Selskaper velger seg fra tid til annen å splitte sine vanlige aksjer gjennom en prosess kalt lagerdeling. For eksempel vil et selskap som erklærer en aksjesplitt på 2: 1 eller 2-for-1, gi to aksjer for hver av investorens eksisterende aksjer. I dette tilfellet fordobles det totale antallet aksjer, mens prisen per aksje teknisk sett reduseres omtrent dobbelt. Teoretisk sett, fra aksjonærperspektivet, endres ingenting egentlig: verdien av deres beholdninger opprettholdes da den reduserte aksjekurseffekten kompenseres fullstendig av det økte antall aksjer. For eksempel, anta at en aksjeselskapspris har vokst til $ 150 per aksje, med totalt utestående aksjer på 500 millioner. Dermed er den totale markedsverdien $ 75 milliarder. Hvis 2: 1 aksjesplittelse oppstår, øker antall aksjer til 1 milliard, hver aksjekurs er $ 75, og igjen medfører en markedsverdi på 75 milliarder dollar. (Se også: Forstå Stock Splits ).

Hvorfor velger bedrifter å dele sine aksjer? En felles begrunnelse er å øke omsetningen av verdipapirer. Vanligvis oppstår en aksjesplitt når prisen på aksjen er for høy. For eksempel, i juni 2014 ble Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) laget sin neste aksjesplitt 7: 1. Rett før aksjen splittet, var den nære prisen på aksjen $ 645. 57, og etter splittet lager stengte prisen på $ 93. 70. Tilsynelatende var den justerte aksjekursen tilgjengelig for flere investorer enn den forrige prisen rundt $ 650. Lavere pris tiltrekker seg flere små investorer som ellers ikke hadde råd til å investere. Det antas at flere investorer som handler sikkerheten, betyr mer etterspørsel etter sikkerheten, noe som skaper oppadgående press for prisen. Det er åpenbart at en aksjesplitt også tjener til å øke aksjens likviditet fordi den blir tilgjengelig for bredere kategorier av investorer. (Se også Hvordan og hvorfor lager en aksje?).

Aktiek Split Effekt på Volatilitet

Intuitivt, kan vi tro at en aksjesplitt øker volatiliteten til en aksje. Logikken er at lagerskift som gir lavere priser, resulterer i økt handel, for nå kan mange flere investorer handle med aksjer. Økt handel gir høyere volatilitet.

Flere forskere har bevist at bestanden splitter effektivt fører til økt volatilitet. Desai, Nimalendran og Venkataraman undersøkte prøvekomponenter bestående av 366 split accouterments av 41 selskaper notert på NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Forfatterne, som kategoriserer volatilitet i permanente (informasjonsdrevne) og forbigående (støydrevne) komponenter, oppdaget at median pre-split 5-dagers, 10-dagers, 20-dagers og 30-dagers volatilitetsmålinger øker i både støydrevet og informasjon -driven komponenter.

Ohlson og Penman i deres undersøkelser viser at aksjesplittelser forårsaker kortsiktige økninger i volatilitet ved kunngjøring og langsiktige økninger i volatilitet etter datoen splittelsen er effektiv.

En annen metode for å ta vare på volatilitetsendringer forårsaket av aksjesplittelser, undersøker oppførselen til opsjoner som er skrevet på slike aksjer. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly og Annette Nguyen undersøkte den underforståtte volatiliteten av 1780 aksjesplittelser som spenner fra perioden 1998 til 2012. Forfatterne konkluderer med at informasjonsdrevne opsjonshandlere forventer økt lagervolatilitet, noe som gjenspeiles i den implicitte volatiliteten til begge ringer og setter. Forskerne undersøkte opsjonshandleres oppførsel og observerte at for den splittede kunngjøringen øker den implicitte volatiliteten til kortvarige opsjoner, noe som tyder på at handelsmenn tar kortsiktige spekulative stillinger basert på oppadgående forventninger i volatiliteten. I løpet av annonseringsperioden reflekteres en forventet økning i volatiliteten i markedet, samt i både korte og langvarige opsjoner.

Bunnlinjen

En rekke studier støtter ideen om at aksjesplitsmeldinger fører til økt lagervolatilitet. Ifølge studiene kan denne økningen også bli fanget i et oppadgående skifte i underforstått volatilitet av kort- og langvarige alternativer. En mulig intuitiv forklaring på volatilitetsendringen er at økningen i handelsvirksomhet etterfulgt av aksjesplittelser tiltrekker seg mange små investorer.

Åpenbaring:

På tidspunktet for denne skrivelsen var forfatteren lenge i Apple-aksjer som er nevnt i artikkelen.

----------------------------------------------- -----------

Referanse:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. Volatilitet øker etter aksjesplittelser: En empirisk aberrasjon. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Stock splitt informasjon om Apple Inc. - // fårplithistory. com / AAPL

Desai, Nimalendran og Venkataraman arbeid: - ttp: // www-personal. KSU. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Andre relaterte undersøkelser:

// lta. hms. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// tørr. UVA. nl / cgi / Arno / showet. cgi? fid = 126787

// www. forum. johnson. cornell. edu / fakultetet / Saar / Stock% 20Splits. pdf

Fiesher Black-Noise // www. e-m-h. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly og Annette Nguyen: Effekt på implisitt volatilitet -

// www. nzfc. ac. NZ / papers / program / 117. pdf