På tirsdag åpnet Yangon-børsen (YSX) sine dører i Myanmar. Åpningen av det en gang hermetisk forseglede landet har generert en bølge av spenning for investorer over hele verden, som ser potensielt lukrative avkastninger i landet på 51 millioner, noe som er svært behov for infrastrukturinvesteringer. I november holdt Myanmar sitt første relativt frie og rettferdige valg siden 1990, som så opposisjonen National League for Democracy (NLD), ledet av nobelprisvinneren Aung San Suu Kyi, vinner flertall i lovgiveren.

Det er bare ett problem. Ingen aksjer er notert på YSX. Ribbon-kutting, bell-ringing, blomster og ballonger var hyggelig, men ikke etterfulgt av noen handel. På andre tanker, kanskje det er ikke Myanmar eneste problem som et investeringsmål.

En "Monumental Achievement"

Maung Thein, leder av YSX, sa at børsens åpning var en "monumental prestasjon", men det er vanskelig å være enig når utvekslingen er helt inaktiv. Han sa at seks selskaper ble satt opp til listen i begynnelsen av mars, men nevnte dem ikke. Spørsmålet er, hvis det er en tidslinje på plass for aksjer å begynne å handle, hvorfor åpne utvekslingen tre måneder tidlig? Formannens svar: "Vi har vært et uavhengig land 67 år og vi har ikke aksjemarked. Hvis vi ikke starter nå, vil det være for sent."

Ønsket om å få tak i en velstående, dynamisk økonomi mens du forsømmer de kjedelige nødvendighetene, er dessverre altfor vanlig. Populistiske og autokratiske regimer verden over er avhengige av feiende symbolske bevegelser for å styrke deres troverdighet. Vladimir Putin er forpliktet til fortellingen om at Russland fortsatt er en global militær supermakt, slik at han regelmessig invaderer suverene nasjoner. Nursultan Nazarbayev ser seg som leder av et triumferende demokrati, så han bygget et presidentpalass som ligner Det hvite hus, bare gaudier av en størrelsesorden. Qatar sjeik Tamim bin Hamad Al Thani ønsker å være vertskap for verdensmesterskapet - i ørkenen. Hvis Myanmars nye regjering er altfor gitt til hule, totemiske skjermer, er investorer i for skuffende avkastning. (Se også: Putin sier russisk økonomi helbredelse - er han rett? )

På den annen side har dramatiske forestillinger om nasjonal kompetanse noe nytt, hvis de forener ulike grupper og fremkaller en felles følelse av identitet. Det er usannsynlig at Myanmars bourse vil gjøre det. Landets flere borgerkriger - i stor grad kjempet langs etniske linjer - fortsetter å rase til tross for våpenhvileavtaler. Narkotika-, jade- og tømmerhandelen er så lukrativt at krigsherrene som kjører dem, har lite incitament til å gjøre fred. Rohingyas, et muslimsk minoritet i det meste buddhistiske landet, er blitt fjernet av sitt statsborgerskap og er begrenset til skumle leirer, utenfor rekkevidde for store humanitære organisasjoner.

I stedet for å fungere som et fokuspunkt for nasjonal identitet, er YSX sannsynligvis ment å fokusere på utenlandske investorer, som i henhold til gjeldende lover ikke kan investere uansett. Maung Maung Thein har uttrykt tillit til at denne situasjonen vil forandre seg snart, men selv om det gjør, er børsens majoritetsinteressant, Myanma Economic Bank, fortsatt på en amerikansk svarteliste. (Se også: Kan du gå i pensjon i Myanmar med $ 200 000 Saved? )

Til slutt, mens det siste valget var en triumf for Myanmars folk og et velkomment tegn på tilbakeholdenhet av generaler, regjeringen at resulterte er dypt feil. Grunnloven stikker Aung San Suu Kyi fra å fungere som president, men hun har tydeliggjort at hun vil være den som driver showet. Med andre ord vil landet bli ledet av noen som ikke har direkte ansvar for velgerne, men en sterk personkult, som har mye erfaring med å motstå motstand fra husarrest, men ingen styrende. I alle fall forblir militærjunta den sanne kraften. Den har frivillig tillatelse til noe demokrati, men beholder en garantert 25% av lovgiveren, for ikke å nevne evnen til å klage tilbake kraft fra landets utvoksende demokratiske institusjoner som vilje.

Bunnlinjen

Myanmar viser fremgang. Det trenger enorme investeringsnivåer for å komme opp til verden, og investorer er glade for å gi det. Land trenger ikke å være demokratisk eller rettferdig for å gi uønskede avkastninger, men de trenger solide institusjoner. Hvis Myanmars andre institusjoner er så hule som sitt presidentskap, hvilken, som den nominelt opptar den, vil være i hendene på en uvalgt maktmegler, eller den skinnende nye børsen, kan "åpne opp" fortellingen være en felle.