Leveraged exchange-traded funds (ETF) og opsjoner er to investeringsvogner brukt av investorer som vil bruke innflytelse for å øke avkastningen på en viss kapital. En opsjonsavtale gir rett til å gjennomføre 100 aksjer av en gitt aksje til en gitt pris på datoen for kontraktens utløp. Disse kontraktene kan selges før utløpsdatoen, slik at investorer kan realisere gevinster fra prisendringer på 100 aksjer uten å kjøpe eller selge alle disse aksjene. Leveraged-ETF-innehavere drar nytte av egenskaper som ikke deles av opsjonsinnehavere som overlegen likviditet, beskyttelse mot totalt tap og intuitiv verdsettelse.

Risiko for total tap av kapital

Mens ETF har en viss risiko for totalt tap av kapital, er det mye mer vanlig at opsjoner utløper ut av pengene enn for ETFer for å miste alle sine verdi. En aksje sies å være i pengene hvis prisen er over strykingsprisen på et anropsalternativ eller under strykingsprisen på et puteringsalternativ. Investorer kan utøve alternativer for å utføre transaksjoner til attraktive priser, slik at de kan realisere gevinster. Sannsynligheten for drastiske svingninger i den underliggende aksjens pris avtar etter hvert som utløpsdatoen nærmer seg, noe som betyr at forholdet mellom aksjekursen og aksjekursen blir mer sannsynlig å holde fast ved utløpsdatoen. Out-of-the-money opsjoner har null verdi ved utløp fordi innehavere er bedre å ikke utføre kontrakten.

Leverede ETFer kan utsette investorer for betydelig nedside dersom verdiene til de underliggende aksjene faller ned, men risikoen for total tap er drastisk fortynnet ved diversifisering av fondets beholdninger. ETFs og børsnoterte notater (ETNs) har utstederrisiko fordi depotbanken kan mislykkes, men denne risikoen er minimert i ETFs fordi deres eiendeler er generelt adskilt fra depotmottakeren eller agenter. ETF-eiendeler er dermed beskyttet mot konkurs eller mislighold. Derfor har overførte ETFer lavere risiko for totalt tap av kapital enn opsjoner, men begge aktivaklassene er relativt høy risiko.

Likviditet

Det finnes en rekke alternativer på en gitt sikkerhet, så daglig handel er avhengig av tid til utløp og nåværende pris i forhold til strykpris. Alternativer har vanligvis mye lavere handelsvolum i forhold til ETF, og enkelte kontrakter kan ha svært lavt volum hvis etterspørselen etter de angitte vilkårene er begrenset. Vurder PowerShares Ultra S & P500 ETF (NYSEARCA: SSO), som hadde en median 45-dagers handelsvolum på 3. 1 million aksjer, fra mai 2016. Dette volumet er høyere enn Standard & Poors 500 Index-alternativer eller alternativer på SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Lavt volum hemmer investorens evne til å likvide sin stilling i tide mot dagens markedspriser. Illikvide verdipapirer har generelt bredere budspørsmål, noe som resulterer i mindre gunstige vilkår for investorer som overgår dette gapet. Dette kan vesentlig redusere avkastningen som er tilgjengelig for investorer, selv når en strategi utføres med hell. ETF-innehavere er mindre sannsynlig å lide av de eroderende faktorene for illikviditet fordi leverte ETFer ofte er mer likvide enn de tilsvarende alternativene.

Kompleksitet og egnethet

Aksjeprising er intuitiv siden den teoretisk representerer markedsdeltakernes verdivurdering av nåværende og fremtidige forretningsgrunnlag. Populære prismodeller som nedsatt kontantstrøm kan være kompliserte, men krever et lite antall innganger og relativt grunnleggende matte. Leveraged ETFs legger til et annet lag av kompleksitet, men de endrer ikke konseptuelt verdsettelsesmetoden. Hvis investorer forstår verdsettelse, porteføljevikting og innflytelse, er ETFer intuitive produkter.

Valg er derivatkontrakter som er enda mer kompliserte enn deres underliggende verdipapirer. De er også svært tidsfølsomme. Den populære Black Scholes-prismodellen er en differensialligning som krever en mer sofistikert ferdighet som er satt til å forstå riktig. Bruk av grunnleggende opsjonsprinsipper kan ikke være tilstrekkelig til å sikre pålitelige gevinster i opsjonsmarkedet fordi disse instrumentene er mindre intuitive enn aksjer, noe som betyr at opsjoner ikke passer for alle investorer. Dette er spesielt relevant når de brukes som en løftestrategi i stedet for en hekk.