Aksjer av The Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company102. 30 + 1. 65% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er nede mer enn 1% på den første handelsdagen siden media konglomerat slo av innenlands boksrekord for en åpningshelg, som rakk i $ 247 millioner fra den mye etterlengtede filmen "Star Wars: The Force Awakens". " Mandagens tilbakegang ble foretatt med nesten 4% shellacking i fredags, aksjens største døgn i fire måneder.

Det ser ut til at det episke flicket ikke er en match for den episke feilen som har blitt av Disney-lager. Og Disney bjørnene har kommet ut av dvalemodus, på jakt etter en større lønningsdag. Tenk på, selv med Star Wars tidlig suksess, er DIS-aksjen nede på rundt 11% i desember, sammenlignet med et 3% nedgang i S & P 500 (SPX) -indeksen. I tillegg, fra mandagens sluttkurs på $ 106. 59, Disney-aksjer har mistet nesten 13% siden de nådde sin all-time høy på $ 122. 08 i august. Og det er ikke noe troverdig tegn for å foreslå at aksjene er nær bunnen.

- 9 -> ESPNs episke kamp Spørsmålet da, siden den etterlengtede filmfilen har blitt lansert og "selger nyheten", er den nye strategien, hva som igjen for å forhindre videre selger press på Disney aksjer? Oppmerksomheten er nå på Disneys andre eiendeler, særlig den kontantstrømgenererende kabelsportkanalen ESPN, som står for nesten 50% av Disneys verdi.

Med en anslagsvis 93 millioner abonnenter er idrettsutsendingsjuggernaut en av de mest distribuerte kanalene i kabelbunter, som styrer rundt $ 6. 60 per abonnent fra sine distributører. Og ifølge mediaforskningsfirmaet SNL Kagan forventes tallet å stige nesten 40% til $ 8. 38 i 2018. Men her er saken: ESPN fortsetter å bløde abonnenter, og har mistet en estimert 3,2 millioner i løpet av det siste året, inkludert mer enn 6 millioner abonnenttap siden 2013, ifølge Nielson.

Er det virkelig for mye Ado om ingenting?

Disney CEO, Bob Iger har nedtegnet abonnenttapene på ESPN, og sa i august: "ESPN har opplevd noen beskjedne sub-tap, men de er mindre enn rapportert av et fremtredende forskningsfirma." Iger igjen i november ESPNs abonnenttap, og sa: "Vi føler oss bullish om ESPN og ESPNs virksomhet." Analytikere er imidlertid ikke overbeviste. Rich Greenfield på BTIG forrige uke nedgraderte Disney å selge, og sa: "Selv styrken kan ikke beskytte ESPN." Det ser ut til at Disneys maktspill - for å bruke en sportsreferanse - kommer tilbake for å skade dem.

Bunnlinjen

For å forhindre rivaliserende sportskanaler som NBC og Fox Sports til å lande profesjonelle sportspakker som NFL, NBA og College Football, var Disney, med sin store bankrulle, villig til å overføre .Selskapet undervurderte imidlertid hvor raskt linjeskiftfenomenet ville akselerere og hvilken innvirkning dette ville ha på ESPN.

På den måten er det vanskelig å anbefale Disney-aksjer på dette nivået, spesielt når kostnadene til disse sportspakkenes forventes å stige med rundt 750 millioner dollar i finanspolitikken 2017 og 280 millioner dollar i finanspolitikken 2018. Og med frekvensen til hvilke abonnenter forlater ESPN, det er også sannsynlig at Disneys resultatberegninger for begge regnskapsårene fortsatt er for høye.