a:

De økonomiske faktorene som påvirker konsernobligasjonsrenter er rentenivå, inflasjon, rentekurve og økonomisk vekst. Alle disse faktorene påvirker bedriftsobligasjonsrenter og påvirker hverandre. Prissettingen av selskapsobligasjonsrenter er en multivariabel, dynamisk prosess der det alltid er konkurrerende press.

Eksempelvis er økonomisk vekst bullish for selskaper, da det fører til økte inntekter og overskudd for selskaper, noe som gjør det lettere for dem å låne penger og tjeneste gjeld, noe som fører til redusert risiko for mislighold og lavere avkastning. Utvidede perioder med økonomisk vekst fører imidlertid til inflasjonsrisiko og oppadgående lønnstrykk. Økonomisk vekst fører til økt konkurranse om arbeidskraft og redusert overkapasitet.

Høyere lønninger begynner å spise seg bort i fortjenestemarginene, noe som gjør dem mer sårbare for å slippe i økonomisk vekst. Inflasjonsrisikoen fører til at sentralbankene øker renten. Når den risikofrie avkastningen stiger, må også selskapsobligasjonsutbyttene stige til å kompensere. De høyere utbyttene legger til økte kostnader, noe som skaper enda mer sårbarhet for økonomiske snubler.

Således kan utbyttene skyte opp som kostnader, hvis økonomien glir inn i en lavkonjunktur og inntektene faller; investorer begynner å pris i økt sjanse for mislighold. Når vekstproblemer begynner å dverg inflasjonsrisiko, senker sentralbanken rentene, noe som fører til nedadgående press på bedriftsmarkedsrenter. Nedgang i risikofri avkastning gjør alle avkastningsgenererende instrumenter mer attraktive.

De mest bullish scenarioene for bedriftsobligasjoner er økonomisk vekst på grunn av produktivitetsvekst, noe som ikke peker på inflasjonen. I motsetning er det mest bearish scenario en svak økonomi med inflasjonsrisiko som fører til høye renter.