a:

Den nødvendige avkastningen, ofte referert til som nødvendig retur eller RRR, og kapitalkostnad kan variere i omfang, perspektiv og bruk. Kapitalkostnaden refererer generelt til forventet avkastning på verdipapirer utstedt av et selskap, mens den påkrevde avkastningen snakker til avkastningspremien som kreves for investeringer for å begrunnet risikoen tatt av investor. Det er mulig at avkastningskravet er lik kapitalkostnaden for en gitt investering; de to skal teoretisk ha en tendens til hverandre.

Visnings- og mulighetskostnad

Bedrifter er opptatt av deres kapitalkostnad. Hvert selskap må bestemme når det er fornuftig å skaffe kapital og deretter bestemme beløpet som skal økes og metoden for å skaffe seg det. Skal nye aksjer utstedes? Hva med obligasjoner? Skal virksomheten ta ut et lån eller kredittkort? Hver av disse beslutningene kommer med visse risikoer og kostnader, og kapitalkostnaden kan bidra til å sammenligne ulike metoder tydeligere.

Kostnaden for gjeld er enkel å etablere. Kreditorer, enten obligasjonsinvestorer eller store utlånsinstitusjoner, betaler en rente i bytte for lånet. Et obligasjonslån med 5% kupongrente har samme kapitalkostnad som et banklån med 5% rente. Beregning av kostnaden for egenkapitalen er litt mer komplisert og usikkert. Teoretisk sett er kostnaden for egenkapitalen den samme som den påkrevde avkastningen for aksjeinvestorer.

Når et selskap har en ide om kostnadene for egenkapital og gjeld, tar det vanligvis et veid gjennomsnitt av alle kapitalkostnadene. Dette gir den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, eller WACC, som er en svært viktig figur for ethvert selskap. For kapitalutvidelse for å gi økonomisk mening, bør forventet fortjeneste generert overstige WACC.

Nødvendig avkastning kommer fra investorens, ikke det utstedende selskapets synspunkt. I en nominell forstand kan investorer finne en risikofri avkastning ved å holde fast på sine penger eller ved å investere i kortsiktige amerikanske treasurier. For å rettferdiggjøre å investere i en risikofylle ressurs, legges en risikopremie i form av potensielt høyere avkastning. I henhold til denne tankegangen, gjør en investor og et utstedende selskap kompatible handelspartnere når kapitalkostnaden er lik den nødvendige avkastningen. For eksempel vil et selskap som er villig til å betale 5% på sin hevede kapital og en investor som krever en 5% avkastning på eiendelen sin, sannsynligvis gjøre forretninger med hverandre.

Begge disse beregningene tyder på et viktig konsept: mulighetskostnad. Når en investor kjøper $ 1 000 aksje, er den reelle kostnaden alt annet som kunne ha blitt gjort med den $ 1 000, inkludert kjøp av obligasjoner, kjøp av forbruksvarer eller å sette det på en sparekonto.Når et selskap utsteder $ 1 million verdt av gjeldspapirer, er den virkelige kostnaden for selskapet alt annet som kunne ha blitt gjort med pengene som til slutt går til å tilbakebetale de gjeldene. Både kapitalkostnad og påkrevd returhjelp hjelper markedsdeltakere til å eliminere konkurrerende bruk av sine midler.