Visst, det er interessant å vite størrelsen på et selskap. Men rangering av selskaper etter størrelsen på deres eiendeler er ganske meningsløst, med mindre man vet hvor godt disse eiendelene blir satt til arbeid for investorer. Som navnet antyder, viser avkastningen på eiendeler (ROA) hvor effektivt et selskap kan presse fortjeneste fra sine eiendeler, uavhengig av størrelse. En høy ROA er et fortegnende tegn på solid økonomisk og operativ ytelse. (Les mer, i ROA og ROE Gi et klart bilde av bedriftshelse .)

AD:

Beregning av ROA
Den enkleste måten å fastslå ROA er å ta netto inntektsført for en periode og dele det med totale eiendeler. For å få totalverdier, beregne gjennomsnittet av begynnelses- og sluttverdiensverdiene for samme tidsperiode.

ROA = Netto inntekt / Sum eiendeler

Noen analytikere tar inntekter før renter og skatt, og fordeler seg over totale eiendeler:

ROA = EBIT / Sum eiendeler

AD:

Dette er et rent mål for effektiviteten til et selskap i å generere avkastning fra sine eiendeler uten å bli påvirket av finansieringsbeslutninger fra ledelsen.

Uansett blir resultatet rapportert som en prosentvis avkastning. Et ROA på, for eksempel 20%, betyr at selskapet produserer $ 1 av overskudd for hver $ 5 det har investert i sine eiendeler. Du kan se at ROA gir en rask indikasjon på om virksomheten fortsetter å tjene økende fortjeneste på hver investeringskurs. Investorene forventer at god ledelse vil streve etter å øke ROA - å utvinne større fortjeneste fra hver dollar av eiendeler til rådighet.

AD:

Et fallende ROA er et sikkert tegn på problemer rundt hjørnet, spesielt for vekstselskaper. Å streve for salgsvekst betyr ofte store forhåndsinvesteringer i eiendeler, inkludert kundefordringer, varebeholdninger, produksjonsutstyr og fasiliteter. En nedgang i etterspørselen kan etterlate en organisasjon høy og tørr, og overinvestert i eiendeler som den ikke kan selge for å betale regninger. Resultatet kan være økonomisk katastrofe. (Finn ut mer, i Verdenskraftdrivere .)

ROA Hurdles ROA identifiserer den avkastning som trengs for å avgjøre om investering i et selskap gir mening. Målt mot vanlige hinder som renten på gjeld og kapitalkostnad, forteller ROA investorer om bedriftens prestasjon stabler opp.

Sammenlign ROA med renten selskapene betaler på sin gjeld: Hvis et selskap kaster ut mindre fra sine investeringer enn det det betaler for å finansiere disse investeringene, er det ikke et positivt tegn. I motsetning til dette er en ROA som er bedre enn gjeldskostnaden, at selskapet pokkerer forskjellen.

På samme måte kan investorer veie ROA mot selskapets kapitalkostnad for å få en følelse av realisert avkastning på selskapets vekstplaner. Et selskap som begynner på utvidelser eller oppkjøp som skaper aksjonærverdier, bør oppnå et ROA som overstiger kapitalkostnadene. ellers er disse prosjektene sannsynligvis ikke verdt å forfølge.Videre er det viktig at investorer spør hvordan et selskaps ROA sammenligner med konkurrentene og bransjens gjennomsnitt. (Les Ser dypere inn i kapitalfordeling for mer informasjon.)

Komme bak ROA Det er en annen, mye mer informativ måte å beregne ROA på. Hvis vi behandler ROA som et forhold av netto overskudd over totalkapitalen, bestemmer to fortellende faktorer sluttresultatet: nettoresultatmargin (nettoinntekt dividert med omsetning) og eiendomsomsetning (inntekter dividert med gjennomsnittlig forvaltningskapital).

Hvis avkastningen på eiendeler øker, blir enten nettoinntektene økende eller gjennomsnittlig forvaltningskapital faller.

ROA = (Netto inntekt / inntekt) X (Inntekter / Gjennomsnittlig totale eiendeler)

Et selskap kan komme opp på høy ROA enten ved å øke sin fortjenestemargin eller, mer effektivt, ved å bruke sine eiendeler for å øke salget. Si at et selskap har en ROA på 24%. Investorene kan avgjøre om ROA er drevet av, for eksempel, en fortjenestemargin på 6% og eiendomsomsetningen på fire ganger, eller en fortjenestemargin på 12% og en eiendomsomsetning på to ganger. Ved å vite hva som er typisk i selskapets bransje, kan investorer avgjøre hvorvidt et selskap utfører opp til nivå.

Dette bidrar også til å klargjøre de forskjellige strategiske banene selskapene kan forfølge - enten en lavmargin, høyvolumprodusent eller en høymarginær, lavvolum konkurrent.

ROA løser også en stor mangel på avkastning på egenkapitalen (ROE). ROE er uten tvil den mest brukte lønnsomhetsmetoden, men mange investorer anerkjenner raskt at det ikke forteller deg om et selskap har overdreven gjeld eller bruker gjeld til å drive avkastning. Investorene kan komme seg rundt det ved å bruke ROA i stedet. ROA-nevnen - totalkapitalen - inkluderer gjeld som gjeld (husk total eiendeler = gjeld + egenkapital). Som følge av at alt annet er like, jo lavere gjeld, desto høyere er ROA. (Les En oppdeling av aksjekjøp for mer bakgrunnsinformasjon.)

Et par ting å se på
ROA er langt fra det ideelle investeringsevalueringsverktøyet. Det er et par grunner til at det ikke alltid kan stole på det. Til å begynne med er "retur" telleren av nettoinntekt mistenkt (som alltid), gitt manglene i periodiseringsbasert inntjening og bruk av administrert inntjening.

Siden de aktuelle eiendelene er den typen som er verdsatt i balansen - nemlig anleggsmidler og ikke immaterielle eiendeler som personer eller ideer - er ROA ikke alltid nyttig for å sammenligne et selskap mot en annen. Noen selskaper er "lettere", og har verdi basert på ting som varemerker, merkenavn og patenter, hvilke regnskapsregler ikke gjenkjennes som eiendeler. En programvareleverandør vil for eksempel ha langt færre eiendeler på balansen enn en bilprodusent. Som et resultat vil programvareselskapets eiendeler bli undervurdert, og ROA kan få et tvilsomt løft.

Konklusjon
ROA gir investorer et pålitelig bilde av ledelsens evne til å dra fortjeneste fra eiendeler og prosjekter som det velger å investere.Metriske gir også en god synsfelt i netto marginer og eiendomsomsetning - to sentrale ytelsesdrivere. ROA gjør jobben med grunnleggende analyser enklere, og hjelper investorer til å anerkjenne gode aksjemuligheter og minimere sannsynligheten for ubehagelige overraskelser.