Kanskje et av de mest brukte lageranalyseværktøyene er prisen-til-fortjenestforholdet, eller P / E. Denne evig profetier av profitt har vært brukt i årevis av analytikere og er fortsatt et av de mest relevante verdipapirbeholdningen. Et enkelt P / E-forhold kan avgjøre aksjens reelle markedsverdi og hvordan verdsettelsen sammenligner seg med sin industrigruppe eller en referanse som S & P 500-indeksen. Investorer vil finne ut at en forståelse av denne økonomiske løpet er uvurderlig i riktig kommunikasjon til andre investorer.

Hva er P / E?
En donutbutikkens eiervirksomhet genererer $ 10 000 i fortjeneste per år, og han håper å selge sin butikk for $ 200 000. Hans pris er $ 200 000 og hans inntjening er $ 10 000, så hans pris-til-inntekt forholdet er 200, 000/10 000 = 20. Nummeret 20 av seg selv er ikke veldig bra, med mindre du har noe å sammenligne med. En felles sammenligning kan være for aksjens industrigruppe (andre donutbutikker), en referanseindeks og / eller det historiske P / E-området for en aksje. Du kan også se på vår doughnut butikk og tenke at det ville ta 20 år å hente pengene dine til gjeldende inntektsrate. Derfor vil det også være viktig å sammenligne P / E med forventet fremtidig vekst i inntjening og / eller utbytte.

Sammenligne donutbutikker
En måte å fortelle om en aksje er over eller undervurdert, er å sammenligne den med sektor eller bransjegruppe. Sektorer består av bransjegrupper og bransjegrupper består av aksjer med lignende virksomheter. Industrigrupper har en tendens til å komme til fordel, noe som betyr at prisen for en doughnutbutikk stiger, da de fleste andre doughnutbutikkpriser stiger. For eksempel, hvis noen anti-Atkins lege skulle frigjøre "Doughnut Diet" og det forårsaket en ny følelse av etterspørsel etter donuts, så ville hver doughnutbutikk trolig være til nytte.

I de fleste tilfeller vil en industrigruppe ha nytte i en bestemt fase av konjunktursyklusen, og derfor vil mange profesjonelle investorer konsentrere seg om en bransjegruppe når deres tur i syklusen er oppe. Husk at P / E er et mål på forventet inntjening. I slutten av en periode med økonomisk ekspansjon vil inflasjonen vanligvis bli et problem; Imidlertid vil grunnleggende materialer og energiselskaper ha høyere inntjening på grunn av den bedre prisen de får for de råvarene de høster. Mot slutten av en økonomisk lavkonjunktur vil rentene vanligvis være lave, og forbrukssykliske aksjer vil normalt forvente høyere inntjening, fordi forbrukere kan være mer villige til å kjøpe på kreditt fordi prisene er lave. (Lær mer om sykliske aksjer i Sykliske versus ikke-sykliske aksjer. )

Det er mange eksempler på når P / Es forventes å stige på en bestemt industrigruppe.En investor kan lete etter aksjer innenfor en bransjegruppe som kommer til fordel og finne de som har den laveste P / ES som en måte å bestemme hvilke som er mest undervurderte.

Relativ P / E
Når et selskap befinner seg i vekstfasen, vil det vanligvis handle med en mye høyere P / E enn et mer modent selskap ville. Ved å sammenligne dagens P / E med selskapets historiske P / E, kunne investorene imidlertid avgjøre om aksjen handler høyere eller lavere enn tidligere.

Hvis aksjen ligger i den øvre delen av sortimentet, er sannsynligheten for at aksjen blir overvurdert mye større, mens lageret har en P / E i den nedre enden av sitt sortiment, så er det større sannsynlighet av det er undervurdert. På grunn av måten selskapene vokser på, er dette ikke alltid så pålitelig som man kan håpe. Derfor kan investorer velge å bare bruke ca. 10 år med P / E for å holde rekkevidden bedre.

Grunnleggende og tekniske analytikere har sett på historisk P / Es i over 100 hundre år. Charles Dow bemerket i sine observasjoner, som senere ble kjent som Dow Theory, at bunnen av et bjørnmarked vanligvis falt sammen med P / E-forhold på Dow Jones Industrial Average under 10. Finansielle bobler har utvidet P / E-forholdene over tid til høyere høyder (se figur 1). En rask observasjon av P / E-forholdene på S & P 500 siden slutten av 1800-tallet viser at gjennomsnittlig P / E-forhold for S & P 500 er ca. 15 og en P / E over 20 kan anses å være overvaluert for referanseindeksen. (Les mer om Dow Theory i vår omfattende Dow Theory Tutorial. )

Figur 1: S & P 500 PE Ratio

Kilde: Investools. com

Den økende etterspørselen av donuts
Til slutt er P / E-forholdene mest avhengig av en persons forventning om inntjening. Når vi henviser til donutbutikkeksemplet, hvis vår doughnutbutikk var lokalisert i den mindre enn blomstrende metropolen Neola, er Utah og kundene mest bønder og ranchere, vil du sannsynligvis se P / E på 20 for å være for dyrt fordi fremtidig vekst er begrenset. Men dersom butikkbutikken er i sentrum av Chicago, hvor en ny videregående skole og politistasjon bygges rett ved siden av, så vil du trolig føle at fremtidig inntjeningsvekst er utmerket, og doughnutbutikken er et godt kjøp.

Ser på P / E når det gjelder fremtidig inntjeningsvekst kan gjøres med et PEG-forhold. PEG-forholdet er inntektene dividert med den femårige inntjeningsveksten (det kan variere vekstraten). For eksempel vil et selskap som har et P / E-forhold på 10 og en femårig vekst på 40%, ha et PEG-forhold på 0. 25. Et PEG-forhold på en eller lavere anses å være en undervurdert bestand og sannsynligvis et godt kjøp. (Lær mer om hvordan denne enkle beregningen kan hjelpe deg med å bestemme et aksjepotensial i PEG Ratio Nails Down Value Stocks. )

Verdipapirer som liker å kjøpe aksjer med utbytte, kan velge å bruke PEGY-forholdet til avgjøre om en aksje er undervurdert. PEGY-forholdet ligner PEG-forholdet, men faktorer i utbytteutbyttet.Investorer vil også se etter aksjer med en PEGY av en eller lavere.

PEGY-forhold = (P / E-forhold / vekstfrekvens + dividendutbytte)
Disse to forholdene vil hjelpe investorer til å benytte P / E-forhold for å finne gode investeringsmuligheter.

Konklusjon
Et lavt P / E-forhold er bare begynnelsen når det gjelder å identifisere en aksje som kan være et godt kjøp. Et P / E som er lavt sammenlignet med sin industrigruppe er et annet godt tegn, akkurat som en P / E som er lav i forhold til sitt eget historiske utvalg, er et godt tegn. Imidlertid er en P / E som er lav i forhold til fremtidig inntjening enda bedre. Vekst aksjer med en PEG av en eller lavere og utbytte aksjer med en PEGY av en eller lavere kan hjelpe investorer å finne de beste investeringsmulighetene enten de er i donuts eller i noe som feller lommeboken din i stedet for kroppen din.

For relatert lesing, ta en titt på Komme på høyre side av P / E Ratio Trend og Value Investing + Relative Strength = Høyre Returns .