USAs verdipapirbeskyttede verdipapirer (TIPS) er en enkel og effektiv måte å eliminere en av de mest vesentlige risikoen for fastinvesteringer - inflasjonsrisiko - samtidig som det gir en reell avkastning garantert av den amerikanske regjeringen. Som sådan er det verdt å forstå hvordan disse instrumentene fungerer, oppfører seg og kan innlemmes i en investeringsportefølje.

Hvorfor TIPS?

Med normale (eller nominelle) renteinvesteringer har investorer inflasjonsrisiko fordi kjøpekraften av rentebetalinger kan bli rammet av inflasjon utover de opprinnelige forventningene. TIPS er imidlertid garantert å holde tritt med inflasjonen som definert av forbrukerprisindeksen (KPI). Dette er det som gjør dem unike og definerer deres oppførsel.

For å illustrere, ta en $ 1, 000-U. S. TIPS ble kjøpt med en 3% kupong; Anta også at inflasjonen i løpet av det første året var 10%. Hvis dette var tilfellet, ville verdien av TIPS justere oppadgående med 10% til $ 1, 100. Videre vil kupongbetalingen (3%), som også er basert på pålydende verdi, være $ 33 (betalinger justere og er betalt halvårlig). Sluttresultatet er at ikke bare rentebetalinger er beskyttet mot inflasjon, men det er også obligasjonens pålydende, som returneres til investor ved forfall. Tradisjonelle nominelle obligasjoner tilbyr ingen av disse beskyttelsene.

Fordi TIPS beskytter investorer mot inflasjonelle bekymringer og nominelle obligasjoner ikke, opptrer de annerledes enn hverandre. Mer spesifikt, etter hvert som inflasjonelle forventninger øker, vil nominelle obligasjoner bli mindre attraktive, da fremtidige rentebetalinger blir utrymmet av inflasjonen. På samme måte, som inflasjonelle bekymringer faller (som inkluderer deflasjon), blir nominelle obligasjoner mer attraktive i forhold til TIPS, da fremtidige rentebetalinger blir mer verdifulle på reell (eller etter inflasjon) basis.

Slik kjøper du inn

TIPS kan kjøpes på samme måte som enhver annen investering med fast inntekt: enten direkte som individuelle obligasjoner gjennom US Treasury eller en megler eller gjennom et fond. Hvis en investor søker å matche spesifikke kontantstrømbehov, er det enkelt å kjøpe individuelle obligasjoner. Kjøper obligasjoner direkte fra USAs statskasse er det billigste alternativet i denne forbindelse. Men hvis målet er å motta en fullt diversifisert renteportefølje av TIPS, er et aksjefond det beste alternativet, helst et lavprisindeksfond.

TIPS Porteføljebygging

I forbindelse med porteføljefordeling av eiendeler spiller faste inntekter en viktig rolle for investorer i alle størrelser. Husk at renter i lange perioder gir mye lavere avkastning enn aksjer, men det gir også mye lavere nivåer av avkastningsvolatilitet. Renteinntekter tjener derfor til å redusere den samlede porteføljens volatilitet, særlig i tider med markedspress når aksjene kan falle vesentlig.

TIPS tilbyr et ekstra nivå av diversifisering utover nominell rente, ved at de eliminerer risikoen for inflasjon for uansett del av porteføljen de utgjør. Derfor vil de typisk vise enda mindre risiko enn nominelle obligasjoner, som er gjenstand for inflasjonelle bekymringer. Ved å kombinere TIPS med nominelle obligasjoner, bør renteporteføljen bli mindre volatil, slik som porteføljen som helhet.

Som det er tilfelle med andre investeringsvogner, kan TIPS brukes taktisk. Akkurat som man kan kjøpe aksjer til en lav pris eller nominelle obligasjoner i påvente av en nedgang i renten, kan TIPS brukes til å markedsføre tiden i henhold til investorens forventninger til inflasjon.

For å oppnå dette må man først forstå hvordan man bestemmer den embedded inflasjonsforventningen i TIPS. Dette kan lett gjøres ved å sammenligne et TIPS-utbytte til det for en nominell US Treasury-obligasjon. For eksempel, hvis en nominell 10-årig statsobligasjon er prissatt med en utbytte til forfall (YTM) på 5% og en lignende TIPS er priset med en YTM på 2,5%, vil den implicitte inflasjonsforventningen være 2,5%. Med dette i bakhodet kan en investor teoretisk sett komme inn og ut i TIPS, avhengig av hans / hennes forventninger til inflasjon.

Hvis en investor mener at inflasjonen faktisk vil bevege seg opp til 3,5%, vil denne investoren kjøpe en TIPS fordi det vil bli mer verdifullt dersom faktisk inflasjon er større enn hva markedet forventer. Omvendt, hvis en investor mener at inflasjonen vil være lavere enn 2, 5%, eller at deflasjon vil skje, vil investor enten selge sine eksisterende TIPS eller vente på at en devaluering oppstår før kjøp.

Det er imidlertid ikke enklere å markedsjustere inflasjonsforventninger enn markedet, noe som helst annen sikkerhet. Vær også oppmerksom på at USAs føderale reserve ikke kan forutsi inflasjon på kort sikt. Som sådan bør taktiske trekk inn og ut av TIPS gjøres basert på langsiktige horisonter.

For å oppsummere, kan TIPS være et flott verktøy for enhver investor som ønsker å maksimere porteføljens risikopremieutbetaling. Akkurat som en fast inntekt er et integrert aspekt av enhver portefølje, bør TIPS betraktes som et integrert aspekt av fastavsetningen.

Utenom spesifikke behov for kontantstrøm, bør TIPS generelt kjøpes gjennom et fond for å maksimere fordelingsfordeler og riktig eksponering for disse eiendelene. Mutualfond som tilbyr aktive styringsstrategier for TIPS, kan gi mer verdi over tid, men det er et mye mindre potensial for å legge til verdi i fastinvestering enn aksjer. Husk at aktiv styring er enda en innsats i porteføljen din, og en kostbar på det. Indeksfondene gir den mest effektive tilgangen til dette investeringsvognen.

For investorer som ønsker å markedsføre TIPS, holde oversikt over de innebygde inflasjonsforventningene i obligasjonsmarkedene og justere eksponeringen din på riktig måte basert på dine langsiktige - ikke kortsiktige - forventninger til inflasjon.Igjen, verdier kan legges i denne sammenhengen over flere års tidshorisonter. TIPS er ikke så nær som flyktige (heller ikke deres avkastning hvor som helst) som aksjer, og transaksjonskostnader kan enkelt oppveie små, kortsiktige markedsbevegelser, så vær dømmende og tålmodig i denne forbindelse.

Det beste handlingsforløpet med TIPS er å etablere en meningsfylt tildeling i fastrenteporteføljen, si en tredjedel til halvparten av den totale rentenavtalen. Videre er det begrensede muligheter til å legge til verdi gjennom aktiv ledelse, så kjøp et lavprisindeksfond og hold deg til det. Markeds tid TIPS bare når markedene blir irrasjonelle, enten forventer urealistisk høye eller lave inflasjonsrater. Vær også oppmerksom på at Federal Reserve retter seg mot inflasjonsratene i de lave enkelt tallene og justerer porteføljen rundt disse forventningene.

Bunnlinjen

Hvis du holder disse faktorene i betraktning, vil TIPS investere være enkelt og svært gunstig for porteføljen din. TIPS er kanskje ikke den mest spennende investeringen rundt, men de er de eneste verdipapirene som gir en garantert reell avkastning av den amerikanske føderale regjeringen. Ikke avskjedig hvor kraftig en investering som dette kan være, spesielt hvis du noen gang planlegger å pensjonere.