a:

Spesialtilpassede kjøretøyer, eller SPVer, har blitt brukt i stor grad som et middel til å securitisere eiendomsbaserte eiendeler. Siden 1980-tallet har store finansieringsselskaper kommet til å stole på SPVer og lignende produkter for å sprede risiko og flytte forpliktelser utenfor balansen. Den store resesjonen reignited bekymringer i de finansielle markedene om potensielle risikoer etter at bankene hadde konvertert pengepuljer i verdipapirer og solgte dem til investorer i form av SPVs.

- 9 ->

Hvordan et spesialverktøy kjøres.

En SPV, noen ganger kalt en spesialtilpasset enhet eller SPE, er et foreldreløs selskap opprettet for å oppdele risikoer i underliggende eiendeler og omfordele dem til investorer. Disse kjøretøyene kan utstede obligasjoner for å skaffe ytterligere kapital til gunstigere lånekurser. De skaper også en fordel ved å oppnå balansebehandling for skatt og finansiell rapportering til et morselskap.

SPV selv virker som et datterselskap av et morselskap, som selger eiendeler utenfor egen balanse til SPV. SPV blir en indirekte finansieringskilde for det opprinnelige selskapet ved å tiltrekke uavhengige aksjeinvestorer for å bidra til å kjøpe gjeldsforpliktelsene. Dette er mest nyttig for store kredittrisikoelementer, som subprime boliglån.

Ikke alle SPVer er strukturert på samme måte. I USA er SPVer ofte aksjeselskap, eller LLCs. Når LLC kjøper de risikable eiendelene fra morselskapet, grupperer det normalt eiendelene i trancher og selger dem for å møte de spesifikke kredittrisikoinnstillingene for ulike typer investorer.

Selge en eiendomsinvestering til en SPV

For å se hvorfor eiendomsinvesteringer er attraktive beholdninger i en SPV, bør du vurdere følgende scenario: En bank gir et lån til en eiendom og påtar seg kredittrisiko. Boliglånet er et aktiv i banken. I stedet for å holde fast på det aktiva og motta langsomme rentebetalinger, oppretter banken en SPV og selger boliglånet til det. Resultatet er at bankens balanse ser mindre utnyttet, og det reduserer direkte kredittrisiko.