Hvilket er sannsynlig å gjenopprette raskere - olje eller gull? Dette er et interessant spørsmål, og det er ikke umulig å svare hvis vi bruker logikk for hver situasjon. Men basert på nåværende og sannsynlige fremtidige trender, er det ikke et greit svar. La oss se på olje først.

USO ETF

På tidspunktet for denne skrivingen handler olje på 41 dollar. 15 per fat. Hvis du ser på den populære amerikanske oljen (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) børsnotert fond (ETF), den har avskrevet 61. 69% i løpet av det siste året. Det har også et relativt høyt kostnadsforhold på 0,72% og ingen utbytteutbytte. Investorer i USO har ikke vært fornøyd, men hva har vært årsaken til lysbildet i USO og olje generelt? Svaret på det spørsmålet er tredelt, men siden USAs dollar er et av disse svarene og det konseptet er grunnleggende, trenger vi ikke en hel del for det. I stedet la vi se på de andre to grunnene. (For mer, se: ETF-analyse: USAs Oljefond .)

Manglende etterspørsel

I USA er den største utgiftsgenerasjonen i historien - Baby Boomers - pensjonert i et tempo på 10 000 per dag. Uten denne forbruksutgiften bremser hele den økonomiske motoren, noe som deretter reduserer etterspørselen etter olje. Den eneste grunnen til at du har sett aksjer, har vært så bra de siste seks årene, er på grunn av langvarige rekordrente renter. Men det har ført til overdreven gjeld for selskaper som ikke klarer å opprettholde sin vekst. Når disse gjeldene kommer forfalt og det ikke er nok vekst til å betale disse gjeldene, kommer det til å skape en stygg situasjon som vil føre til deflasjon. Derfor vil oljen sannsynligvis fortsette sin nedstigning.

Hvis du ser på den nest største økonomien i verden - Kina - finner du en økonomi som er enda mer overleveraged. Den kinesiske regjeringen vil imidlertid ikke gi opp, prøver alt det kan for å holde sin økonomiske motor i gang. Dette begynte opprinnelig med å bygge spøkelsesbyer for å vise veksten i bruttonasjonalproduktet (BNP). I nyere tid har det vært med å bruke media for å oppfordre investorer til å kjøpe aksjer (dette har ikke gått bra), presse statseide banker til å gjøre dårlige lån (dette vil bli enda verre), midlertidig stoppe innledende offentlige tilbud (IPO) short selling og devaluering sin valuta. Hvem vet hva Kina vil komme med ved å legge opp aksjer, men det som betyr mest i dette tilfellet er at det er svak etterspørsel som igjen er en negativ for olje. (For mer, se: Kinas krise forårsaket av usunn vekst i aksjemarkedet .)

Hvis du går ned til den tredje største økonomien i verden - Japan - finner du en 1,6% reduksjon i andre kvartal. Og da har du eurosonen, som har vist svakt BNP-vekst i mange år, og har Den europeiske sentralbanken (ECB) gjort alt for å stimulere kunstig vekst.Nøkkelordet er "kunstig. "Sentralbanker har makt til å gjøre en forskjell, men bare midlertidig. Med alle disse faktorene, hvor vil etterspørselen etter olje komme fra?

Massiv overlevering

Så har du forsyningsbildet. Ifølge det internasjonale energibyrået er markedet "massivt oversupplied. "Saudi-Arabia pumper olje som sint for å forsvare sin markedsandel. Det pumpet 10. 6 millioner fat per dag i juni, og det kan øke produksjonen med 1 million fat per dag på et tidspunkt over de neste 90 dagene. (For mer, se: Fire ETFer for handel som faller råolje .)

Det er liten tvil om at oljen vil fortsette å bevege seg lavere. Det kan hende det er noen oppslag, men disse opptrådene vil ikke være bærekraftige. Den vanskelige delen er at på grunn av geopolitiske situasjoner rundt om i verden, kan det være noen store oppslag. Til slutt skal oljen gå tilbake ned på grunn av tilbuds- / etterspørselsbildet. (For mer, se: Olje: Kjøp nå eller Steer Clear? )

På vei bør vi se økologisk økonomisk vekst og voldsom inflasjon, som kan sende oljer tilbake til $ 100 per fat. Men dette antar bare økonomier rundt om i verden, og gir mulighet for tilbakestilling, og at elbiler ikke tar over veiene på den tiden.

Gullsituasjon

Gull har vært bra i det siste, men vær forsiktig. Hvis du ser tilbake til det forrige krasjet, ser du at gullet fungerte bra i løpet av krasjet, dyttet da egenkapitalkrasj var fullført, og vi opplevde en kort deflasjonstrøm, og deretter økte igjen da Federal Reserve gikk inn for å stanse inflasjonen. (For mer, se: Skal du være Bearish eller Bullish på Gold? )

Nøkkelen til det ovenstående avsnittet er den korte fasen av deflasjon. Gull virker ikke bra i deflasjonære miljøer, og vi er på vei for deflasjon. Mens gull skal utføre minst forholdsvis godt som aksjer synker, er det ikke sannsynlig at det skal fungere bra etter krasj. Forskjellen mellom denne krisen og den siste er at Federal Reserve ikke sannsynligvis vil komme inn for å få hjelp. Selv om det gjør det, vil den støtten ikke ha nesten den kraften den gjorde tilbake i 2009. Det vil være nesten umulig å stanse inflasjonen. Derfor kan gull synker til nivåer godt under $ 1, 000 per unse.

Bunnlinjen

Gull burde overgå olje i nær fremtid - på en relativ basis. Men gull vil ha en lengre måte å falle etter at støvet er avgjort og deflasjon setter seg inn. Etter at når både olje og gull er til svært lave priser, vil oljen bli mye mer flyktig på grunn av geopolitiske hendelser og endringer i tilbudet. Gull, derimot, vil forbli lavt i mange år. Derfor er det avhengig av hva du vurderer et utvinning. Hvis du tenker på lang sikt, da på grunn av det stadig økende fokuset på reduksjon av karbonutslipp, ville jeg føle meg mye mer komfortabelt å eie gull, noe som vil få potensial til å se rekordhøye når rampant inflasjon treffer scenen flere år fra nå. Selvfølgelig bør du konsultere en finansiell rådgiver for å få en annen mening.(For mer, se: De beste måtene å investere i gull uten å holde det. .)

Dan Moskowitz har ingen stillinger i USO. Han eier aksjer i LABD.