a:

Når investeringsfagfolk vurderer banker, konfronteres de med bankspesifikke problemer som for eksempel måling av gjeld og reinvesteringsbehov. Bankene bruker gjeld som råmateriale til å skape det til andre lønnsomme finansielle produkter, og noen ganger er det ikke klart hva som utgjør gjeld. Finansielle selskaper har også en tendens til å ha svært små investeringer og avskrivninger, og ikke alle typiske arbeidskapitalregnskap er til stede. Av disse grunnene unngår analytikere å bruke beregninger som involverer faste og bedriftsverdier; I stedet fokuserer de på egenkapitalmål, for eksempel pris til inntekt (P / E) og pris til bok (P / B) -forhold. Analytikere utfører også ratio analyse ved å beregne bank-spesifikke forhold for å evaluere banker.

P / E-forholdet er definert som markedspris dividert med resultat per aksje, mens P / B-forholdet beregnes som markedspris dividert med bokført verdi per aksje. P / E-forhold har en tendens til å være høyere for banker som har høy forventet vekst, høye utbetalinger og lav risiko. Tilsvarende er P / B-forhold høyere for banker med høy forventet inntjeningsvekst, lavrisikoprofil, høye utbetalinger og høy avkastning på egenkapitalen. Ved å holde alle ting konstant har avkastningen på egenkapitalen den største effekten på P / B-forholdet.

Analytikere må forholde seg til tapsavsetninger ved sammenligning av forhold i banksektoren. Banker skaper kvoter for dårlig gjeld som de forventer å skrive av. Avhengig av om banken er konservativ eller aggressiv i sin policy for tapsavsetning, varierer P / E og P / B-forholdene over bankene. Finansinstitusjoner som er konservative i sine estimater for tapsavsetning har en tendens til å ha høyere P / E og P / B-forhold, og omvendt.

En annen utfordring som hindrer sammenligning av forholdene over bankene er deres nivå av diversifisering. Etter at Glass-Steagall Act ble opphevet i 1999, kan kommersielle banker være involvert i investment banking. Siden da har bankene bredt spredt seg og er ofte involvert i ulike verdipapirer og forsikringer. Siden hver bransje har sin egen inneboende risiko og lønnsomhet, sprer diversifiserte banker ulike forhold. Analytikere vurderer vanligvis hver enkelt bransje basert på sine forretningsspesifikke P / E- eller P / B-forhold, og legger til alt for å oppnå den samlede bankens egenkapitalverdi.

Investeringsanalytikere bruker ofte analyser for å vurdere bankens økonomiske helse ved å beregne bankspesifikke forhold. De mest fremtredende forholdene inkluderer effektiviteten, lånet til innskudd og kapitalforhold. Lånet til innskuddsforholdet indikerer en banks likviditet; Hvis det er for høyt, kan banken være utsatt for bankrenter på grunn av raske endringer i innskuddene.Effektivitetsforholdet beregnes som bankens utgifter (eksklusive rentekostnad) dividert med totalinntektene.

Kapitalforholdene får mye oppmerksomhet på grunn av Dodd-Frank-reformen som krever store og systematisk viktige finansinstitusjoner å gjennomføre stresstester. Kapitalforholdet beregnes som bankens kapital dividert med risikovektede eiendeler. Kapitalforhold beregnes vanligvis for ulike typer kapital (tier 1 kapital, tier 2 kapital) og er ment å vurdere bankers sårbarhet mot plutselig og uventet økning i dårlige lån.