Som mange hadde forventet holdt Federal Open Market Committee renten på 0. 25-0. 5% på onsdag, redusert til enten å forfølge aggressiv normalisering, som noen hauker foretrekker, eller innrømme feil for markedsturbulens og bankfrekvenser tilbake til null.

Språk mest uendret

Erklæringen som ble utgitt i forbindelse med vedtaket, ble stramt og sa at "den faktiske veien til føderalfonden vil avhenge av de økonomiske utsikter som informert av innkommende data." Det sier imidlertid at komiteen forventer at økonomiske forhold "vil garantere bare gradvise økninger" i rentene, noe som gjenspeiler det trøstende språket fra desember løft. Det står også at pengepolitikken "forblir imøtekommende."

AD:

Hva uttalelsen ikke nevnte, bortsett fra skråt, var volatilitet i globale markeder. Fed har vært motstandsdyktig mot den oppfattede utvidelsen av sitt mandat utover målene for "full sysselsetting og prisstabilitet." Etter å ha hatt år med jevn gevinst på grunn av billig kreditt, synes mange investorer å betrakte Feds primære rolle som juicing sine porteføljer. Onsdagens erklæring, som nesten ikke gikk fra desember, tjente som en stilig påminnelse om Feds prioriteringer. Det fulgte imidlertid tidligere uttalelser ved å si at komiteen ville ta hensyn til "finansiell og internasjonal utvikling". (For mer, se: Volatilitet Vexed? Se hva ekspertene sier .)

AD:

Se på dataene

Energi nevnte i sammenheng med inflasjonen, som forventes å forbli lav på kort sikt, delvis på grunn av de ytterligere nedgangene i energiprisene, men til øke til 2% på mellomlang sikt, da de overgangseffektene av nedgang i energi og importpriser forsvinner og arbeidsmarkedet styrker seg ytterligere. "

Med hensyn til de øvrige dataene som komiteen ser på, forbedres arbeidsmarkedsforholdene, økonomisk vekst er Sakte, vekst i husholdningenes utgifter og fast investering er "moderat" (ned fra "solid"), og boligsektoren fortsetter å forbedre seg. Netto eksport fortsetter å ligge i kategorien "myk", siden desember i forbindelse med lagerinvesteringer. (For mer, se: Apples ytelse i 2016: Vekst til verdi .)

SPYS S & P 500 ETF Trust (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16%

Laget med Highstock 4. 2. 6 >), som hadde stått opp med et hår fra tirsdagens nærhet, kaste nesten 1% i 15 minutter etter Fed's kunngjøring. SPDR Gold Trust ETF (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), derimot, har poppet om 0. 37%, mens PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP UUPPS DB US Dollar24.63-0. 24% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har hoppet rundt og er for tiden 0. 1% under gårsdagens lukk. Bunnlinjen Samlet dagens beslutning fulgte forventningene. Selv de som klagde mest voldsomt om Feds løfting, forventet ikke å vende kurset, og få så en renteøkning som i kortene, gitt markedets skittthet. Arbeidsgevinster fortsetter best forventninger, men har fortsatt ikke blitt oversatt til vesentlig høyere lønninger. Inntil de gjør det, vil arbeidsmarkedet ikke kjøre prisene høyere. I mellomtiden deflatoriske press fra energi og den sterke dollaren betyr at 2% inflasjonsmålet er vedvarende ute av rekkevidde. Resultatet er at Fed vil trolig bli i marsmøtet også, selv om det er noen villige kort. Stemmen var tilsynelatende ikke enstemmig, og mens minutter ikke vil bli løslatt i noen tid, kan dette gjenspeile endringen i stemmeberettigede medlemmer siden desember. Esther George, for eksempel, er mer hawkish enn de fleste. Likevel ser veksten ikke bra ut. Atlanta Feds BNP-prognose for fjerde kvartal er på 0,7%, ned fra 2,5% i slutten av oktober. Den neste fotturen kan være en vei unna. (For mer, se: JNJ vs PG: Hva er det bedre spillet akkurat nå?

)