldsom konkurranse fra et bredt spekter av etablerte selskaper, som Salesforce. com Inc. (CRM CRMSalesforce.com Inc102. 42-0. 28% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) (i SaaS) og Amazon. C om Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) (i sky). Mange av disse flytter allerede inn i IBMs salgsområde. For eksempel landet Salesforce en $ 28. 1 million bedriftsavtale for statsgjenkjenningen i 2011. I tillegg til flyttingen til de strategiske områdene er selskapets ledelse ennå ikke å skissere en klar strategi for å konkurrere med slike selskaper.

IBM jobber for det meste med store bedrifter og regjeringer. Opptil denne strategien er flerårige kontrakter og bedriftslisensavtaler som omdanner til vedvarende inntekter og fortjeneste.Ulempen med dette systemet er imidlertid eldre systemer som krever betydelig kostnad og ressurser som skal overhales. Foreløpig er selskapet pådra seg disse utgiftene, da det hjelper klientens overgang til skyen. Selskapet forventer at det strategiske behovet for å bidra til opptil 40% av totalomsetningen i år. Dette betyr at det igjen vil medføre betydelig utgift. Med mindre IBMs ledelse kan akselerere flyttingen mot sitt strategiske område, vil selskapet fortsette å tape penger.

Bunnlinjen

IBM-investorer bør være forberedt på langdistanse. Selskapets transformasjon er en flerårig innsats, noe som vil medføre kostnader og smerte for sine aksjonærer. Det har allerede lindret noe av den smerten gjennom tilbakekjøp av aksjer.