De kinesiske aksjemarkedene tumblet til rekordhøyde i august, noe som gjør investorer bekymret for den langsiktige bærekraften til den kinesiske økonomien. Selv om markedet har gjenopprettet seg delvis fra ulykken, fortsetter investorer å spørre om mer smerte vil følge, eller om august-dipen bare var en midlertidig korreksjon. (For mer, se Opprinnelsen til det kinesiske aksjemarkedssammenhenget)

For å finne svaret, la oss se på det kinesiske markedets fortid, utviklingen siden krasj og fremtidens retning fra beslutningstakere. (For mer, se topp 6 faktorer som driver investeringer i Kina)

Den historiske ytelsen

En rask sjekk de siste 20 årene viser at Kina har utført mye bedre på lang sikt enn USA og vekstmarkeder. Mellom 1995 og 2015 oppstår SSE Shanghai Composite Index som den klare vinneren sammenlignet med S & P 500-indeksen (^ GSPC) og MSCI Emerging Markets Index som representeres av iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. +1. 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Graf Hilsen: Yahoo! Finans

Mens de mange krangene og troughs med høye størrelser indikerer at kinesiske aksjer ikke er for svake, har de gått bedre enn aksjer fra andre land på lang sikt. Høy volatilitet er ikke et nytt fenomen for Kina, og langsiktige investorer har tilpasset seg. (For mer, se jeg bor i USA. Hvordan kan jeg handle aksjer i Kina og India?)

August Crash

Det kinesiske aksjemarkedet ble verdsatt til rundt $ 9. 7 billioner i juni fra midten av 2014 til midten av 2015, hoppet Shanghai Composite Index med rundt 140%.

Utover den institusjonelle investeringsdeltakelsen fortsetter aksjemarkedet primært å bli drevet av kinesiske investorer. De forverrede økonomiske dataene i samme periode førte til mer spekulasjon om økonomisk stimulans fra regjeringen, og disse trodene drev høyere verdivurderinger.

Selv om august-krasjet knuste håpene om høy avkastning for mange investorer, rapporterer Bloomberg at "nybegynnerhandlere også har stablet i hver uke siden krasjet." De 97 millioner lokale kinesiske private investorer ser ut til å være bullish på Kinas langsiktige potensial. De har benyttet muligheten siden krasjene til kirsebærvalg-aksjer til lave priser, og deres store deltakelse er en av de store grunnene til at markedet har gjenopprettet seg delvis siden august. til Bloomberg,

hadde markedet 28 direkte uker med økte antall registrerte individuelle investorer. Samtidig tok handelsmenn større lån for handel, og utestående margingjeld økte i syv raske uker siden krasj. CNN Money rapporterer 81% av kinesiske detaljhandlere investerer aktivt minst en gang i måneden, sammenlignet med bare 53% i USA Økonomi for kinesiske markeder Mye av Kinas siste uro er resultatet av landets overgangsøkonomi. Fra en nasjon som tradisjonelt har vært høy på besparelser og lavt forbruk, blir Kina gradvis omdannet til en som har lav besparelse og høyt forbruk.

Verdensbankens data indikerer at kinesisk sparingsrate (i prosent av bruttonasjonalprodukt) er en av verdens høyeste. Mens utviklede land som USA og Storbritannia sparte 18% og 12% av deres respektive BNP i 2013, sparte Kina 50%, som også var mye høyere enn asiatiske motparter India (32%), og enn BRIC-kollegerne Brasil (17). %) og Russland (24%).

Slike store mengder kapitalbesittelse i ledig besparelse gir mye plass til forbruksdrevet vekst. Siden verdens mest befolkede nasjon gjør overgangen fra høye besparelser til høye investeringer, ser den langsiktige historien ut til å være fast. Veksten forventes å bli drevet av sparekapitalen i lokalbefolkningen, uten noen avhengighet fra utenlandske investorer.

Fremtidspotensialet

Overgangen fra en høy sparing, eksportdrevet økonomi til en forbruksdrevet økonomi vil imidlertid ta flere år, og det kinesiske markedet kan ha noen ujevn rytme intermittent hvor volatiliteten vil være veldig høy. Selv om de økonomiske tallene har slått nylig, er de fortsatt relativt sunnere enn de utviklede landene, noe som indikerer økt rikdom av kinesere.

Den akkumulerte besparelsen av den kinesiske befolkningen kan ikke investeres i utenlandske eiendeler på grunn av stramme lokale regulatoriske kontroller. Derfor lander penger opp i lokal fast eiendom, eller i det lokale aksjemarkedet. Med husprisene deflating, gjør pengene kontinuerlig vei til aksjemarkedet.

Kina har i den siste tiden redusert priser, devaluert sin valuta og tatt sektorsspesifikke tiltak for å presse for monitær lettelse. Rentene er imidlertid fortsatt høye og gir rom for regjeringen å ta ytterligere skritt. Kina opprettholder en av de høyeste reserveforholdene for sine banker, noe som letter mye penger å sirkulere i henhold til landets behov.

Støttende rolle av regjeringen

Forretninger i Kina er sterkt påvirket av myndighetene. Internasjonale investorer og bedrifter har lenge hatt bekymringer om de varierende nivåene av eierstyring og selskapsledelse i kinesisk børsnoterte selskaper og om manglende åpenhet i virksomheten og finansiell rapportering. De store børsindeksene i Kina domineres av statseide selskaper, og bekymringer løper høyt om de ineffektive operasjonene til disse selskapene.

Men det er positive tegn på reform og fallende regjeringens inngrep.

Nylige handlinger inkluderer tilbakekalling av forbud mot innledende offentlige tilbud og korte stillinger som ble pålagt under det siste markedskrasj.Banksystemet er åpnet for private aktører med Alibaba Group (BABA

BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Tencent blir tildelt banktillatelser. Det er også nyheter om Kina som tilpasser seg USAs stilte IPO-system innen 2016, som vil avvikle mange noteringskrav. Den kinesiske regjeringen planlegger også å tillate Hong Kong-fondene å bli solgt i Kina. Shanghai og Hong Kong-markedene er planlagt å være koblet for å tillate flere ruter for investeringer i Kina. Sakte og jevnlig åpner kinesiske myndigheter for å gjøre Kina til en fri markedsøkonomi, men innenfor et begrenset oppdrag av regjeringen. (For mer, se Kinas regjering for å stoppe intervensjon i aksjemarkeder) Bekymringer

Kortsiktige bekymringer om å investere i det kinesiske markedet har ingen røtter i Kina. For eksempel var hele verden forsiktig med rentenivået i USA, som skjedde i desember. Kina fikk også klemmen, fordi USA er sitt største eksportmarked. Mye av nedgangen i de kinesiske markedene skyldtes slike følelser som allerede var innregnet i om renteøkningen i USA.

På sosial front vil dagens store arbeidsstyrke i Kina nå sin pensjonsalder på mellomlang og lang sikt. Den snart å bli endret, men for øyeblikket i kraft, kan enbarnspolitikk føre til en situasjon der Kina kan ha flere pensjonister enn unge med jobber. I tillegg kan den begrensede tilgjengeligheten av faglært arbeid føre til en betydelig økning i lønnskostnadene, noe som setter press på forretningsmarginene. I et slikt scenario med en utarmende arbeidsstyrke kan det føre til en utfordring å holde vekst på sporet.

Bransjevalg

En hensiktsmessig tilnærming til kinesiske investeringer er å gå sektorspesifikk.

For de kortsiktige investeringene midt i USAs renteøkning, bør råvarer unngås. Det er en av de store sektorene som er rammet av renteøkninger, noe som fører til at penger blir trukket fra råvareproducerende land og tatt tilbake til USA. Selskap med tung gjeld bør også unngås til renten stabiliseres. På samme måte bør finanssektoren også unngås, fordi den er svært følsom overfor rentendringer.

Midtre til langsiktige investorer kan imidlertid dra nytte av den periodiske nedgangen til kirsebærvalgsinvesteringer i disse sektorene.

Også teknologibedrifter har vært en frelser for Kina i denne volatil perioden.

Under den siste krasjen ble Guggenheim China Technology ETF (CQQQ

CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Global X China Technology ETF QQQCG QQQCGbl X Chn Tech30. 67 + 1. 92% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 67+ 2. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) skryte avkastning på mellom 25% -34%. De børsnoterte fondene sporer kinesiske teknologibedrifter, inkludert de i Internett og e-handelsmarkeder. Kinesisk teknologi ETF har utført langt bedre enn U.S. Teknologifokusert ETF, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0. 22%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som sporer de største amerikanske teknologibedrifter , inkludert Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% > Lagd med Highstock 4. 2. 6 ). Det er et stort press fra regjeringen for teknologisektoren. President Xi Jinping sa at han ser Kina som "et land dominert av høyverdige teknologiselskaper og mindre avhengige av tradisjonelle næringer som produksjon og bygging." Andre næringer som får regjeringens støtte inkluderer ren energi, kull- og avløpsrensing. fordi forurensning blir en stor bekymring. Investorer klare for langsiktige investeringer bør vurdere kinesiske selskaper i disse næringene. The Bottom Line Midt i den høye forstyrrelsen fra regjeringen bør investorer i kinesiske aksjer være våken om politiske oppdateringer og uttalelser fra Kinas ledere. Investorer som søker sunn avkastning fra kinesiske investeringer, bør være klare til langsiktige spill, og investorer med kortsiktige horisonter bør holde øye med hvilke bransjer regjeringen forventes å støtte. mer, se Topp 3 ETFer for investering i Kina)