Initielle offentlige tilbud (IPO) er blitt en av de mest spennende hendelsene på Wall Street etter at dotcom-dagene skapte flere papir millionærer enn noen annen gang i historien . Selv om IPOer fortsetter å dominere pressen, begynner mange små investorer i stedet å oppdage de store mulighetene som er tilgjengelige i motsatt type transaksjoner - avnoteringer. Les videre for å lære hvordan avmeldinger fungerer og hvordan du kan tjene på dem.

Anatomi av avnotering
Delistings forekommer når selskapene bestemmer seg for å avnotere sine aksjer fra børsene i et trekk for å privatisere eller bare flytte til OTC-markedene. Denne prosessen skjer på en av to måter:

1. Frivillig avregistrering oppstår når et selskap bestemmer seg for at det vil kjøpe alle sine aksjer eller flytte til et OTC-marked i full overensstemmelse med børsene. Vanligvis er disse typer av delisteringer som investorer bør nøye se på.
2. Forced Delistings oppstår når et selskap er tvunget til å avhende seg fra en bytte fordi den ikke oppfyller noteringskravene som er utpekt av utvekslingen. Selskapene blir vanligvis meldt 30 dager før de blir avnotert, og aksjer kan dype som et resultat.

Fordeler og ulemper ved delisting
Bedrifter kan bestemme seg for å avregistrere av ulike årsaker som kan være enten gode eller dårlige for aksjonærer. Noen av de vanligste årsakene er:

• Kapitalbesparelser - Kostnadene ved å være et børsnotert selskap er betydelige og er av og til vanskelig å rettferdiggjøre med lav markedsverdi, spesielt etter at Sarbanes Oxley-lover krevde økt avsløring. Som et resultat kan avregistrering spare et selskap millioner og belønne aksjonærer med høyere nettoinntekt og resultat per aksje (EPS).
• Strategisk Move - Selskapets aksjer kan være handel under egenverdi, noe som tvinger selskapet til å skaffe egne aksjer som et strategisk trekk. Dette resulterer vanligvis i at aksjonærene blir belønnet med betydelig avkastning på kort sikt.
• Regulatory Concerns - Børser som Nasdaq og New York Stock Exchange har minimumskrav til å bli oppført. Hvis et selskap ikke oppfyller disse kravene, kan det bli tvunget til å avhende seg selv. Årsaker til avnotering kan inkludere manglende filføring i tidsriktige finansielle rapporter, lavere aksjekurs, eller ikke tilstrekkelig markedsverdi. Til slutt kan selskapene ha et klart bunnlinduktiv for å avnotere sine aksjer fra offentlige børser - det er ikke alltid en dårlig ting!

  Hvordan fortjeneste fra Delistings
  Delistings kan være fornuftig for selskaper, men hvordan kan gjennomsnittlig investor utnytte situasjonen? Vel, de beste mulighetene er funnet i selskaper som frivillig avviser å gå privat og utbetale sine aksjonærer.Vanligvis skyldes dette at ledelsen er sikker på at selskapet er undervurdert eller kan spare betydelige penger ved å operere som en privat bedrift. Disse anstrengelsene for å utbetale aksjeeiere kan ofte gi betydelige avkastninger til investorer som er villige til å gjøre litt lekser.

  Nøkkelen til denne strategien er å finne forekomster hvor små selskaper prøver å "jukse" Securities and Exchange Commission (SEC). SEC bemyndiger at selskaper arkiverer papir hvis de velger å gå privat, men kan unngå ekstra innsats hvis de har færre enn 300 aksjonærer. Følgelig utsteder små selskaper ofte store aksjeskift for å redusere antall aksjonærer og betale de resterende aksjonærene som har mindre enn det beløpet med kontantkompensasjon.

  Heldigvis unngår mange institusjonelle investorer disse aksjene på grunn av mangel på likviditet og risiko forbundet med disse avtalene. Men små aksjonærer kan ofte få et godt resultat av strategien. For eksempel utstedte selskapet XYZ en 600: 1 reverse stock split og kjøpte deretter sine aksjer til $ 5. Utrolig, aksjer handles på $ 4. 24, godt under tilbakekjøpsprisen etter aksjesplittelsen. Dette skjedde til tross for planen om å privatisere, som ble vurdert som et resultat av aksjens illikviditet og det faktum at det ikke var tungt dekket av noen institusjoner. Ikke mange individuelle investorer vil falle ned nesten 18% i løpet av uker!

  Aksjonærer kan også finne andre muligheter i uklare utbetalinger som tilbys i privatiseringsavtaler. Noen ganger vil selskaper tilby rettighetstilbud, warrants, obligasjoner, konvertible verdipapirer eller foretrukket lager for å lokke aksjonærene til å bytte sine aksjer i et trekk til privatisering. Dessverre er mange av disse tilbudene begrenset til større aksjonærer som er i stand til å forhandle mer effektivt.

  Finne Delisting Opportunities
  Alle viktige bedriftshendelser må registreres i arkiver med SEC. Som et resultat kan investorer raskt finne avnoteringsmuligheter i SEC-arkiver som er offentlig tilgjengelige gjennom SECs EDGAR-database.

  Delistings finnes i tre typer SEC arkiver:

• 8-K Aktuelle hendelser - 8-K arkiver forteller investorer når og hvorfor selskapet er avnotering og er ofte den første offentlige meldingen om slik intensjon. Dette inkluderer innledende kunngjøringer av aksjesplitt, som kan være en forløper for privatisering i mindre selskaper.
• Schedule 14A Proxy Statements - Fullmaktserklæring gir aksjonærene mulighet til å stemme om hvorvidt de skal gå gjennom med avnotering (hvis det er frivillig). Dette skjer vanligvis under en privat transaksjon, og kan også være den første offentlige meldingen om slik intensjon.
• S-1 / F-1 Registreringserklæring - Disse arkivene angir eventuelle nye verdipapirer som utstedes som følge av avnotering, som kan inkludere foretrukket aksje, obligasjoner, warrants eller verdipapirer i det private selskapet som dannes som et resultat .

Konklusjon
Til slutt kan avnoteringer gi lønnsomme investeringsmuligheter eller miste store penger til aksjonærer.Alt avhenger av motivasjonene bak privatiseringen, størrelsen på selskapet og vilkårene for tilbudet. Investorer som er villige til å investere tid og krefter for å finne og undersøke muligheter, kan avdekke noen perler for sine porteføljer som kan fungere svært godt på kort sikt.