En 13D er et dokument arkivert for å avsløre eierskapet til registrerte egenkapitaltjenester. Den skal arkiveres hos Securities and Exchange Commission (SEC) og med relevante børs innen 10 dager etter at en person, et selskap eller en tilknyttet gruppe kjøper 5% eller mer av en hvilken som helst klasse av et offentlig selskaps aksje . Innleveringen må også avsløre hvilken person eller gruppe som har stemmerett over aksjene.
Disse arkivene er tilgjengelige på SEC-nettstedet, og gjennom en rekke betalt tjenester som Edgar Online. I denne artikkelen vil vi vise deg hva du kan lære ved å følge disse innleveringene.

Signaler eller tegn på endring
Den antatte årsaken bak de eksisterende 13D-reglene er at investorer som tar store posisjoner i aksjer, kan påvirke deres handelsmønstre og priser. Dette gjelder spesielt for aksjer som ikke handler et stort daglig volum. For eksempel, når FastChannel (DGIT) kjøpte 11% av Point. 360 (PTSX) i en privatforhandlet transaksjon 22. desember 2006 steg PTSXs aksje med 37% neste dag. Med andre ord, for forsiktige investorer, kan en 13D-regulering gi en mulighet til aksjekursvekst.

- 13 ->

13D kan også være en forløper for et overtakelsesforsøk av en ekstern investor eller en del av en prosess for å få plass til styret eller faktisk kontroll av selskapet ved å eie en stor , kontrollerende blokk. (For relatert lesing, se Grunnleggende om sammenslåinger og oppkjøp og Overtak av aksjer med fusjonsarbitrage .)

Innlevering av 13D er det viktigste signalet til investorer som endrer seg kontrollen i et selskap kan være i gang eller at en investor prøver å få ledelsen til å gjøre endringer for å øke aksjonærverdien gjennom metoder som kostnadsbesparende eller salg av deler eller hele selskapet.

Når en investor kjøper mer enn en 5% andel i et selskap og lager en 13D, kan denne investoren også legge ved et brev til ledelsen som forklarer årsaken til handlingen. Disse brevene er vanligvis kritiske for ledelsen og styremedlemmene, og tar opp årsakene til at investor mener at selskapets aksje er undervurdert. I et brev fra november 2006 til advokatforvaltningen (AVCA) ba Bristol Capital Advisors og Oakdale Capital Management om en aksjesplitt for å øke handelsvolumet i selskapet. Bristol og Oakdale oppgav formålet med sine investeringer og deres ønske om betydelig endring:

" Mens vi setter pris på at Advocat representerer det vi tror er den mest overbevisende muligheten i sykehjemssektoren på grunn av lave belønninger og relativt fattig betalingsmiks i forhold til dine kolleger (faktorer som vi oppfatter som muligheter, ikke risiko), har ditt lave daglige handelsvolum hindret evolusjonerte investorer til å utnytte muligheten og har resultert i Advocat-handel med betydelig rabatt på verdsettelse av sine jevnaldrende . Som du har avvist vårt tilbud om å erverve selskapet, ber vi om at du gjør det som er i beste interesse for alle aksjonærer og engasjerer deg umiddelbart i en 3: 2 aksjesplittelse samt et tilbakekjøpsprogram for aksjer . "

Den underforståtte trusselen er at hvis ledelsen ikke vil handle, kan aksjonæren ta ytterligere skritt. ( For relatert lesing, se Evaluering av selskapets ledelse .)

13D-filmprodukter med høy profil
Noen forsøk på å påvirke aksjekurser og forvaltningshandlinger skjer hos svært store selskaper. Hvis vi for eksempel ser på 13D-filene for GM fra 2005 til 2006, vil vi oppdage at milliardæren Kirk Kerkorian og hans firma, Tracinda Corporation kjøpte om en 10% eierandel i General Motors. I begynnelsen av 2006 kunne Kerkorian få en av sine representanter på styret og presset for kostnadsbesparelser og for en allianse mellom GM og utenlandske bilfirmaer Renault og Nissan. diskusjonen mellom bilgigantene viste seg å være ubrukelig og noen håp om en allianse ble strekket. Som et resultat av dette, gikk Kerkorians representant sin plass og Kerkorian solgte mesteparten av sin stilling i GM.

En annen høy profil 13D ble arkivert da selskapsleder Carl Icahn kjøpte mer enn 5% av Time Warner i 2005. Han begynte prosessen med å få to styresete og selv fikk investeringsbanken Lazard å sette en verdi på hver av selskapets enheter i tilfelle avbrudd. (For å lære mer, les Bruk Breakup Value for å finne undervurderte selskaper .) Dette gir Icahn rett til å bruke sine aksjer for å forsøke å unseat management hvis han ikke er fornøyd med selskapets resultater i fremtiden. Effekten var en betydelig økning i aksjekursen.

Hva kan du gjøre med 13D Filings?
Nylig har en rekke nettsteder begynt å spore 13Ds, slik at investorer umiddelbart kan finne ut hvilke selskaper som har nye, store investorer som kommer inn. Blant disse nye nettstedene er 13D Tracker.

En undersøkelse av 13D Tracker og SEC nettsiden vil indikere at i gjennomsnitt blir en til tre 13Ds arkivert hver virkedag. Investorer bør ikke bare se på disse registreringene på aksjer de eier, men kan finne verdi i å sjekke SEC-nettstedet for 13D-arkiver av selskaper som de ikke eier. Ofte kommer disse 13Dene i forkant av endring av styringskontroll, oppbrudd av selskapet, økning i aksjekurs eller salg av selskapet til et annet offentlig selskap eller private equity interesser. Alle disse kan gi muligheter til flittige investorer.

For mer innsikt, se Innbetalinger i Corporate Restructuring og Velg overtakelser først .