a:

I dette tilfellet er "kostnaden" som refereres til, den målbare kostnaden for å skaffe kapital. Med gjeld er dette rentekostnaden et selskap betaler på sin gjeld. Med egenkapitalen refererer kapitalkostnaden til kravet på inntjening som må gis til aksjonærene for deres eierandel i virksomheten.

Hvis du for eksempel driver en liten bedrift og trenger $ 40 000 av finansiering, kan du enten ta ut et $ 40 000 banklån med en 10% rente eller du kan selge en eierandel på 25% i bedriften din til din nabo for $ 40, 000.

Anta at virksomheten din tjener $ 20 000 overskudd i løpet av det neste året. Hvis du tok banklånet, vil rentekostnaden din (kostnaden for gjeldsfinansiering) være $ 4 000, og du får $ 16 000 i fortjeneste.

Omvendt, hadde du brukt egenkapitalfinansiering, ville du ha null gjeld (og dermed ingen rentekostnad), men vil beholde bare 75% av overskuddet (de andre 25% eies av din nabo). Dermed vil ditt personlige fortjeneste bare være $ 15 000 (75% x $ 20 000).

Fra dette eksempelet kan du se hvordan det er billigere for deg som den opprinnelige aksjonæren i ditt firma å utstede gjeld i motsetning til egenkapital. Skatter gjør situasjonen enda bedre hvis du hadde gjeld, siden rentekostnaden blir trukket fra inntekt før inntektsskatt belastes, og dermed fungerer som skatteskjold (selv om vi har ignorert skatt i dette eksemplet for enkelhets skyld).

Selvfølgelig kan fordelen av fastrente karakter av gjeld også være en ulempe, da den gir en fast kostnad, og dermed øker selskapets risiko. Å gå tilbake til vårt eksempel, anta at bedriften din kun har tjent $ 5 000 i løpet av det neste året. Med gjeldsfinansiering vil du fortsatt ha den samme $ 4 000 av interesse for å betale, så du vil bli igjen med bare $ 1 000 av fortjeneste ($ 5 000 - $ 4 000). Med egenkapital har du igjen ingen rentekostnader, men bare beholder 75% av fortjenesten din, og gir deg dermed $ 3, 750 av overskudd (75% x $ 5 000).

Så, som du kan se, forutsatt at et selskap forventes å fungere godt, kan gjeldsfinansiering vanligvis oppnås til lavere kostnad. Men hvis et selskap ikke genererer nok penger, kan den gjeldsberettigede typen av gjeld vise seg for tung.Denne grunnleggende ideen representerer risikoen forbundet med gjeldsfinansiering.

Selskaper er aldri 100% sikre på hva deres inntekter vil utgjøre i fremtiden (selv om de kan gjøre rimelige estimater), og jo mer usikre deres fremtidige inntjening, desto større risiko presenteres. Dermed foretar selskaper i svært stabile næringer med konsekvente kontantstrømmer generelt tyngre gjeldbruk enn selskaper i risikofylte næringer eller selskaper som er svært små og bare begynnende operasjoner. Nye virksomheter med høy usikkerhet kan ha en vanskelig tid å skaffe gjeldsfinansiering, og dermed finansiere virksomheten i stor grad gjennom egenkapital.

(For mer om kapitalkostnadene, se

Investorer trenger en god WACC .)