a:

Gullstandarden er et monetært system der et lands valuta- eller papirpenger har en verdi direkte knyttet til gull. Med gullstandarden ble land enige om å konvertere papirpenger til en fast mengde gull. Et land som bruker gullstandarden setter en fast pris for gull og kjøper og selger gull til den prisen. Den faste prisen brukes til å bestemme verdien av valutaen. For eksempel, hvis USA setter prisen på gull på $ 500 en unse, vil verdien av dollaren være 1 / 500th av en unse gull.

Gullstandarden brukes for tiden ikke av noen regjering. Storbritannia sluttet å bruke gullstandarden i 1931 og USA fulgte etter i 1933 og forlot resterne av systemet i 1971. Gullstandarden ble helt erstattet av fiatpenger. Begrepet fiat-penger brukes til å beskrive valuta som brukes på grunn av regjeringens ordre - eller fiat - at valutaen må aksepteres som betalingsmiddel. Så for USA er dollaren fiat penger, og for Nigeria er det naira.

Gold System vs Fiat System

Som navnet antyder, refererer begrepet gullstandard til et pengesystem der verdien av valuta er basert på gull. Et fiat-system er derimot et monetært system hvor verdien av valuta ikke er basert på noen fysisk vare, men kan i stedet variere dynamisk mot andre valutaer på valutamarkedene. Begrepet "fiat" er hentet fra den latinske fieri, noe som betyr en vilkårlig handling eller dekret. I tråd med denne etymologien er verdien av fiat-valutaer i utgangspunktet basert på det faktum at de er definert som lovlig betalingsmiddel ved hjelp av myndighetsdekret.

I årtier før Første verdenskrig ble internasjonal handel utført på grunnlag av det som har blitt kjent som den klassiske gullstandarden. I dette systemet ble handel mellom nasjoner avgjort ved hjelp av fysisk gull. Nasjoner med handelsoverskudd akkumulerte gull som betaling for deres eksport. Omvendt så nasjoner med handelsunderskudd sine gullreserver ned, da gullet flød ut av disse nasjonene som betaling for importen.

Guds historie

"Vi har gull fordi vi ikke kan stole på regjeringer." President Herbert Hoover uttalelse i 1933 til Franklin D. Roosevelt forutsatt en av de mest drakoniske hendelsene i USAs finanshistorie: Nødbankloven skjedde samme år, noe som tvinger alle amerikanere til å konvertere gullmynter, gull og sertifikater til amerikanske dollar. Mens loven vellykket stoppet utløpet av gull under den store depresjonen, endret det ikke overbevisningen om gullbugs, de som alltid er trygg på gullets stabilitet som en rikdomskilde.

Gull har en historie som, slik som ingen aktivaklasse, har en unik innflytelse på egen etterspørsel og tilbud i dag. Gullfugler klamrer seg fortsatt til fortid når gull var konge. Men gulls fortid inkluderer også et fall, som må forstås for å kunne vurdere sin fremtid.

Et kjærlighetsforhold som har vart 5 000 år

I gulls kombinasjon av glans, sårbarhet, tetthet og knapphet har 5 000 år fanget menneskeheten som ikke noe annet metall. Ifølge Peter Bernstins bok "The Power of Gold: Obsession History", er gull så tett at ett tonn av det kan pakkes inn i en kubikkfot.

Ved begynnelsen av denne besettelsen ble gull brukt utelukkende til tilbedelse. En tur til noen av verdens gamle hellige steder demonstrerer dette. I dag er gulls mest populære bruk i produksjonen av smykker.

Rundt 700 B. C. gull ble gjort til mynter for første gang, og forbedret brukbarheten som en pengeenhet: før dette måtte gull, i bruk som penger, veies og kontrolleres for renhet ved avvikling av handler.

Gullmynter var imidlertid ikke en perfekt løsning, siden en vanlig praksis i århundrer som kommer var å klippe disse litt uregelmessige mynter for å samle nok gull som kunne smeltes ned i gull. Men i 1696 introduserte Great Recoinage i England en teknologi som automatiserte produksjonen av mynter, og stoppet klipping.

Siden det ikke alltid kunne stole på ytterligere forsyninger fra jorden, ble gullforsyningen utvidet bare gjennom deflasjon, handel, plyndring eller avskalling.

Oppdagelsen av Amerika i det 15. århundre førte til det første store gullet. Spaniens rytme av skatter fra den nye verden økte Europas forsyning av gull fem ganger i det 16. århundre. Etterfølgende rushes i Amerika fant Australia og Sør-Afrika sted på 1800-tallet.

Europas innføring av papirpenger skjedde i det 16. århundre, med bruk av gjeldsinstrumenter utstedt av private parter. Mens gullmynter og gullpenger fortsatte å dominere Europas monetære system, var det ikke før 1800-tallet at papirpenger begynte å dominere. Kampen mellom papirpenger og gull vil etter hvert føre til innføring av en gullstandard.

Stigningen av gullstandarden

Gullstandarden er et pengesystem hvor papirpenger er fritt konvertible til en fast mengde gull. Med andre ord, i et slikt monetært system, gir gull tilbake verdien av penger. Mellom 1696 og 1812 begynte utviklingen og formaliseringen av gullstandarden da innføringen av papirpenger utgjorde noen problemer.

I 1797 ble begrensningsregningen i England suspendert konverteringen av notater til gull på grunn av for mye kreditt opprettet med papirpenger. Også konstante forsyningsobalanser mellom gull og sølv skapte enormt stress i Englands økonomi. Det var nødvendig med en gullstandard for å innføre nødvendige kontroller på penger.

England ble i 1821 det første landet som offisielt vedtok en gullstandard. Århundrets dramatiske økning i global handel og produksjon brakte store funn av gull, noe som hjalp gullstandarden forbli intakt godt inn i neste århundre.Da alle handelsobalanser mellom nasjoner ble avgjort med gull, hadde regjeringer et sterkt incitament til å lagre gull til vanskeligere tider. Disse lagrene eksisterer fortsatt i dag.

Den internasjonale gullstandarden oppsto i 1871 etter at Tyskland vedtok den. I 1900 var flertallet av de utviklede landene knyttet til gullstandarden. Ironisk nok var USA et av de siste landene å bli med. (En sterk sølvlobby forhindret gull i å være den eneste pengestandarden i USA gjennom hele 1800-tallet.)

Gullstandarden var fra 1871 til 1914 på toppet. I løpet av denne perioden eksisterte nesten ideelle politiske forhold i verden. Regjeringene jobbet veldig godt sammen for å få systemet til å fungere, men alt dette forandret seg for alltid med utbruddet av den store krigen i 1914.

Gullstandardens fall

I løpet av første verdenskrig endret politiske allianser, økte internasjonal gjeldsvekst og statsfinansene forverret seg. Mens gullstandarden ikke ble suspendert, var den i limbo under krigen, og viste at den ikke var i stand til å holde seg gjennom både gode og dårlige tider. Dette skapte mangel på tillit til gullstandarden som bare forverret økonomiske vanskeligheter. Det ble stadig tydeligere at verden trengte noe mer fleksibelt for å kunne basere sin globale økonomi.

Samtidig var et ønske om å vende tilbake til de idylliske årene av gullstandarden fortsatt sterk blant nasjonene. Da gullforsyningen fortsatte å falle bak veksten i verdensøkonomien, ble britiske pund sterling og amerikanske dollar den globale reservevalutaen. Mindre land begynte å holde flere av disse valutaene i stedet for gull. Resultatet var en fremhevet konsolidering av gull i hendene på noen få store nasjoner.

Krasjmarkedet i 1929 var bare en av verdens etterkrigsvansker. Den pund og franske franc var horribly feiljustert med andre valutaer; Krigsskulder og repatriasjoner var fortsatt kvelende Tyskland; råvareprisene var kollapsende; og bankene var overextended. Mange land har forsøkt å beskytte deres gullbeholdning ved å heve renten for å lokke investorer til å holde innskuddene deres intakte snarere enn å konvertere dem til gull. Disse høyere rentene gjorde bare ting verre for verdensøkonomien, og til slutt ble i 1931 gullstandarden i England suspendert, og forlot bare USA og Frankrike med store gullbeholdninger. (For mer om renter og gull, se: Hvordan en renteøkning kan påvirke gull)

Så i 1934 revurderte USAs regjeringen gull fra $ 20. 67 / oz til $ 35. 00 / oz, og økte mengden papirpenger det tok å kjøpe en unse, for å forbedre økonomien. Som andre nasjoner kunne konvertere sine eksisterende gullbeholdninger til flere amerikanske dollar, fant en dramatisk devaluering av dollaren øyeblikkelig sted. Denne høyere gullprisen økte konverteringen av gull til amerikanske dollar, slik at USA kunne få høre på gullmarkedet. Gullproduksjonen økte slik at i 1939 var det nok i verden til å erstatte all global valuta i omløp.

Når andre verdenskrig kom til ende, møtte de ledende vestlige kreftene å sette sammen Bretton Woods-avtalen, som ville være rammen for de globale valutamarkedene fram til 1971. Innenfor Bretton Woods-systemet ble alle nasjonale valutaer verdsatt i forhold til amerikanske dollar, som ble den dominerende reservevalutaen. Dollaren var i sin tur konvertibel til gull til en fast sats på $ 35 per unse. Det globale finanssystemet fortsatte å operere på en gullstandard, om enn på en mer indirekte måte.

I slutten av andre verdenskrig hadde USA 75% av verdens monetære gull, og dollaren var den eneste valutaen som fortsatt støttes direkte av gull. Men etter hvert som verden gjenoppbygde seg etter andre verdenskrig, så U.S.A. gullbeholdningen sine jevnt, da penger sprang ut for å hjelpe krigshandlede nasjoner, samt å betale for sin egen høye etterspørsel etter import. Det høye inflasjonsmiljøet på slutten av 1960-tallet suget ut den siste luften fra gullstandarden.

I 1968 ble et gullbasseng (som dominert gullforsyning), som inkluderte U. S og en rekke europeiske nasjoner, sluttet å selge gull på London-markedet, slik at markedet kunne fritt bestemme prisen på gull. Fra 1968 til 1971 kunne bare sentralbanker handle med USA på $ 35 / oz.

I august 1971 avbrøt presidenten Richard Nixon den direkte konverteringen av amerikanske dollar til gull. Med denne avgjørelsen mistet det internasjonale valutamarkedet som ble blitt mer og mer avhengige av dollaren siden vedtaket av Bretton Woods-avtalen, sin formelle tilknytning til gull. Den amerikanske dollar, og i forlengelse av det globale finansielle systemet, som det effektivt opprettholdt, gikk inn i en periode med fiat-penger der den for tiden er bosatt.

Bottom Line

Mens gull har fascinert menneskeheten i 5 000 år, har det ikke alltid vært grunnlaget for det monetære systemet. En ekte internasjonal gullstandard eksisterte i mindre enn 50 år (1871 til 1914) - i en tid med verdensfred og velstand som sammenfalt med en dramatisk økning i forsyningen av gull. Men gullstandarden var symptomet og ikke årsaken til denne freden og velstanden.

Selv om en mindre form for gullstandarden fortsatte fram til 1971, hadde dødsfallet startet århundrer før med innføring av papirpenger - et mye mer fleksibelt instrument for vår komplekse finansverden. I dag er prisen på gull bestemt av etterspørselen etter metallet, og selv om det ikke lenger brukes som standard, tjener det fortsatt en viktig bruk. Gull er en stor finansiell ressurs for land og sentralbanker. Det brukes også av bankene som en måte å sikre mot lån til regjeringen, og en indikator for økonomisk helse. (Se også: Hvorfor gullspørsmål)