Vil du investere i et børsnotert fond (ETF) som for tiden tilbyr et årlig utbytte på 6,19%? Hvis du umiddelbart besvart ja på dette spørsmålet, har du blitt offer for høy avkastningsfelle. Dette gjelder når investorer ser et høyt utbytte, salivater, og starter en posisjon uten å gjøre ytterligere undersøkelser. Kapitalbevarelse bør alltid være din første prioritet. Dette betyr ikke at du bør unngå risiko. Hvis du vet at noe har svært høye odds for å sette pris på, så fortsett og hopp inn. Men hvis den investeringen kommer med betydelige farer, ikke engang dukkert i tåen i vannet. Å gjøre det ville ikke gi mening når det gjelder alle mulighetene som alltid er tilgjengelige - uavhengig av hvilken vei det bredere markedet er på vei. Men ETF som dekkes her, er kanskje ikke en av dem.

At 6. 19% utbytte nevnt ovenfor (fra 4/22/15) tilhører Market Vectors Emerging Markets Lokal Valuta Bond ETF (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 53 + 0 . 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Noen investorer vil se det som en ETF som sporer obligasjoner og kommer med høy avkastning, og antar dermed at det er en trygg investering med garanterte utbyttebetalinger. Det ville være en feil. (For mer, se: ETFs for Emerging Market Bond: Se under hetten .)

Overdreven gjeld

Når bedrifter og myndigheter tar på gjeld, tillater de å vokse raskere. For regjeringer kan det tilsvare veksten i bruttonasjonalproduktet (BNP). Når det er BNP-vekst, tjener de fleste penger. Problemet er at minst 90% av investorene ser ut til å se bakover, eller de tror at alt vil forbli det samme for alltid. Det som for tiden skjer i de fleste fremvoksende markeder, er ikke bærekraftig, bare på grunn av overdreven gjeld. Det er umulig å vokse bærekraftig mens du må betale den gjelden. Hvis du ser gjennom økonomisk historie, har enhver tid overdreven gjeld drevet vekst, det har ført til en finanskrise. Men den nåværende situasjonen kan være enda mer farlig. (For mer, se: Hva er en fremvoksende markedsøkonomi? )

Økt Fare

Hva forsterker den nåværende situasjonen for fremvoksende markeder er verdsettelsen av USAs dollar. Jeg har nylig lest en overskrift om et sikringsfond som skifter fra lenge til amerikanske dollar for å korte dollar. Vær veldig forsiktig når du leser overskrifter som disse. Hvis du skal spore et sikringsfonds trekk, er det avgjørende at du ser på banesporene. (For mer, se: 10 mest kjente hedgefondsforvaltere .)

Det er vanskelig for meg å forstå hvorfor et hedgefond ville kutte dollaren på dette tidspunktet. Den handler mot andre store valutaer, og mange relaterte sentralbanker rundt om i verden skriver ut penger mens U.S. Federal Reserve har fullført denne prosessen. Derfor bør dollaren fortsette å sette pris på. Du må også legge til utsiktene til hikedrenten, som også vil hjelpe dollaren. Du kan også legge til effekten av massiv deleveraging som vil finne sted i nær fremtid. Alt dette knytter seg tilbake til EMLC.

Effekt på EMLC

Formålet med denne ETF er å følge oppførelsen av J. P. Morgan Government Bond Index - Emerging Markets Global Core. Det er den grunnleggende beskrivelsen, men hvis du leser litt lenger, vil du se at alle nye obligasjonslån er denominert i utstederens lokale valuta. Siden 2008 har fremvoksende markeder tatt på seg betydelig gjeld for å bidra til drivstoffvekst, og i de fleste tilfeller er den gjelden i amerikanske dollar. Med dollaren setter pris på, vil dette trolig føre til økte vanskeligheter med å betale dekkene - et negativt for EMLC. Du ønsker ikke å eie obligasjoner i markeder hvor det er overdreven gjeld og sannsynligheten for en nedgang i BNP-veksten, eller til og med muligheten for mislighold. (For mer, se: Investering i Emerging Market Debt. )

EMLC har et kostnadsforhold på 0,47%, som ligger rett rundt gjennomsnittet for ETF-universet. Uansett, selv om kostnadsforholdet var 0, 05%, bør dette ikke være en ETF å vurdere på dette tidspunktet. EMLC har også avskrevet 13. 68% i løpet av det siste året, noe som kan virke som en advarsel.

Bunnlinjen

Risikoen / belønningsforholdet på EMLC ser ikke ut til å være gunstig for investorer på dette tidspunktet. Overdreven gjeld tatt av fremvoksende markeder vil ikke ende godt, spesielt når mye av det er priset i amerikanske dollar. I disse dager kan du finne ETFer som sporer nesten alt på både lang og kort side. Det anbefales at du ser andre steder. (For mer, se: Invester i Emerging Market Obligasjoner med disse ETFene .)

Dan Moskowitz har ingen stillinger i EMLC.