Du setter deg ned på din datamaskin med en fersk cocktailserviett eller en notat som har en enkelt ticker over det - det er en ticker du aldri har forsket før, men noe (eller noen) har pikket din interesse. Denne artikkelen vil diskutere 10 trinn du bør ta på din første tur gjennom en ny lager. Denne due diligence tillater deg å få viktig informasjon og utdanne en mulig ny investering.

Trinnene er organisert slik at hvert nytt stykke informasjon vil bygge videre på det som tidligere har blitt lært. Til slutt vil følge disse trinnene gi deg en balansert utsikt over fordelene og ulemper med investeringsideen din, og la deg gjøre en rasjonell og logisk beslutning.

Trinn 1 - Selskapets kapitalisering

Det hjelper virkelig å danne et mentalt bilde eller et diagram over et nylig forsket selskap, og det første trinnet er å bestemme hvor stor bedriften er. Markedsverdien sier mye om hvor volatil aksjen er sannsynlig, hvor bred eierskapet kan være og potensiell størrelse på selskapets sluttmarkeder. For eksempel har store cap og mega cap selskaper en tendens til å ha mer stabile inntektsstrømmer og mindre volatilitet. Mid cap og small cap selskaper, i mellomtiden, kan bare tjene enkelte områder av markedet, og kan ha flere svingninger i aksjekurs og inntjening. (Hvis du vil vite mer om markedsverdi, se Markedsdiagrammering definert og Bestemme hvilken markedshette passer din stil .)

Ingen dommer bør gjøres ved dette trinnet; Vi samler bare informasjon som vil sette scenen for alt som skal komme. Når du begynner å undersøke inntekter og fortjenestemengder, vil markedsprisen gi deg litt perspektiv.

Du bør også bekrefte et annet viktig faktum på denne første sjekken: hvilken børs aksjene handler på? Er de basert i USA (som New York Stock Exchange, Nasdaq, eller over disk)? Eller er de amerikanske kvitteringer (ADR) med en annen notering på en utenlandsk valuta? ADR vil vanligvis ha bokstavene "ADR" skrevet et eller annet sted i den rapporterte tittelen på aksjelisten. Denne informasjonen sammen med markedsverten skal hjelpe svar på grunnleggende spørsmål som om du kan eie aksjene i dine nåværende investeringskontoer.

Trinn 2 - Inntekter, fortjeneste og marginaltrender

Når du begynner å se på tallene, kan det være best å begynne med inntektene, fortjenesten og marginen (RPM) trender.

Se opp om inntekter og nettoinntektstrender de siste to årene på en generell finansiell nettside som Yahoo! Finans eller Google Finans. Disse bør ha koblinger til kvartalsvis (for de siste 12 månedene) og årsrapporter (over tre år). En rask kalkulatorkontroll kan gjøres for å bekrefte forholdet mellom pris og salg (P / S) og pris-til-resultat (P / E) -forholdet. Se på de siste trendene i begge settene, og se om veksten er hakket eller konsekvent, eller hvis det er store svingninger (som mer enn 50% på ett år) i begge retninger.

Marginene bør også vurderes for å se om de generelt stiger, faller eller forblir de samme. Denne informasjonen kommer til å spille mer i løpet av neste trinn. (For å lære mer, se P / E-forholdsveiledning og Bruk pris-til-salgs-forhold til verdiregninger .)

Trinn 3 - Konkurrenter og næringer

Nå som du har en følelse for hvor stor bedriften er og hvor mye penger det tjener, det er på tide å størrelse opp de næringene det opererer i og hvem det konkurrerer med. Sammenlign margenene til to eller tre konkurrenter. Hvert selskap er delvis definert av hvem det konkurrerer med. Hvis du ser på de store konkurrentene i hver bransje (hvis det er mer enn en), kan du hjelpe deg å spikre hvor stor sluttmarkeder for produkter er.

Informasjon om konkurrenter finnes i selskapsprofiler på de fleste store forskningssteder, vanligvis sammen med deres ticker eller direkte sammenligninger som lar deg gjennomgå en liste med bestemte beregninger fylt ut for både firmaet du undersøker og dets konkurrenter. Hvis du fortsatt er usikker på hvordan selskapets forretningsmodell fungerer, bør du se for å fylle inn noen hull her før du fortsetter videre. Noen ganger bare lesing om noen av konkurrentene kan bidra til å forstå hva målet firmaet faktisk gjør. (For å lære mer om dette viktige trinnet, se Bli kjent med forretningsmodeller .)

Trinn 4 - Verdivurdering av flere

Nå er det på tide å komme til Pitty / inntjening til vekst (PEG) -forhold og lignende - både for selskapet og dets konkurrenter. Legg merke til eventuelle store uoverensstemmelser mellom konkurrenter for videre gjennomgang. Det er ikke uvanlig å bli mer interessert i en konkurrent i løpet av dette trinnet, som er helt greit, men fortsatt se etter å følge med den originale due diligence mens du noterer det andre selskapet for videre gjennomgang nedover veien.

P / E-forhold kan danne utgangspunktet for å se på verdsettelser. Mens inntjening kan og vil ha en viss volatilitet (selv i de mest stabile selskapene), er verdivurderinger basert på gjenværende inntjening eller nåværende estimater en målestokk som muliggjør umiddelbar sammenligning med brede markedsmultipler eller direkte konkurrenter. Grunnleggende "vekstlager" versus "value stock" -forskjeller kan gjøres her sammen med en generell oppfatning av hvor mye forventning er bygd inn i selskapet. Det er generelt en god ide å undersøke noen års verdi av netto inntjenings tall for å sikre at siste inntjeningsfaktor (og den som brukes til å beregne P / E) er normalisert, og ikke kastes av med en stor engangsjustering eller lade.

For ikke å bli brukt isolert, bør P / E ses i sammenheng med forholdet mellom pris og bok (P / B), virksomhetsmultiparten og pris-til-salg (eller omsetning) -forholdet. Disse multiplene markerer verdsettelsen av selskapet som det gjelder gjeld, årlige inntekter og balansen. Fordi rekkevidde i disse verdiene er forskjellig fra industri til industri, er det viktig å se på de samme tallene for noen konkurrenter eller jevnaldrende. (For å lære mer om P / E og andre forhold, se vår veiledning om Investeringsvurdering og artikkelen, Flytt over P / E, Gjør veien for PEG .)

Til slutt tar PEG-forholdet hensyn til forventningene til fremtidig inntjeningsvekst, og hvordan den sammenlignes med dagens inntjening flere. Aksjer med PEG-tall i nærheten av 1 anses som verdsatt under normale markedsforhold.

Trinn 5 - Forvaltning og Aksjeeierskap

Går selskapet fortsatt av grunnleggerne? Eller har ledelsen og styret blandet seg i mange nye ansikter? Selskapets alder er en stor faktor her, siden yngre selskaper har en tendens til å ha flere av grunnleggerne fortsatt rundt. Se på konsoliderte bios av toppledere for å se hva slags brede erfaringer de har; Denne informasjonen finnes på selskapets nettside eller på SEC-arkiv.

Se også for å se om grunnleggere og ledere har en høy andel aksjer, og hvor stor flom holdes av institusjonene. Institusjonelle eierandeler angir hvor mye analytikerdekning selskapet får, samt faktorer som påvirker handelsvolumer. Vurder høyt personlig eierskap av toppledere som et pluss, og lavt eierskap et potensielt rødt flagg. Aksjeeiere pleier å være best servert når de som kjører selskapet, har en eierandel i aksjens ytelse. (For å lære mer om verdien av denne interesserte interessen, se Evaluering av selskapets ledelse og Delving Into Insider Investments .)

Trinn 6 - Balanseprøving

Mange artikler kan enkelt være viet til bare balansen, men for vår første due diligence formål en flomlig eksamen vil gjøre. Se opp en konsolidert balanse for å se det samlede nivået på eiendeler og gjeld, spesielt oppmerksom på kontantnivåer (evnen til å betale kortsiktige forpliktelser) og mengden av langsiktig gjeld holdt av selskapet. Mye gjeld er ikke nødvendigvis en dårlig ting, og avhenger mer av forretningsmodellen enn noe annet. Noen selskaper (og næringer som helhet) er svært kapitalintensive, mens andre krever lite mer enn det grunnleggende for ansatte, utstyr og en ny ide å komme seg opp. Se på forholdet mellom gjeld og egenkapital for å se hvor mye positiv egenkapital selskapet har for det; Du kan da sammenligne dette med konkurrentene for å sette metriske til bedre perspektiv. (For å lære mer om balansen, se Les balansen og Breaking balancen .)

Hvis balansen "topplinje" viser totalverdien, Sum gjeld og egenkapital endres vesentlig fra år til år, prøv å finne ut hvorfor. Lesing av fotnoter som følger med regnskapet og ledelsens diskusjon i kvartals- / årsrapporten kan gi litt lys på situasjonen. Selskapet kan forberede seg på en ny produktlansering, akkumulere beholdt inntjening eller bare vri bort med dyrebare kapitalressurser. Det du ser bør begynne å ha noe dypere perspektiv etter å ha gjennomgått de siste fortjeneste trendene. (For mer om dechiffrering av finpapiret, les Slik leser fotnoten - Del 1 og Fotnoter: Start Reading The Fine Print .)

Trinn 7 - Aksjekurshistorikk

På dette tidspunktet vil du spikre hvor lenge alle aksjeklasser har handlet, og både kortsiktig og langsiktig prisbevegelse. Har aksjekursen vært hakket og flyktig, eller jevn og stabil? Dette skisserer hvilken type profittopplevelse gjennomsnittlig eier av aksjen har sett, noe som kan påvirke fremtidig lagerbevegelse. Aksjer som er kontinuerlig volatile har en tendens til å ha kortvarige aksjonærer, noe som kan legge til ekstra risikofaktorer for enkelte investorer.

Trinn 8 - Aksjeopsjoner og fortynningsmuligheter

Deretter må investorene grave seg inn i 10-Q- og 10-K-rapportene. Kvartalsvis SEC-filing er pålagt å vise alle utestående aksjeopsjoner samt konverteringsforventningene gitt en rekke fremtidige aksjekurser. Bruk dette til å forstå hvordan akseltellingen kan endre seg under forskjellige prisscenarier. Mens ansattes aksjeopsjoner er potensielt en kraftig motivator, pass på skyggefulle rutiner som gjenutgivelse av "undervanns" -alternativer eller eventuelle formelle undersøkelser som har blitt gjort i ulovlig praksis som alternativer tilbakedating. (For mer, les Mapping ut Aksjealternativer Landskap og Den "sanne" prisen på aksjealternativer .)

Trinn 9 - Forventninger

Dette er en slags en "ta alt", og krever litt ekstra graving. Investorer bør finne ut hva konsensusinntektene og resultatestimatene er de neste to til tre årene, langsiktige trender som påvirker næringen og selskapsspesifikke detaljer om partnerskap, joint ventures, immaterielle eiendeler og nye produkter / tjenester. Nyhetene om et produkt eller en tjeneste i horisonten kan være det som først viste deg på lageret, og nå er det på tide å undersøke det mer med hjelp av alt du har samlet opp til nå.

Trinn 10 - Risiko

Ved å sette dette viktige stykket til side for enden, sørger vi for at vi alltid vektlegger risikoen forbundet med å investere. Sørg for å forstå både bransjens store risikoer og selskapsspesifikke. Er det enestående juridiske eller regulatoriske saker, eller bare en spotty historie med ledelsen? Er selskapet miljøvennlig? Og hva slags langsiktige risikoer kan det oppstå som følge av å omfavne / ikke omfavne grønne tiltak? Investorer bør holde en sunn djevelens advokat til enhver tid, og viser worst case scenarioer og deres potensielle utfall på aksjen. (For å lære mer om viktigheten av å gå grønt, se For bedrifter, Green er den nye svarte .)

Konklusjon

Når du har fullført disse trinnene, bør du kunne bryte inn rundt hva selskapet har gjort hittil, og hvordan det kan passe inn i en bred portefølje eller investeringsstrategi. Uunngåelig har du spesifikasjoner som du vil undersøke videre, men etter disse retningslinjene bør du spare deg for å savne noe som kan være avgjørende for din beslutning. Veteraninvestorer vil kaste mange flere investeringsideer (og cocktailservietter) inn i søppelbøtten enn de vil beholde for videre gjennomgang, så vær aldri redd for å begynne med en ny ide og et nytt selskap.Det er bokstavelig talt titusenvis av selskaper der ute å velge mellom!