Inntektene for Standard & Poor's 500 for akseptabel regnskapsprinsipper (GAAP) strammet betydelig inn i proformajusterte tallene som ble rapportert i 2015, mens GAAPs resultat per aksje på rundt $ 85 faller godt under de ikke- GAAP $ 118. Dette markerte den største avviket i år, med nedskrivninger i energisektoren som den primære driveren, men økende aksjebaserte kompensasjons- og restruktureringskostnader i teknologisektoren spilte også en rolle. Grundig investeringsundersøkelse krever vurdering av både GAAP og justerte resultater, men investorer bør nøye vurdere gyldigheten av ikke-GAAP-eksklusjoner fra tilfelle til sak for å unngå misvisende og overdreven bullish figurer, særlig ettersom rapporteringsstandarder avviker.

GAAP

GAAP ble utviklet av Financial Accounting and Standards Board (FASB) for å standardisere finansiell rapportering, og gir et enhetlig sett med regler og formater for å lette analyse av investorer og kreditorer. GAAP opprettet retningslinjer for gjenstandsgenkjenning, måling, presentasjon og avsløring. Å bringe ensartethet og objektivitet til regnskapet øker troverdigheten og stabiliteten til selskapsrapportering, faktorer som anses nødvendig for optimalt fungerende kapitalmarkeder. Bedrifter kan sammenlignes mot hverandre; Resultatene kan verifiseres av anerkjente revisorer, og investorene kan forsikres om at rapportene er reflekterende over grunnleggende velvære. Disse prinsippene ble etablert og tilpasset stort sett for å beskytte investorer mot villedende eller tvilsom rapportering.

Ikke-GAAP

Det er tilfeller der GAAP-rapportering ikke viser nøyaktig hvordan virksomheten fungerer. Bedrifter har lov til å vise sine egne regnskapstall, så lenge de blir oppgitt som ikke-GAAP, og gir avstemming mellom de justerte og vanlige resultatene. Ikke-GAAP-tall utelukker vanligvis uregelmessige eller noncash-utgifter, som for eksempel oppkjøp, restrukturering eller engangsbalansjusteringer. Dette utjevner høy lønnsomhet som kan skyldes midlertidige forhold, noe som gir et tydeligere bilde av den pågående virksomheten. Fremadrettede uttalelser er viktige fordi verdsettelser i stor grad er basert på forventede kontantstrømmer. Imidlertid utvikles ikke-GAAP-tall fra rapporteringsselskapet, slik at de kan bli utsatt for situasjoner hvor incitamenter til aksjonærer og bedriftsledelse ikke er justert.

Divergens

Investorer må observere og tolke ikke-GAAP-tall, men de må også gjenkjenne forekomster der GAAP-tallene er mer hensiktsmessige. Vellykket identifisering av villedende eller ufullstendige, ikke-GAAP-resultater blir viktigere da disse tallene avviker fra GAAP.Undersøkelser har vist at justerte tall er mer sannsynlig å få tilbake tap enn gevinster, noe som tyder på at ledelsesteam er villige til å forlate konsistens for å fremme investor optimisme. Forskjellen mellom GAAP nettoinntekt og ikke-GAAP fortjeneste blant Dow Jones Industrial Average (DJIA) firmaer vokste fra 11,8% i 2014 til 30,7% i 2015. Mye av dette kan tilskrives uro i råvare- og valutamarkeder, som forvansket GAAP-inntektene i flere bransjer. Bekymringer over rapporteringspraksis nådd utover virkningen av slumping energipriser som Equifax Inc. (NYSE: EFX EFXEquifax Inc108. 03-0. 62% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og T- Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS TMUST-Mobile USA Inc55. 54-5. 72% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) begge mottok advarselbrev i 2015 fra Securities and Exchange Commission (SEC) om feil rapportering.

Hvor skal investorer fokusere?

GAAP og ikke-GAAP-resultater er begge viktige i mange tilfeller, og studier av faglige og faglige kilder støtter denne holdningen. Investorer tvunget til å velge en side da de to avvikene bør vurdere de spesifikke utelukkelsene i justerte tall, og personlige økonomiske utsikter er også viktige. 2015-differansen av ikke-GAAP-tall skyldes i stor grad råvare- og energiprisproblemer, så investorer med hausseutsikt på gjenoppretting er mer sannsynlig å finne verdi i ikke-GAAP-tall enn de som forventer at råvarene forblir deprimerte. Bedrifter som konsekvent kjøper mindre bedrifter og har til hensikt å opprettholde denne oppkjøpsstrategien, utelukker ofte visse oppkjøpsrelaterte kostnader som forblir en materiell løpende kostnad for virksomheten, men bør ikke overses.

Studier har antydet at utelukkelse av aksjebasert kompensasjon fra inntjeningsresultater vesentlig reduserer prediktiv kraft av analytikerprognoser, slik at ikke-GAAP-tall som bare tilpasser seg egenkapitalkompensasjon, er mindre sannsynlig å gi tilstrekkelig data. Imidlertid gir ikke-GAAP-resultater fra ansvarlige bedrifter investorer uovertruffen innsikt i metodologien ansatt av ledelsesteam da de analyserer egne selskaper og planlegger fremtidige operasjoner.