Fra 2000 til 2010 økte konsumforbruket i Kina fra rundt 650 milliarder dollar til nesten $ 1. 4 billioner. I 2018 forventes landet å være verdens største sluttbrukermarked, og befolkningen forventes å toppe på 1, 4 milliarder i 2028. Med tall som disse, ringer Middle Kingdom til Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Engros Corp165. 05-0. 84% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), medlemskapsbasert varehusforhandler av alt fra bærbare datamaskiner til hundemat. Overraskende nok har Costco for tiden ingen butikker i Kina, men en utvidelse til regionen vil være til nytte for selskapet på mange måter.

AD:

Marginene er dobbelt så høye

Costco er allerede i Asia med varehus i Japan, Korea og Taiwan. Ifølge selskapets siste årsrapport er marginer for Costco i internasjonale markeder - alle steder utenfor USA - nesten dobbelt så høye som i USA. Costcos innenlandske bruttomargin for 2015 var 13% og nettoresultatmarginen var 2%. Forutsatt at dagens marginer for internasjonale butikker oversetter til Kina, kan Costco forvente bruttomarginer over 20% og nettoresultatmarginer på 4% for kinesiske butikker.

AD:

Levende geografisk avhengighet

U. S-og canadiske salg utgjorde 87% av total salg for Costco i 2014. Selvsagt er selskapet sterkt avhengig av det nordamerikanske markedet. En hvilken som helst signifikant svekkelse i Nord-Amerika påvirker Costcos økonomiske resultater drastisk. Selskapet er spesielt følsomt for ytelse i sine California-butikker, da staten utgjorde 32% av det totale salget i 2014. Selv om det ikke var en kur, kunne en utvidelse til Kina lindre Costos over-reliance på Nord-Amerika.

AD:

En positiv innvirkning på inntekter

Costco driver totalt 686 engros-medlemskaps lagre. Av disse er 488 varehus (70%) lokalisert i USA og Puerto Rico. 13 prosent av varehusene ligger i Canada, 5,2% i Mexico, 4,2% er i Europa, 1, 1% i Australia og 6,7% ligger i Asia (Japan, Korea og Taiwan).

Wal-Mart (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en annen stor boksforhandler. Selv om det ikke bruker medlemskapslagermodellen, er det en av Costcos hovedkonkurrenter. Wal-Mart har allerede en sterk tilstedeværelse i Kina med sine 416 kinesiske butikker bestående av 4,3% av alle Wal-Mart steder. Basert på dette nummeret, kan Costco konservativt utvide til 30 butikker i Kina de neste fem til ti årene. Hvis vi ekstrapolerer fra Costcos 2015 gjennomsnittlige butikk salg på $ 146 millioner per lager, kunne selskapet forvente et totalt salg på $ 4. 4 milliarder kroner ved å åpne 30 butikker i Kina.

Bruke $ 4. 4 milliarder inntekter estimat med vårt tidligere nettomargin estimat på 4%, kunne Costco generere ca 176 millioner dollar i ytterligere inntjening fra en 30-store Kina-ekspansjon. Med 2015 aksjer utestående på 443 millioner, vil dette resultere i ytterligere $. 40 i inntjening per aksje eller en økning på 8% over 2015-resultat per aksje på $ 5. 27.

Et bevist marked

Selv om Wal-Mart ikke publiserer separate landinntekter i årsrapporten, anslår analytikere at Kina står for 2% av Wal-Marts totale inntekter. Basert på Wal-Marts totale inntekter på $ 485 milliarder i 2015, skal inntekter fra Kina være rundt $ 9. 7 milliarder kroner. Wal-Mart opplevde en. 3% fall i sitt internasjonale segment i 2015, men selskapet planlegger å legge til ytterligere 115 nye butikker i Kina innen 2017, en økning på 28% i fotavtrykk i landet.

Hva betyr dette for Costco i Kina? Selv om Wal-Mart sikkert representerer en betydelig konkurransemessig trussel fra en kjent forhandler, betyr det også at big-box-butikk er bærekraftig i Kina, og Wal-Mart har absolutt ikke fylt hele markedsbehovet. Detaljhandel i Kina i 2012 krevde $ 2 billioner. Wal-Mart har fanget $ 9. 7 milliarder av dette (eller 4%). Det er ikke å si at Wal-Mart er den eneste big-box retail konkurrenten Costco ville møte i Kina, men det er absolutt en stor en.

The Costco Costco

Costco kan betraktes som en diskounter, men det er ikke en billig merkevare diskounter. Gjennom årene har Costco uopphørlig tilbudt produkter av høy kvalitet til konkurransedyktige priser. Med denne strategien har den skapt prissettingsmyndighet (evnen til å påvirke salgsprispoenget mellom varer mellom konkurrenter, som vanligvis betyr at Costco er den laveste prishandleren) . T har han også etablert betydelig merkevare lojalitet med sine kunder . Denne sterke økonomiske graven, eller konkurransefortrinn, hviler på grunnlag av solid fundament:

• Salg har vokst med en årlig rate på 8,5% de siste 5 årene.
• Inntekter har vokst med en årlig rente på 10% i samme periode.
• Egenkapitalavkastningen har i gjennomsnitt 14,6% de siste 10 årene.
• Gjeld til egenkapital for selskapet er. 46. ​​
• Investeringsomsetningen er 11. 11 sammenlignet med 10. 48 for industrikamre.

Costco kan ikke bare lage en karbonkopi av sin eksisterende forretningsmodell i Kina, og forventer ufullstendig suksess. Wal-Mart oppdaget tidlig at kinesiske forbrukere ikke alltid er prisdrevne; de foretrekker skreddersydde varer og lokalt foretrukne shoppingmiljøer. Men Costco har sikkert en kjernemessig sterk maling som vil gi oddsen til fordel for en vellykket ekspansjon til Kina.

Utfordringene for utvidelse

Utvidelse til et utenlandsk marked er ikke en innsats som lett kan gjennomføres eller oppnås. Kina fra slutten har opplevd en økonomisk nedgang, og den sterkere amerikanske dollar har også resultert i redusert kinesisk forbrukerkjøpskraft. I tillegg vil utenlandske aktører som Costco møte juridiske og politiske hindringer.Det vil også være nødvendig for Costco å etablere en forsyningskjede fra bunnen av regionen. Poenget er at bare fordi kortene peker på en mulighet i Kina for Costco, betyr det ikke at det blir en enkel suksess.

The Bottom Line

Kina vil snart overta USA som verdens største sluttbrukermarked, og veksten i sluttbrukernes utgifter vil langt overstige det globale gjennomsnittet de neste fem årene. Kina er en viktig mulighet for Costco ved at selskapet vil kunne realisere høyere marginer, inntekter og inntekter. Det vil også bidra til å lette selskapets plagsomme geografiske avhengighet av Nord-Amerika.