Investorer som ser etter børsnoterte naturgasselskaper å kjøpe, presenteres med en forvirrende mengde informasjon som er spesielt for denne bransjen. Dette kan presentere en veibeskyttelse for å forstå og analysere sektoren. Her er noen forklaringer på noen vanlige begreper og vilkår som investorer burde vite.
TUTORIAL: Commodities
Reserves Reserver er et generelt begrep som refererer til mengden naturgass og andre hydrokarboner som et selskap har på sine eiendommer. Næringen kategoriserer disse hydrokarbonene som enten bevist, sannsynlige eller mulige reserver.
Den viktigste kategorien av reserver er bevist reserver som defineres som naturgass og andre hydrokarboner som geologiske og tekniske data viser med rimelig sikkerhet, kan gjenvinnes fra kjente reservoarer under dagens økonomiske metoder, og driftsforhold. Økonomien til de viste reserver må bestemmes ved å bruke en 12-måneders gjennomsnittspris ved å bruke prisen på den første dagen i hver av de foregående 12 månedene.
Mange naturgassfirmaer vil også presentere i markedsføringsmaterialer mengden av beviste reserver ved å bruke forskjellige priser enn de som er regulert av reguleringsmyndighetene. Investorer bør være bevisste på hvilke priser som brukes til å beregne beviste reserver når man sammenligner ulike selskaper med hverandre.
Naturgasselskaper har også mulighet til å avsløre mengden sannsynlige eller mulige reserver til investorer i regulatoriske søknader, men siden begge kategoriene er mindre sikre, bør investorene ikke stole på dem for tungt. (Hvordan et selskap regnskapsfører sine utgifter påvirker hvordan nettoinntekt og kontantstrømstall er rapportert. Se Regnskap for forskjeller i olje- og gassregnskap .)
Reserver til produksjonsforhold Produksjonsforholdet er et mål på hvor lang tid det tar for et naturgassfirma å produsere alle sine beviste reserver. Forholdet er uttrykt i år og et høyere forhold er generelt bedre. Whiting Petroleum WLLWhiting Petroleum Corp7. 00-1. 13% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterte en reserver til produksjonsforhold på 13. 9 år ved utgangen av 2009. Dette er basert på beviste reserver på 275 millioner BOE og 2009 produksjon på ca 19,7 millioner fat. Dette er en urealistisk statisk tiltak på noen måter som et naturgassfirma stadig legger til sine beviste reserver, og som alle beregninger bør dette sees i sammenheng med andre faktorer. Grunnleggende differensialer
Grunnforskjeller refererer til de regionale prisrabatter som enkelte operatører opplever når de selger naturgass inn i markedet.Disse rabatter er forårsaket av mange faktorer, inkludert vær, naturgassrørledningskapasitet, regional etterspørsel og kvaliteten på hydrokarbonene. Ultra Petroleum (NYSE: UPL UPLUltra Petroleum Corp8. 58 + 2. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som er en stor produsent av naturgass i Wyoming, selger sin produksjon til et knutepunkt i Rocky Mountain-området. I 2009 mottok selskapet et gjennomsnitt på 77% av prisen på naturgass solgt til Henry Hub i Louisiana. Produksjon
Produksjon er et mål på mengden naturgass eller andre hydrokarboner som produseres fra brønner som et naturgassfirma har interesser i. Siden råolje og naturgassvæsker måles i fat, og naturgass er målt i kubikkfot, må det være en måte å konvertere hvert hydrokarbon til en standardisert måleform slik at den totale produksjonen av et selskap kan analyseres. Naturgassindustrien bruker et tiltak som kalles naturgassekvivalenter for å konvertere produksjon av råolje og naturgassvæsker. Hver fat råolje eller naturgassvæsker omdannes til naturgassekvivalenter ved bruk av et forhold mellom en fat og seks tusen kubikkmeter produsert naturgass. Her er et eksempel på en konvertering fra
Ressursressurser (NYSE: RRC RRCRange Resources Corp18. 97-1. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009 : Type
| Original | Konvertert | Naturgass (kubiske føtter) | |
| 130, 649, 000, 000 | 130, 649, 000, 000 | Råolje | |
| 2, 557, 000 | 6 000 | 15, 342, 000 000 | Naturgassvæsker (fat) |
| 2, 187, 000 | 6 000 | 13, 122, 000 000 | Naturgassekvivalenter |
| 159, 113, 000, 000 | Ressursressurser produserte 130. 65 milliarder kubikkmeter naturgass i 2009. Selskapet produserte også 2. 6 millioner fat av råolje og 2. 2 millioner fat naturgassvæsker. Etter konvertering av disse oljer og væsker ved 6, 000 til 1-forholdet, produserte Range Resources 159. 12 milliarder kubikkmeter naturgassekvivalenter. |
Sikring
Naturgasselskaper sikrer også produksjon med bruk av krager, swaps, puts og andre derivater. Dette gjøres for å redusere volatiliteten i kontantstrømmer knyttet til salg av en vare. Naturgasselskaper presenterer vanligvis denne informasjonen i markedsføringspresentasjoner. I 2010, for eksempel Petrohawk Energy (NYSE: HK HKHalcon Resources Corp6. 85-4. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), sikret 62% av den anslåtte produksjonen i 2011 og 24% av den anslåtte produksjonen i 2012. (Finn ut hvordan du holder deg på toppen av datarapporter som kan føre til volatilitet i disse markedene. Se Bli en olje- og gassovervåkningsdetektor .) EBITDAX
Naturgasselskaper liker å presentere en ikke- -GAAP-tiltak kalt EBITDAX når de rapporterer kvartalsvis inntjening. EBITDAX er et akronym som betyr inntjening før rente, skatt, avskrivninger, amortisering og letekostnader. Noen selskaper utelukker også eiendomsnedskrivninger og ikke-kontant egenkapital kompensasjonskostnader ved presentasjon av dette tiltaket.Her er et eksempel på hvordan Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 59-0. 80% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) beregnet EBIITDAX i den første kvartalet 2010. Netto inntekt
| $ 72, 465 | Urealisert oljederivat gevinst |
| $ (19, 676) | Inntektsskatt (fordel) |
| $ 44, 410 < Rentekostnader | $ 8, 360 |
| Avskrivninger, nedskrivninger, amortiseringer og tilleggsavsetninger | $ 52, 587 |
| Nedskrivninger på eiendom | $ 15, 175 |
| Letingskostnad | $ 1, 786 > Egenkapitalkompensasjon |
| $ 2, 852 | EBITDAX |
| $ 177, 959 | Det er ikke noe galt med å se på dette tiltaket så lenge en investor forstår at dette ikke er lik fri kontantstrøm, og det bør se på i sammenheng med andre beregninger. |
| Finne- og utviklingskostnader | Naturgasselskaper presenterer også funn og utviklingskostnader som en beregning for å bedømme selskapets evne til å finne olje- og naturgassreserver til en rimelig pris. Disse resultatene og utviklingskostnadene presenteres som en reserveringsenhet funnet. Her er beregningen som |
EXCO Resources
(NYSE: XCO XCOExco Resources Inc1. 54-3. 75% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) brukt til å finne og Utviklingskostnader i 2009: Utviklings- og letekostnader $ 299, 837 Beviste reserver lagt til
| $ 242, 056 | Per Mcfe |
| $ 1. 24 | EXCO Resources brukte rundt 299 millioner dollar til å legge til 242 bcfe bevisende reserver, noe som resulterte i en boring og utvikling av kostnaden på $ 1. 24 per Mcfe. Vær nøye med hvordan denne beregningen beregnes, da det typisk vil utelukke revisjoner av reserver i løpet av året og reserver oppkjøpt gjennom oppkjøp. |
| Kostnader | Et naturgassfirma rapporterer visse kostnader og utgifter som er spesifikke for virksomheten den er i, sammen med utgifter som er typiske for enhver bedrift. Disse kostnadene er vanligvis uttrykt på en produksjonsenhet, eller tusen kubikkfot tilsvarende (Mcfe). Her er et eksempel fra |
EOG Resources
(NYSE: EOG EOGEOG Resources Inc106. 09-0. 81% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009. > Type Per Mcfe Leie og brønn 75 cent
| Transportkostnader | 37 cent |
| DDA - Egenskaper | $ 1. 89 |
| DDA - Annet | 12 cent |
| Selger og Admin | 32 cent |
| Interesse | 13 cent |
| Sum | $ 3. 58 |
| * DDA - Avskrivninger, avskrivninger og amortiseringer | Dette er ikke et omfattende mål på alle kostnader knyttet til selskapet, og kan utelukke ting som samle- og prosesskostnader, letekostnader eller kostnader forbundet med tørre hull. |
| Standardisert måling av rabatterte fremtidige netto kontantstrømmer | Et annet tiltak knyttet til beviste reserver er den standardiserte tiltaket av rabatterte fremtidige netto kontantstrømmer fra de beviste reserver. Et naturgassfirma beregner inntektene som forventes realisert ved salg av disse reserver når de produseres, og trekker deretter kostnadene knyttet til produksjon og utvikling av de beviste reserver.Skattene blir deretter trukket fra summen, og de resterende kontantstrømmene blir typisk diskontert med en 10% diskonteringsrente. (Lær hvordan og hvorfor investorer bruker kontantstrømbasert analyse for å avgjøre bedriftens ytelse. Les |
| Å ta vare på redusert kontantstrøm |
.)
Her er et eksempel på beregningen fra Ultra Petroleum (NYSE: UPL UPLUltra Petroleum Corp8. 58 + 2. 39%
Laget med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009: - 2009 > Fremtidig kontantinngang $ 12, 870, 816 Fremtidige produksjonskostnader
| $ (3, 916, 222) | Fremtidige utviklingskostnader |
| $ (2, 249, 993) | Fremtidig Inntektsskatt |
| $ (1, 998, 114) | Fremtidige netto kontantstrømmer |
| $ 4, 706, 487 | Rabattert ved 10% |
| $ (2, 679, 787) | Standardisert Mål på |
| $ 2, 026, 700 | Nedsatte fremtidige netto kontantstrømmer |
| Netto aktiv verdi | Mange investorer bestemmer en netto aktivverdi for et naturgasselskap og benytter standardisert tiltak for rabatterte fremtidige kontantstrømmer som utgangspunkt for denne beregningen. Den enkleste metoden for beregning av netto aktivaverdi er å ta den standardiserte tiltaket av rabatterte fremtidige netto kontantstrømmer og dele dette med antall utestående aksjer. |
| En analytiker vil typisk gjøre mange tilpasninger til denne beregningen for å gjøre resultatet mer realistisk. Disse tilpasningene inkluderer å bruke en annen pris for naturgass for å bestemme fremtidige kontantstrømmer, eller legge til i sannsynlige eller mulige reserver hvis de føler at disse mindre sikre reserver vil bli realisert. En annen justering er å trekke ned underskudd på gjeld eller arbeidskapital fra telleren. Nevneren justeres ofte for å tegne aksjeopsjoner og andre fortynnede verdipapirer. | Ordliste for naturgassvilkår |
| Utviklingsbrønn - En brønn boret i et kjent produserende område til en eksisterende produktiv formasjon. |
Exploratory Well - En brønn boret for å finne en ny naturgass eller oljefelt eller reservoar. Gross Acres - Mengden av leiearealet som et selskap har en interessert i.
Net Acres - Brutto areal multiplisert med den prosentvise arbeidsrenten selskapet har i leieavtalen.
Royalty Interest - En interesse for en naturgass eller oljebrønn av en eier uten å ha ansvar for produksjonskostnadene.
- Arbeidsinteresse - En interesse i en naturgass eller oljebrønn som gir rett til å drive driftsaktiviteter på brønnen.