Renteinntekter i lavrente miljøer oppdager ofte at høyere rente som de mottar fra sine nåværende obligasjoner og CDer, ikke varer til forfall. I mange tilfeller vil de motta en melding fra sine utstedere som sier at deres rektor skal bli refundert på en bestemt dato i fremtiden. Obligasjoner som har anropsfunksjoner gir denne rett til utstedere av rentebærende instrumenter som et mål for beskyttelse mot rentedrakning. Denne artikkelen utforsker alternativene for investorer som plutselig finner seg og sitter på en haug av penger som følge av et kalt obligasjon.

SE: Obligasjonsanropsfunksjoner: Ikke bli fanget av vakt

Hva er en samtalefunksjon?
Nye utstedelser av obligasjoner og andre rentebærende instrumenter vil betale en rente som reflekterer dagens rentemiljø. Hvis prisene er lave, vil alle obligasjoner og CDer utstedt i den perioden også betale en lav sats. Når prisene er høye gjelder samme regel. Utstederne av renter med fast inntekt har imidlertid lært at det kan være en drenering på kontantstrømmen når de må fortsette å betale høy rente etter renter har gått ned igjen. Derfor inneholder de ofte et anropsfunksjon i sine problemer som gir dem et middel til å refundere et langsiktig problem tidlig hvis prisene faller kraftig. Mange kortsiktige problemer kan også kalles.

For eksempel kan et selskap som utsteder et 30-årig notat som betaler 4%, inkorporere en samtalefunksjon i obligasjonen som gjør at selskapet kan innløse det etter en forhåndsbestemt periode, for eksempel etter fem år. På denne måten behøver selskapet ikke fortsette å betale 4% til obligasjonseierne dersom renten faller til 1 til 3% etter at emisjonen er solgt. Korporasjoner vil også noen ganger bruke provenyet fra et aksjeutbytte for å pensjonere obligasjonsgjelden.

SE: Administrere renterisiko

Komme i gang Obligasjonseierne vil motta et varsel fra utstederen som informerer dem om anropet, etterfulgt av retur av rektor. I noen tilfeller myker utstedere tap av inntekt fra samtalen ved å ringe problemet til en premie, for eksempel $ 105. Dette vil bety at alle obligasjonseierne vil motta en 5% premie over pari ($ 1, 000 per obligasjon) i tillegg til rektor, som trøst for samtalen. Fordi anropsfunksjoner betraktes som en ulempe for investor, betaler belåningsobligasjoner med lengre løpetider vanligvis en rente på minst et kvartpoeng høyere enn sammenlignbare ikke-omsettelige problemer. Anropsfunksjoner kan finnes i bedrifts-, kommune- og regjeringsproblemer samt CDer. Foretrukne aksjer kan også inneholde anropsbestemmelser.

Investor Options Investorer som mottar anropsbeskrivelser på sine obligasjoner, er igjen med dilemmaet av hva de skal gjøre med pengene sine etter at rektor er refundert.Selvfølgelig kan de legge penger i kontanter, men de fleste vil søke å erstatte deres kalt notat med en tilsvarende investering, om mulig. Imidlertid vil attraktive alternativer sjelden være lett tilgjengelige for krevede obligasjonseierne fordi deres obligasjoner generelt vil bli kalt bare når prisene er lave.

Going Corporate Investorer har flere alternativer de kan velge fra hvis de ikke vil bli i kontanter. Et sentralt tema å vurdere er dagens rentemiljø. Hvis priser forventes å holde seg lave i overskuelig fremtid, kan det være lurt å vurdere å kjøpe et mellomlån som betaler en høyere rente enn kontanter. Investering i en risikofylt obligasjon, som for eksempel en investeringsklassifisert bedriftsobligasjon, kan være et alternativ for investorer som ble kalt ut av et byrå eller et byråtilbud, og er villige til å ta en moderat risiko. De som bestemmer seg for å kjøpe nye obligasjoner, vil nok være klokt å vente på neste nye problem enn å kjøpe dem i annenhåndsmarkedet, da obligasjonsprisene øker når rentene er nede.

Klatring av Bond Ladder Hvis Fed forventes å heve priser flere ganger i løpet av de neste to årene, kan en strukturert stige av kortsiktige obligasjoner eller CDer gi best mulig avkastning til renten tillater utskifting av det kalt instrumentet med et lignende problem. En obligasjonsfond kan også være et levedyktig alternativ for både konservative og aggressive investorer, da disse instrumentene kan gi diversifisering og faglig ledelse.

SEE: Boost Bond Returns Med Laddering

Enke og Orphan Stocks Utility aksjer og inntektsgivende aksjer av stabile blue chip selskaper kan også erstatte inntekten tapt fra et obligasjonsnummer. En konservativ investor som blir kalt ut av en CD eller et byråproblem, kan vurdere å flytte en del av hovedstolen refundert til et offentlig eller konservativt bedriftsfond med en solid langsiktig track record, og deretter bruke resten av kontanter for å kjøpe aksjer av et lokalt verktøy selskap.

Dette gir balanse og diversifisering uten overdreven risiko. Imidlertid bør investorer være forsiktige med å scrambling for å erstatte en høy avkastning investering med det første de finner, bare for å bevare kontantstrøm. En forgang til søppelpost er ikke en klok erstatning for en konservativ investor som ble kalt ut av et CD- eller byråtilbud.

Put Options Disse alternativene ligner på opsjoner, med unntak av at det er investor som har mulighet til å sette obligasjonen tilbake til utstederen innen en bestemt tidsramme, for eksempel et 90-dagers vindu etter fem år . Put-opsjoner gir investorer samme alternativ som anropsalternativer gir utstedere: en måte å løse problemet på etter en viss tidsperiode. Investorene ville sette et problem tilbake til utstederen hvis prisene har steget vesentlig siden utstedelsestidspunktet. Deretter kan de reinvestere pengene i høyere betalende instrumenter. Selvfølgelig kommer dette alternativet til en pris - obligasjoner med put opsjoner betaler vanligvis en litt lavere rente enn obligasjoner uten.

The Bottom Line Samtaler kommer vanligvis på en svært ubeleilig tid for investorer. De som får sin rektor overlevert til dem, bør tenke nøye og vurdere hvor renten går før reinvestering. Et stigende rente-miljø vil trolig diktere en annen strategi enn en stillestående. Investorer med putteopsjoner må også vurdere deres alternativer når deres salgsopsjon blir effektiv.