Karriere: Egenkapitalforskning Vs. Investeringsbank

Karriere: Egenkapitalforskning Vs. Investeringsbanker

Investeringsbanker kan ikke lenger være det ubestridte førstevalget for de beste og klareste (les "Banker? Nei, takk!" Av The Economist). I stedet for å streame inn i investeringsbanker velger mange topputdannede nå karriere i ledelseskonsulting, teknologi eller lansering av egne oppstart (se denne Bloomberg-artikkelen). Mens investeringsbanks tiltrekning kan ha blitt redusert, for mange finansstudenter, er det fortsatt det beste karrierevalget med egenkapitalforskning som kommer et fjernt sekund. Egenkapitalforskning ses noen ganger som den unglamorøse, lavere betalte fetteren til investeringsbank. Virkeligheten adskiller seg imidlertid fra denne allment holdte oppfatningen. For å hjelpe deg med å formulere din egen mening, er det en oversiktlig sammenligning av egenkapitalforskning og investeringsbank i ti hovedområder. (Merk: Ved egenkapitalforskning mener vi selge sideforskning som utføres av forskningsavdelinger av meglerforhandlere.)

  1. Arbeidslivsbalanse : Egenkapitalforskning er den klare vinneren her. Selv om 12-timers dager er normen for egenkapitalforskere og analytikere, er det i hvert fall faser av relativ rolig. De travleste tider inkluderer initiering av dekning på en sektor eller spesifikk lager- og inntjeningssesong, når bedriftsinntektsrapporter må analyseres raskt. Timene i investeringsbanker er nesten alltid brutale, med 90- til 100-timers arbeidsuke ganske vanlig for investeringsbankanalytikere (den laveste på totempolen). Det har vært en økende tilbakeslag mot de fryktelige timene som kreves av investeringsbankanalytikere, spesielt etter de tragiske dødsfallene av tre junior bankfolk de siste årene. Selv om dette har ført til at en rekke Wall Street-firmaer klarte antall timer arbeidet av junior bankfolk, kan disse restriksjonene gjøre lite for å forandre "hardt arbeid, spille hardt" -kultur av investeringsbank. Den vanligste klagen til dem som har sluttet investeringsbank er at den totale mangelen på balanse mellom arbeid og liv, fører til utbrenthet. Denne klagen er sjelden hørt fra de som er ansatt i egenkapitalforskning.
  2. Synlighet : Egenkapitalforskning er også vinner på dette området. Associates og junior analytikere mottar ofte anerkjennelse for sitt arbeid ved å bli navngitt på forskningsrapporter som distribueres til et firmas salgsstyrke, klienter og medier. Siden senioranalytikere er anerkjent eksperter på de selskapene de dekker i en sektor, er de etterspurt av media for kommentarer til disse selskapene etter at de har rapportert inntjening eller kunngjør en materiell utvikling. Investering bankfolk, på den annen side, slitasje i relativt uklarhet på ungdomsnivå. Imidlertid øker synligheten betydelig ettersom de klatrer investeringsbanestigen, spesielt hvis de er en del av et team som jobber på store, prestisjefylte avtaler.
  3. Fremskritt : Investeringsbanken vinner på dette området. Det er en klar bane med definerte tidsrammer for karriereutvikling i investeringsbank. Dette begynner med analytikerposisjonen (2-3 år) (les mer i Hvordan bli Investeringsbankanalytiker), deretter overgår til en tilknyttet stilling (3 + år), hvorpå man er i kø for å bli en visepresident og til slutt direktør eller administrerende direktør. Karriereveien i egenkapitalforskning er mindre klart definert, men foregår generelt som assosiert, analytiker, senioranalytiker og til slutt visepresident eller forskningsdirektør. Innenfor firmaet har investeringsbankfolk sannsynligvis bedre muligheter for å nå de aller beste, siden de er avtale beslutningstakere og styrer relasjoner med firmaets største kunder. Forskningsanalytikere kan derimot bli sett på som nummer-crunchers som ikke har samme evne til å bringe inn store bedrifter.
  4. Jobbfunksjoner : Investeringsbanken vinner dessuten også her, om enn bare over lengre sikt. Aktieforskningsforeninger begynner med å gjøre mye økonomisk modellering og analyse under tilsyn av analytikeren som er ansvarlig for dekning av en bestemt sektor eller gruppe av selskaper. Men samarbeidspartnere kommuniserer også i begrenset grad med kjøpskunder, toppledelse av selskapene under dekning og firmaets forhandlere og selgere. Over tid utvikles deres ansvar til mindre økonomisk modellering og en større grad av rapportskriving og formulering av investeringsuttalelser og avhandlinger. Det er imidlertid ikke stor variasjon i jobben i tilknyttede selskaper og analytikere. Det som varierer er den relative tiden brukt på disse funksjonene. Investering bankfolk, derimot, tilbringer de første par årene av sine karrierer nedsenket i økonomisk modellering, komparativ analyse og utarbeide PowerPoint presentasjoner og pitchbooks. Men da de stiger opp stigen, får de muligheten til å jobbe med spennende tilbud som fusjoner og oppkjøp eller innledende offentlige tilbud. Forskningsanalytikere benytter seg av og til bare når de blir brakt "over veggen" ("veggen" refererer til den obligatoriske separasjonen mellom investeringsbank og forskning) for å bistå med en bestemt avtale som involverer et selskap som de vet innefra.
  5. Betegnelser : Forskjellen her kommer ned til CFA-betegnelsen eller Master of Business Administration (MBA). CFA, allment betraktet som gullstandarden for sikkerhetsanalyse, er blitt nesten obligatorisk for alle som ønsker å forfølge en karriere i egenkapitalforskning. Men mens CFA kan fullføres til en brøkdel av kostnaden for et MBA-program, er det et vanskelig program som trenger mye engasjement over mange år. Å være et selvstudium, gir CFA ikke et øyeblikkelig faglig nettverk som en MBA-klasse gjør. MBA-læreplanen, på den annen side, i kraft av å være mer forretningsrettet og mindre investeringsorientert enn CFA, gjør den mer egnet for investeringsbanken.Men konkurransen om å komme seg inn i de beste handelshøyskolene, som er hvor de fleste Wall Street-firmaer ansetter sine medarbeidere, er intense. (For mer se) Skal du få en CFA, MBA eller begge? Og MBA eller CFA: Hva er best for en karriere i økonomi.)
  6. Ferdighetssett : Som tidligere nevnt er finansiell modellering og grundig analyse felles for både investeringsbankfolk og forskningsanalytikere i de tidligere stadiene av deres karriere. Senere skilles ferdighetssettene, med investeringsbankfolk som er nødvendige for å være adept på å avslutte avtaler, håndtere store transaksjoner og administrere kundeforhold. Forskningsanalytikere, derimot, må være effektive både i verbal og skriftlig formidling, og har evne til å ta avbalanserte beslutninger basert på streng analyse og due diligence.
  7. Eksterne muligheter : Suksessfulle forskningsanalytikere og investeringsbankfolk har generelt ingen mangel på eksterne muligheter på grunn av deres erfaring, kunnskaper og ferdigheter. Forskningsanalytikere vil sannsynligvis svekke seg mot kjøpssiden (e., Pengeforvaltere, hedgefond og pensjonsmidler) mens erfarne investeringsbanker vanligvis går med private equity eller venture capital firmaer.
  8. Innskuddsbegrensninger : Både investeringsbank- og egenkapitalforskning er vanskelige områder å komme inn i, men hindringer for oppføring kan være litt lavere for egenkapitalforskning. Selv om det ikke er uvanlig å se en profesjonell med mange års erfaring i en bestemt sektor eller et område, bli med en selger-side som egenkapitalanalytiker eller senioranalytiker, skjer dette sjelden i investment banking.
  9. Interessekonflikter : Selv om investeringsbanker og forskningsanalytikere begge må unngå politiske interessekonflikter, er dette et større problem i egenkapitalforskning enn i investeringsbank. Dette ble fremhevet av amerikanske verdipapir- og valutakommisjonens håndhevelseshandlinger mot 10 ledende Wall Street-firmaer og to-stjernes analytikere i 2003, knyttet til analytikerkonflikter under telekom / dot-com-bommen og bysten på slutten av 1990-tallet og tidlig på 2000-tallet. Under oppgjøret betalte firmaene disgorgement og sivile straffer på totalt 875 millioner dollar, blant de høyeste som ble pålagt i sivile verdipapirhåndhevelsehandlinger. De ti firmaene måtte også være enige om å gjennomføre en rekke strukturreformer som er utformet for å skille deres forsknings- og investeringsbanker helt.
  10. Kompensasjon : Både investeringsbank og aksjeforskning er godt betalte yrker, men over tid er investeringsbanken et mye mer lukrativt karrierevalg. Investeringsbankfolk har rett til heftige bonuser fordi de er direkte involvert i avtaler som genererer millioner i inntekter for sine firmaer. Forskningsanalytikere, derimot, indirekte genererer inntekter gjennom salgs- og handelsaktiviteter som er basert på deres anbefalinger. Omdømmet til et firmas forskningsavdeling kan være en viktig faktor ved å svinge selskapets beslutning når man velger en garantist når det er å skaffe kapital. Men selv om investeringsselskapet kan gjøre en betydelig sum gjennom tegningsavgifter og provisjoner, er forskningsanalytikere forbudt å kompensere direkte eller indirekte fra investeringsbankinntektene.I stedet kompenseres forskningsanalytikere utover deres lønn fra et bonusbasseng. Disse periodiske bonusene bestemmes av en rekke faktorer, inkludert handelsaktivitet basert på analytikernes anbefalinger, suksessen til slike anbefalinger, lønnsomheten til firmaet og kapitalmarkedsdivisjonen og kjøpesidenes rangeringer. Likevel kan investeringsbanker på institusjonnivå få total kompensasjon som kan være hvor som helst mellom 20% til 50% høyere enn sine forskningsmiljøer, og dette gapet kan øke markant over tid. -

Bunnlinjen

Samlet, hvis man må velge mellom å starte en karriere i egenkapitalforskning versus en i investeringsbank, kan faktorer som balanse mellom arbeid og liv, synlighet og barrierer for oppføring favoriserer egenkapitalforskning. På den annen side gir faktorer som prospekter for fremgang, jobbfunksjoner og kompensasjon vippe til fordel for investeringsbank. Til syvende og sist kommer valget imidlertid til dine egne ferdigheter, personlighet, utdanning og evne til å håndtere arbeidstrykk og interessekonflikter.