a:

En eiendomsbasert sikkerhet (ABS) er en sikkerhet opprettet ved å samle ikke-pantsatte eiendeler som deretter videreselges til investorer. En sikkerhetsforpliktelse (CDO) er en kompleks type ABS som kan baseres på ikke-pant eiendeler, boliglån eller begge sammen.

ABS utviklet seg fra boliglånsbaserte verdipapirer (MBS), som er opprettet fra puljer av boliglånsmidler, typisk første boliglån på boliger. I stedet for boliglån, er ABSs støttet av kredittkortfordringer, boliglån, studentlån, auto lån og andre ikke-finansielle kjøretøyer.

En CDO er et ABS utstedt av et spesialforetak (SPV), som er en forretningsenhet eller tillit som er utformet spesielt for å utstede CDOs er ofte klassifisert etter deres underliggende gjeld. Forsikrede låneforpliktelser (CLOs) er CDOer basert på banklån, for eksempel. Kollateraliserte obligasjonsforpliktelser (CBO) er basert på obligasjoner eller andre CDOer.

I strukturert finansieringsbaserte CDOs , de underliggende eiendelene er ABS, bolig- eller kommersielle MBS, eller REIT-gjeld. Eiendomsinvesteringer er støttet av pengemarkeds gjeldsinstrumenter, mens syntetiske CDOer støttes av andre kredittderivater.

I motsetning til en sikret pantforpliktelse (CMO) i s en kompleks type MBS. I motsetning til en CDO er en CMO bare basert på MBS, slik at den kan bli spesielt hardt rammet av renteendringer, forutbetalinger og kredittkredittrisiko. CDOer og CMO er begge rettet mot institusjonelle investorer. I en CMO kan renten og hovedstolene bli fordelt i ulike klasser av verdipapirer, avhengig av risikoen for boliglån, men dette er ikke nødvendig.

I CDO er imidlertid instrumenter med ulike beløp av kredittkvalitet og avkastning gruppert i minst tre trancher, hver med samme løpetid. Egenkapitaltranchene betaler høyeste avkastning, men har laveste kredittrating. De senior tranchene gir den beste kredittkvaliteten, men det laveste avkastningen. Mezzanintranchene faller et sted mellom egenkapital og senior trancher både når det gjelder kredittkvalitet og avkastning.