Tilbakebetalingsperiode
Tilbakebetalingsperiode (PP) er det antall år det tar for et selskap å gjenopprette sin opprinnelige investering i et prosjekt når netto kontantstrøm er lik null. Ved beregning av tilbakebetalingstidspunktet må prosjektets kontantstrømmer først estimeres. Tilbakebetalingsperioden er da en enkel beregning.

Formel 11. 10

PP = år full utvinning + uopptjent kostnad ved begynnelsen av fjoråret kontantstrøm i det følgende år

Jo kortere tilbakebetalingsperioden for et prosjekt, desto mer attraktivt vil prosjektet være for ledelsen. I tillegg etablerer ledelsen vanligvis en maksimal tilbakebetalingstid som et potensielt prosjekt må møte. Når to prosjekter sammenlignes, er prosjektet som oppfyller maksimal tilbakebetalingstid og den korteste tilbakebetalingsperioden, prosjektet som skal aksepteres. Det er et forenklet mål, uten å ta hensyn til tidsverdien av penger, men det er et godt mål for et prosjekts risiko.

Se opp! For tilbakebetalingsperioder er avgjørelsesreglene som følger: Hvis tilbakebetalingstidspunktet Hvis tilbakebetalingstidspunktet> minimum tilbakebetaling, avvis prosjektet

Eksempel: Tilbakebetalingstidspunkt
Anta at Newco skal avgjøre mellom to maskiner (Maskin A og Maskin B) for å legge til kapasitet til eksisterende anlegg. Selskapet anslår at kontantstrømmene for hver maskin skal være som følger:

Figur 11. 2: Forventede kontantstrømmer etter skatt for de nye maskinene

Beregn tilbakebetalingsperioden for de to maskinene ved hjelp av kontantstrømmene ovenfor og avgjør hvilken ny maskin Newco skal godta. Anta at den maksimale tilbakebetalingsperioden selskapet oppretter, er fem år.

Svar:
Først vil det være nyttig å bestemme kumulativ kontantstrøm for maskinprosjektet. Dette gjøres i følgende tabell:

Figur 11. 3: Kumulative kontantstrømmer for maskin A og maskin B

Tilbakebetalingstid for maskin A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500 < Tilbakebetalingstid for maskin B = 2 + 0 = 2. 00

Begge maskinene oppfyller selskapets maksimale tilbakebetalingsperiode. Maskin B har imidlertid den korteste betalingsperioden, og er prosjektet Newco skal godta.

2.

Tilbakebetalt tilbakebetalingstidspunkt Det ene problemet vi nevnte med tilbakebetalingsperioden er at det ikke tar hensyn til tidverdien av penger, men den diskonterte betalingsperioden gjør det. Den tilbakebetalte tilbakebetalingstidspunktet rabatterer hver estimert kontantstrøm og bestemmer deretter tilbakebetalingstiden fra de diskonterte strømningene.
Eksempel:

Diskontert tilbakebetalingstidspunkt Bruk vårt siste eksempel ovenfor, og definer den tilbakebetalte tilbakebetalingsperioden for maskin A og maskin B, og avgjøre hvilket prosjekt Newco skal godta. Som tidligere regnet er Newcos kapitalkostnad 8.4%.
Figur 11. 4: Rabatterte kontantstrømmer for maskin A og maskin B

Svar:

Tilbakebetalingsperiode for maskin A = 5 + 147 = 5. 24
616
Tilbakebetalingsperiode for maskin B = 2 + 262 = 2. 22

1178
Maskin A bryter nå ledelsens maksimale tilbakebetalingstid på fem år og bør derfor avvises. Maskin B oppfyller ledelsens maksimale tilbakebetalingsperiode på fem år og har den korteste tilbakebetalingstiden.