Navigering gjennom fremvoksende markedssektoren kan være en utfordring for selv de mest erfarne investorene. Michael Hasenstab, leder av Templeton Global Bond Fund (TPINX) på 48 milliarder dollar, sier at han ofte hører spørsmål fra investorer om hvordan han velger hvilke land som skal investere i.

I en artikkel skrev han til Investeringsnyheter, < Hasenstab sa at han bare bruker en proprietær formel for å evaluere land som gjør at han kan se hvilke som er fundamentalt sterke og hvilke som ikke er. Deretter velger han de som er sterke, men uansett grunn er for tiden ute av favør med investorer. Han undersøker fem separate generelle kriterier i denne prosessen. (For mer, se: 4 Misoppfatninger At Sink Emerging Market Investors .) Formelen

Formelen som Hasenstab og hans medarbeidere bruker til å vise land for grunnleggende lydighet kalles Local Markets Resilience Index (LMRITM). Den bruker en proprietær scoring metode som undersøker fem sentrale faktorer som land må ha for å bli valgt. Indeksen analyserer i siste instans et lands evne til å vær ekstern økonomisk turbulens, for eksempel å redusere global vekst, volatilitet på finansmarkedene, lavere råvarepriser og lavere global handel.

Fem nøkkelfaktorer

Den første faktoren som analyseres er et lands evne til å lære sin leksjon fra tidligere feil og erfaringer. Hasenstab og hans ansatte ser etter de som har tatt eierskap av sine tidligere mangler og integrerte bedre løsninger i sin nåværende politikk. For eksempel er et av landene som har bestått denne testen Mexico, hvor pesoen for tiden handler på et helt lavt nivå. Men dette er et klassisk eksempel på et land som har lært av sine tidligere feil. Mexico har overlevd tequila-krisen i midten av 1990-tallet, og har siden lagt stor vekt på å redusere makroøkonomiske sårbarheter og reformere sin økonomiske struktur. Den har nå en mer fleksibel valutakurs og flere valutareserver, og den har også kuttet sin kortsiktige gjeld.

Den andre egenskapen som teamet ser etter er politisk blanding. De undersøker kvaliteten på de politikkene som er laget, og også uavhengigheten til landets sentralbank. De liker å se regjeringer som er villige til å ta tøffe og upopulære beslutninger, for eksempel å innføre pensjonsreform eller heve skatter som vil være til nytte for landet i det lange løp. (For mer, se:

En introduksjon til Emerging Market Bonds

.) Den tredje egenskapen de ser etter er strukturreform. Her undersøker de hva regjeringen gjør for å bidra til økt økonomisk produktivitet.De er bullish på Brasiliens prospekter i denne kategorien, selv om det er mye rom for forbedringer gitt deres nåværende lavkonjunktur og politiske ustabilitet. Men Hasenstab og hans team føler at når den politiske strukturen er stabilisert, vil mange reformer bli implementert raskt som vil gi økonomien sin oppgang. Den fjerde faktoren som teamet vurderer, er forbrukernes etterspørsel og størrelsen på landets økonomi. De som er sterke nok til å vær ekstern økonomisk turbulens score høyt på listen over muligheter. Indonesia har for eksempel sterk vekst og sterk vekst, da mindre enn 5% av befolkningen er over 65 år.

Den siste faktoren som vurderes er nivået av et lands sårbarhet mot eksterne faktorer. Faktorer som nivået på utenlandsk gjeld, hvor avhengig landet er på råvareprisen, undersøkes, samt om disse egenskapene er sterke nok til å forhindre betalingsbalanskrise eller tap av kapital til andre arenaer.

Bunnlinjen

Listen over kriterier som Hasenstab og hans team undersøker gir dem mulighet til å finne land som har midlertidige vanskeligheter, men fundamentalt sterke under, i motsetning til land som har underliggende grunnleggende problemer. De tror at deres tilnærming vil tillate dem å finne ekte muligheter i fremvoksende markeder som kan være til fordel for sine investorer på lang sikt. (For relatert lesing, se

Investering i Emerging Market Debt

.)