a:

Kjøp av aksjer på margin er i hovedsak ikke annerledes enn å kjøpe et hus gjennom et boliglån. De makroøkonomiske konsekvensene av å tillate aksjekjøp på margen er i tillegg det samme som å tillate kredittfinansiering eller kreditering for en eiendel. Marginekontoer øker prisnøyaktigheten, innfører likviditet og tjener som enheter for intertemporalt aktivitetssamordning.

Vurder et forbrukskredittkjøpsoppkjøp, eller kjøp av et godt gjennom kredittkonto som tilbys av en forhandler. Forbrukeren handler framtidig forbruk og fremtidig forbrukskraft til gjengjeld for dagens forbruk. Utlåner antar motparts kredittrisiko, fastsetter vilkårene i kredittavtalen og forsinker sitt nåværende forbruk for løftet om høyere fremtidig forbruk.

Denne logikken kan tydelig illustrert i bil-, kreditt- og kredittkortindustrien, eller hvor som helst der en utlåner og låner godtar vilkårene. Tilgangen og etterspørselen etter utlånsfond er samordnet gjennom rentenivå og risikopremie. Denne ellers uobjektive begrunnelsen er åpenbar for studielån, men på en eller annen måte unngår aksjemarkedet.

Marginkjøp og den store depresjonen

Sammensetninger av den store depresjonen inneholder en betydelig mengde skyld på "hensynsløse" marginkjøp, da investorer angivelig bare måtte plassere 10% ned for å kjøpe aksjer, men det er svært lite historisk bevis å foreslå innledende marginkrav stoppe spekulasjon.

Innkjøp på margin økte dramatisk på 1920-tallet. Etter depresjonen fra 1920-1921, undertrykte den unge føderalbanken, under påvirkning av Andrew Mellon og Benjamin Strong, renten for mye av tiåret. En massiv mengde billig gjeld kom inn i Wall Street i form av interbank call money market transaksjoner.

En fullstendig redegjørelse for årsaken til aksjemarkedskrasj i 1929 er kompleks og kontroversiell; økonomer og markedseksperter er fortsatt uenige om naturen. Imidlertid er merking av marginkjøp senere som ustabil, analog med merking av boliglånskjøp som iboende ustabil basert på finanskrisen i 2007-2008.

Den økonomiske fordelen med aksjemarkedet spekulasjon

I sannhet er skylden for margin kjøp i den store depresjonen bare koden for "overdreven spekulasjon." Likevel spekulerer økonomer at spekulanter, i motsetning til populært sentiment, spiller en nyttig rolle i å sette pris og effektivt flytte ressurser. Spekulanter spesialiserer seg på å forutse fremtidige forbruks- og produksjonsbehov. For å se hvordan dette virker, anta at en investor mener at en rødme vil påvirke oransjeproduksjonen i de sørlige statene.Markedene ser ikke ut til å dele hans bekymringsnivå, så han skynder seg å kjøpe en stor mengde av det han mener er undervurderte oransje aksjer som handler på $ 15 per aksje. Aksjekursen øker til $ 20 fra den spekulative handlingen. Hvis og når blight treffer, treffer prisen på de oransje aksjene $ 25. Spekulanten kan da selge og lomme $ 5 til $ 10 fortjeneste per aksje.

Ikke bare har spekulative tiltak utjevnt prisjaket fra blighten med 50%, men fremtidige endringer i grunnleggende i sektoren har vært bedre forventet. Underveis oppmuntrer stigende aksjekurser i appelsiner mer produktiv produksjon; effekten av forsyningsjokket er potensielt redusert når blæren treffer.

Det er også langsiktige fordeler, men dette bør fremheve koordineringsrollen av entreprenørskaps fremtidig arbitrage, jeg. e. spekulasjon. Marginkjøp kan, men ikke nødvendigvis, oppmuntre denne oppførselen.