Etter torsdagsmøtet i Styrelsesrådet for Den europeiske sentralbanken (ECB) i Malta holdt president Mario Draghi en pressekonferanse der han antydet at ytterligere rentesänkelser og kvantitativ lettelse var på bordet for rådets 3. desember møte i Frankfurt. I mellomtiden vil ECBs hovedrenter forbli uendret fra september 2014-nivå, og bankens aktiva kjøpsprogram vil fortsette på € 60 millioner ($ 66, 8m) per måned.

ECBs renter på hovedfinansieringsoperasjoner (0, 05%), marginale lånefasilitet (0,30%) og innskuddsfasilitet (-0, 20%) har forblitt uendret siden 10. september, 2014.

Dette dårlige signalet fra Draghi styrket euroen med 2% mot dollaren torsdag ettermiddag til $ 1. 113. De europeiske aksjemarkedene feiret også utsiktene til mer og billigere kreditt, med Tysklands DAX som lukkede 2,5% og Frankrikes CAC opp 2,3%. IShares MSCI Eurozone ETF (EZU EZUiShs MSCI Eur43. 80-0. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er opp 1. 4% i tidlig ettermiddagshandel.

- 9 -> "Alle de tilgjengelige instrumentene"

Draghi begynte sin tale ved å merke seg at ECBs eiendomsinnkjøp "fortsetter å ha en gunstig innvirkning på kostnadene og tilgjengeligheten av kreditt for bedrifter og husholdninger." Han nevnte en rekke bekymringer, men blant annet bremte veksten i fremvoksende markeder og deres mulige effekter på Europas vekst og inflasjon. Eurostats årlige HICP-inflasjon var -0. 1% i september 2015, ned fra 0. 1% i august. Draghi understreket at denne dykkingen i deflasjon var midlertidig, og at ECB fortsatte å sikte mot et mål nær, men under 2 0%.

Signaliserer ECBs vilje til å engasjere seg i ytterligere tiltak for å nå dette målet, sa Draghi: "Styrelsesrådet er villig og i stand til å handle ved å bruke alle tilgjengelige instrumenter innenfor sitt mandat hvis det er berettiget for å opprettholde en passende grad av monetære innkvartering. " Han nevnte at innkjøpsprogrammet på 60 millioner euro, som var planlagt å avslutte i september 2016, kunne forlenges videre dersom forholdene skulle garantere. Han forlot også muligheten for at ECB ville kutte allerede negative priser, kanskje så snart som i desember.

Dårlige nyheter er gode nyheter

At Europa flirter igjen med deflasjon er dårlige nyheter, men i lys av de krevende insentiver som innbydende pengepolitikk skaper, raser de dårlige nyhetene gode nyheter i form av ytterligere stimulans. Draghi har oppnådd kallenavnet "Super Mario" for å lede ECBs dykk inn i negativt rentesatsområde og igangsette en massiv runde kvantitativ lettelse.Disse politikkene har blitt kreditert med en tilbakegang til beskjeden BNP-vekst - gjennomsnittlig rundt 0. 4% kvart i slutten av 2014 - men har ikke klart å øke inflasjonen.

Deflation er en særlig farlig situasjon, da den kan øke gassveksten. Hvis forbrukerne forventer en bil, mikrobølgeovn eller tannkremsrør for å koste mindre i morgen enn det gjør i dag, vil de avta utgifter, og skape en nedadgående spiral der fallende priser slår veksten ned. Noen kommentatorer har bekymret for at deflasjon i eurosonen kan eksporteres til USA, noe som gir en spjeld på vekst og inflasjon som, som i Europa, forblir stavet under målet.

Av denne grunn har U.S. Investorer ønsket velkommen Draghis dårlige kommentarer. S & P 500 handles høyere på en bred mangel på forstyrrende nyheter: opprinnelige kravdata (signalering et strammere arbeidsmarked) var bedre enn forventet, McDonald's Corp (MCD

MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0. 84% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) slo inntjenings- og inntektsforventninger, og Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) holdt markeder i godt humør etter nært hold. Bunnlinjen

ECB har startet et aggressivt monetært stimulansprogram, men resultatene har blitt blandet. I det at blandede resultater betyr mer stimulans kan være i kortene, er dette nesten en god ting. På den annen side er forholdene som fortjener lettelse i første omgang, langsom vekst, en lav eller negativ inflasjon, oppriktige påminnelser om at syv år etter Lehman Brothers sammenbrudd er verdensøkonomien fortsatt ikke ute av skogen.